短期震荡偏强运行，基本面向上驱动不足

【冠通研究】 短期震荡偏强运行，基本面向上驱动不足 制作日期：2024年7月2日 【策略分析】 短期震荡偏强运行，基本面向上驱动不足 今日黑色系高开后震荡运行，原料端相对更强，铁矿石收盘价格重心继续上移。供应端前期高发运状态下，短期到港压力仍较大，港口高库存仍难有效去化；目前看吨钢即期利润持续收缩，但钢厂盈利率尚可，短期主动减产意愿或一般，加上电炉亏损仍较大，预计短期铁水仍保持韧性。铁矿石基本面格局对盘面上涨驱动一般，但临近7月中旬的重要会议，市场宏观政策预期强化，加之近几日商品房成交回暖，市场情绪得到提振，我们认为重要会议前，黑色系受宏观预期扰动更大，短期有望延续震荡反弹态势。 【期货行情】 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2409合约高开后震荡运行，最终收盘于843元/吨，+12元/吨，涨跌幅+1.44%。成交量22.84手，持仓36.79万，-1279手。持仓方面， 今日铁矿石2409合约前二十名多头持仓为213563手，-1375手，前二十名空头持仓为226665手，+1359手，多减空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面6月24日-6月30日全球铁矿石发运总量3712.5万吨，环 比增加374.5万吨。澳洲发运量2074.0万吨，环比增加14.3万吨，其中澳洲发 往中国的量1828.3万吨，环比增加18.4万吨；巴西发运量1018.2万吨，环比增加245.1万吨。45港到港量2470.2万吨，环比-2.8万吨，基本上持平。内矿方面，截止6月28日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为 42.82万吨和67.88%，环比-0.1万吨/天和-0.15个百分点，目前产量处于近几年同期高位。需求端，6月21日至6月27日当周，日均铁水产量239.44万吨，环比-0.5万吨，铁水高位小幅回落。 基本面上，本期外矿发运周度高位小幅回落，减量主要来自非主流矿，本期到港有所回升；目前发运和到港均处于同期高位。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平；季节性走势上看，6月份澳洲矿财年末冲量，巴西发运亦处于季节性回升阶段，后续到港压力仍较大，7月份后发运有望阶段性放缓。需求端，日均铁水产量、钢厂日耗小幅回落；目前看吨钢利润持续收缩，但钢厂盈利率尚可，短期主动减产意愿或一般，加上电炉亏损仍较大，预计短期铁水仍保持韧性。库存端，港口库存高位运行；目前看到港压力仍较大，需求端上方增量空间有限，港口库存仍难有效去化。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。