2024年6月石油市场月报的比较分析（英）

六月2024 石油市场背景 关键点 需求 短期全球石油需求预测继续分歧，反映出不确定性不断增加。欧佩克预计今年石油需求增长2.2mb/d。相比之下，IEA和EIA分别预测2024年需求增长1mb/d和1.1mb/d。这三个组织对2025年的需求增长预测范围为1.0mb/d至1.8mb/d。 Supply 预计非DoC石油供应增长将从2023年的约2.7mb/d略微放缓至2024年的约1.4-1.7mb/d。这三个组织的供应预测在2025年为0.4mb/d。欧佩克预测，非DoC石油供应将在2024年增长1.4mb/d，在2025年增长1.1mb/d，这两年由美国，巴西，加拿大和挪威推动。EIA将其对非欧佩克供应增长的预测在2023年保持在2.4mb/d，今年保持在1mb/d，到2025年加速至1.7mb/d，而IEA将其2023年的非欧佩克供应预测上调，2024年和2025年为0.1mb/d。 Policy 第37届欧佩克和非欧佩克部长级会议于6月2日举行。为了维持石油市场的稳定，OPEC+集团同意将额外的2.2mb/d自愿减产延长至9月底，然后根据市场条 件，从10月到2025年9月，每月逐步淘汰这一减产。其他集体官方削减和个别成员的自愿措施，总计3.66mb/d，已延长至2025年底。目前，总削减量仍为 5.86mb/d。 市场反应似乎预计从10月开始供应将逐渐增加。然而，由分歧给出的大量混合信号全球需求增长预测、宏观经济指标和利率政策给市场状况如何演变带来不确定性。 风险 冲突，地缘政治紧张局势，重大事故或维护造成的供应链中断增加了能源安全风险。通往欧盟的挪威天然气管道的关闭导致西北欧天然气价格飙升。东地中海气田的维护加剧了该地区天然气市场的短缺。 •与IEA，EIA和OPEC评估相比，全球需求预测的差异与前几个月相比略有缩小，预计2024年的范围约为1.2mb/d，预计2025年的范围为0.8mb/d。 •IEA和EIA将其对非欧佩克供应量的预测保持在2023年至今年的约2.4mb/d，到2025年加速至1.7mb/d。 •IEA和EIA认为，对DoC的呼吁在2024年下降0.5-0.6mb/d，而欧佩克继续看到0.9mb/d的大幅增长。 最低预测最高预测 2023-2025年余额汇总 2023 2024 2025 2023 2023年/ 年 1Q24 2Q24 3Q24 第4季 度 2024 2024Y/Y 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 2025 2025年 Y Y/ 全球需求 IEAOPECEIA 102.22.1102.22.6101.92.0 101.5103.5102.2 103.0103.8102.5 104.2104.9103.6 104.1105.6103.7 103.21.0104.52.2103.01.1 102.6105.3104.0 103.9105.5104.1 105.3107.0104.9 105.1107.4105.0 104.21.0106.31.8104.51.5 IEA 45.7 0.1 44.8 45.4 45.8 45.9 45.5 -0.2 44.8 45.0 45.8 45.7 45.3 -0.1 OECD需求 OPEC 45.7 0.1 45.4 45.9 46.4 46.3 46.0 0.2 45.5 46.0 46.5 46.4 46.1 0.1 EIA 45.7 0.1 45.3 45.0 46.2 46.4 45.7 0.0 45.8 45.4 46.3 46.5 46.0 0.3 IEA 56.6 2.1 56.7 57.6 58.4 58.2 57.7 1.1 57.8 58.9 59.5 59.4 58.9 1.2 非经合组织需求 OPEC 56.5 2.5 58.1 57.9 58.5 59.3 58.5 2.0 59.8 59.5 60.4 61.0 60.2 1.7 EIA 56.2 1.9 56.8 57.5 57.3 57.3 57.2 1.1 58.1 58.7 58.6 58.6 58.5 1.3 非欧佩克供应*和欧佩克NGL IEAEIA 74.874.9 2.52.4 75.075.2 75.375.5 76.376.3 76.676.5 75.875.9 1.01.0 76.476.4 77.377.4 77.978.0 78.578.4 77.577.6 1.71.7 非DoC供应*和DoCNGL IEAOPEC 59.859.9 2.72.7 60.360.9 60.961.1 61.961.3 62.261.7 61.361.3 1.51.4 61.862.3 62.662.1 63.262.2 63.762.9 62.862.4 1.51.1 EIA 60.0 2.6 60.6 61.3 62.2 62.4 61.6 1.7 62.1 62.9 63.5 63.7 63.0 1.4 呼吁欧佩克 IEAEIA 27.527.0 -0.4-0.5 26.526.9 27.727.0 28.027.3 27.527.2 27.427.1 -0.10.1 26.227.6 26.626.7 27.426.9 26.626.6 26.726.9 -0.7-0.2 IEA 42.4 -0.6 41.2 42.1 42.3 41.9 41.9 -0.5 40.8 41.3 42.1 41.4 41.4 -0.5 呼吁DoC原油 OPEC 42.3 -0.1 42.6 42.7 43.6 43.9 43.2 0.9 43.0 43.5 44.8 44.4 43.9 0.7 EIA 41.9 -0.6 41.6 41.2 41.3 41.3 41.3 -0.6 41.9 41.2 41.4 41.3 41.5 0.1 全球库存变化和 IEA 0.0 0.4 杂项到余额** OPECEIA -0.3-0.1 -1.3-0.3 -0.3 -0.6 -0.5 -0.7 0.4 0.5 0.6 -0.4 0.2 来源：IEF，IEAOMR，OPECMOMR，EIASTEO*包括生物燃料和加工收益**只有EIA发布了对全球股票变化的预测 •与上个月的估计相比，欧佩克发布了他们的预测，全球需求评估几乎没有变化。EIA上调了今年下半年和明年的预测，而IEA在 2024年/年下调了0.1mb/d，在2025年下调了0.2mb/d。 •EIA将2024年第三季度和第四季度的全球需求预测修正为0.2mb/d，并将2024年全年修正为0.1mb/d。2025年需求增长预测也显示上调0.3mb/d。 2023 2023年/ 年 环比修订：2023-2025年余额汇总 2024 2025 2023 1Q24 2Q24 3Q24 第4 季度 2024 2024Y/Y 2 OECD需求 IEAOPECEIAIEAOPECEIAIEAOPECEIAIEA EIA 0.0 全球需求 0.0 0.2 -0 -0.1 0.0 0.0 - 非经合组织需求 0.0 0.1 非欧佩克供应*和 欧佩克NGL 非DoC供应*和DoCNGL 0.0 0. 呼吁欧佩克 IEAOPECEIAIEAIEEIA OPEC 0.0 0.1 0.0 0.1 0.0 0.0 -0.1 呼吁DoC原油 全球库存变化杂项余额* 0.0 0.0 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.1 0.2 0.3 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 -0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 -0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -0.1 0.0 0.0 -0.2 0.0 -0.1 -0.1 0.0 -0.1 -0.3 0.0 -0.1 0.3 0.2 0.1 0.2 0.2 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -0.1 0.0 0.0 0.0 -0.3 -0.1 -0.1 0.0 0.2 0.2 0.0 0.0 -0.2 -0.2 0.1 1Q252Q253Q254Q25 So 2024年展望比较 •OPEC对2024年全球需求增长预测本月基本保持不变，仍比IEA和EIA高出两倍以上，这主要是由于非OECD需求前景走强。 •欧佩克在2024年第四季度下调了非DoC供应量0.3mb/d，而EIA和IEA上调了0.1mb/d。 2024余额汇总 更新预测 对上个月预测的修订 1Q24 2Q24 3Q24 第4 季度 2024 2024Y/Y 1Q24 2Q24 3Q24 第 4季度 2024 2024Y/Y IEA 101.5 103.0 104.2 104.1 103.21.0 -0.2 0.0 0.2 0.2 0.0 -0.1 全球需求 OPEC 103.5 103.8 104.9 105.6 104.52.2 -0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 EIA 102.2 102.5 103.6 103.7 103.01.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.1 0.2 IEA 44.8 45.4 45.8 45.9 45.5 -0.2 -0.3 -0.1 0.0 -0.1 -0.1 0.0 OECD需求 OPEC 45.4 45.9 46.4 46.3 46.0 0.2 -0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 EIA 45.3 45.0 46.2 46.4 45.7 0.0 0.0 -0.2 0.1 0.1 0.0 0.0 IEA 56.7 57.6 58.4 58.2 57.7 1.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 -0.1 非经合组织需求 OPEC 58.1 57.9 58.5 59.3 58.5 2.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 EIA 56.8 57.5 57.3 57.3 57.2 1.1 0.1 0.3 0.2 0.1 0.2 0.2 非欧佩克供应*和 IEA 75.0 75.3 76.3 76.6 75.8 1.0 0.2 0.0 0.0 0.1 0.1 0.0 欧佩克NGL EIA 75.2 75.5 76.3 76.5 75.9 1.0 0.1 0.1 0.0 -0.1 0.0 0.0 非DoC供应*和DoCNGL IEAOPECEIA 60.3 60.9 61.9 62.2 61.3 1.5 0.2 0.0 0.1 0.1 0.1 0.0 60.9 61.1 61.3 61.7 61.3 1.4 0.1 0.1 0.1 -0.3 0.0 0.0 60.6 61.3 62.2 62.4 61.6 1.7 0.0 0.1 0.2 0.1 0.1 0.1 呼吁欧佩克原油 IEAEIA 26.5 27.7 28.0 27.5 27.4 -0.1 -0.3 0.1 0.1 0.1 0.0 -0.1 26.9 27.0 27.3 27.2 27.1 0.1 0.0 0.0 0.2 0.4 0.1 0.1 IEA 41.2 42.1 42.3 41.9 41.9 -0.5 -0.4 0.0 0.1 0.1 -0.1 -0.1 呼吁DoC原油 OPEC 42.6 42.7 43.6 43.9 43.2 0.9 -0.1 -0.1 -0.1 0.3 0.0 0.0 EIA 41.6 41.2 41.3 41.3 41.3 -0.6 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 IEA 0.4 -1.3-0.3 -0.3 -0.6 -0.5 0.4 全球库存变化和杂项平衡** 欧佩克 0.2 EIA -0.4 0.0 0.1 -0.7 -0.7 -0.3 来源：IEF，IEAOMR，OPECMOM