石油市场5月报的比较分析

石油市场背景 石油市场的动态：从地缘政治风险到供应削减和价格变动 布伦特原油前月价格在过去一个月下跌了近7美元，至〜83美元/桶，原因是在经济担忧以及地缘政治风险持续升高的情况下，资金经理放弃了看涨头寸。过去连续四周，基金经理一直是石油衍生品的净卖方，在截至5月7日的一周中，原油期货和期权的净卖出是一年多以来最大的一次。 市场仍然对全球经济增长和持续的通货膨胀以及美联储保持利率稳定的决定感到担忧。在北半球冬季温和以及欧洲和亚洲工业活动放缓之后，人们对脆弱的柴油需求也越来越感到担忧。柴油的精炼利润率已从2月初的水平下降了一半，欧洲和美国柴油期货市场自4月中旬以来一直在cotago交易。 然而，在过去的一个月里，石油需求也出现了一些积极的信号。国际货币基金组织在4月中旬上调了对2024年全球GDP的预测。此外，中国第1季度整体GDP同比增长5.3%，超出了分析师预期的4.6%。中国4月份的石油进口同比增长超过5.4%。 全球需求的不确定性继续反映在短期石油需求预测中，OPEC预计为2.2 mb / d，而IEA为1.1 mb / d，EIA为0.9 mb / d。 在供应方面，欧佩克目前正在通过集体官方削减和自愿措施从市场扣留约5.8 mb / d。该小组将于6月1日举行会议st回顾其现有的生产政策和当前的市场基本面。彭博社在5月初对30位分析师和交易员进行了调查，并显示26位参与者预计目前的所有减产将持续到下半年。但是，预计OPEC +在会议日期之前不会做出政策决定。 EIA短期能源展望（STEO）的重大更新 从本月开始，EIA在STEO中提供了更高的粒度，包括扩大的突破以及有关OPEC +产量的详细信息，以及全球原油产量和其他液体产量之间的差异。 欧佩克每月石油市场报告（MOMR）的重大更新 从2024年5月开始，欧佩克停止发布合作宣言（DoC或通常称为OPEC +）的非OPEC成员国的供应预测。因此，OPEC不再发布非OPEC总产量预测。本比较分析报告已根据这些变化进行了调整，并将使用非DoC数据对所有三个预测机构进行比较。 2023 - 2025年余额汇总 与前几个月相比，IEA、EIA和OPEC的全球需求差异正在扩大，范围约为预计今年每天130万桶（mb / d），下一年预计范围为0.6 mb / d。 •非欧佩克供应预计将从2023年的约2.4 mb / d放缓至今年的1 mb / d，然后在第二年加速至1.7 mb / d。截至2024年5月，欧佩克已停止发布非欧佩克成员国的供应预测，这是合作宣言（DoC）的一部分，通常称为欧佩克+。 IEA和EIA认为，今年对DoC的呼吁下降0.4 - 0.6 mb / d，而欧佩克继续看到0.9 mb / d的大幅增长。 2023 - 2025年余额汇总 •尽管年度需求预测保持相对稳定，但EIA，OPEC和IEA本月下调了对OECD国家第1季度的需求估计。EIA和OPEC的修正主要是由于美国较低的估计，而IEA降低了对欧洲的估计。 •EIA将2024年第二季度全球需求预测下调0.3 mb / d，并将2024年全年下调0.1 mb / d。然而，2025年需求增长预测显示向上修正0.1mb / d。 IEA和EIA都将明年非欧佩克供应增长的预测上调了0.1 mb / d。 2024年展望比较 2024年余额和修订摘要 欧佩克对2024年全球需求增长的预测本月基本保持不变，高出两倍多而不是IEA和EIA，这主要是由于非经合组织的需求前景更加强劲。 •EIA将其2024年的非欧佩克供应预测上调了0.1 mb / d，而加拿大的预测走强。相比之下，IEA将其非欧佩克供应预测下调了0.2 mb / d，而巴西前景较低。 2024年需求增长预测的演变 •EIA的2024年全球需求增长预测保持相对稳定，经合组织需求的下调被非经合组织需求的上调所抵消。 •IEA连续第二个月下调全球需求增长。 欧佩克预测全球总需求增长为1.3 mb / d强于EIA今年的预测 2024年按地区划分的需求增长预测 y / y每天增长百万桶 2024年非欧佩克年度供应增长预测的演变 •EIA的非欧佩克供应量同比增长已连续第二个月上调，但仍低于IEA。•EIA认为2024年非DoC增长最强劲，为1.6 mb / d，尽管美国供应预测最弱。•IEA对美国供应增长的预测相当于EIA和OPEC预测的1.5倍。 美国供应增长 非欧佩克供应增长 与IEA和欧佩克相比，EIA对非DoC总供应量增长的预测更高，这是由于巴西，加拿大和其他南美国家的供应预测更高 欧佩克的“呼吁DoC ”预测与IEA和EIA的预测之间的差异范围为1.2至约2mb / d •“对DoC原油的调用”是一种计算，而不是对实际产量的预测。 •“对DoC原油的呼吁”估计了OPEC +需要生产什么才能平衡全球供需。 •它是通过减去来估计的来自全球需求的非DoC生产和DoC NGL的预测。 2025年展望比较 2025年余额和修订摘要 •主要机构之间全球石油需求预测的差异仍然显着。与IEA和EIA的预测相比，欧佩克对全球需求水平的估计仍高出200万mb / d。 EIA对非欧佩克供应水平进行了大幅上调，特别是在供应修正的推动下来自加拿大、圭亚那和其他国家的预测。 欧佩克的全球需求预测在第四季度超过IEA和EIA约2 mb / d，差距在第一季度达到最高点约3 mb / d 2025年年需求增长预测的演变 •欧佩克对2025年全球需求增长的预测比IEA高0.6 mb / d，原因是欧佩克对中东和其他非经合组织地区需求增长的预测更高。 •IEA预计，经合组织的需求将在今年和2025年收缩。 非经合组织国家占2025年全球需求的94%以上OPEC和IEA的增长预测 2025年按地区划分的需求增长预测 y / y每天增长百万桶 IEA和EIA看到24年第二季度非DoC供应增长强劲和第三季度与欧佩克的预测 2025年非欧佩克年度供应增长预测的演变 •EIA连续第四个月上调了其对2025年非欧佩克供应增长的预测。与IEA的预测相比，EIA现在预计增长近0.1 mb / d。 •EIA对美国石油供应增长的预测为0.34 mb / d，高于欧佩克的预测。 IEA和EIA预测非DoC国家的供应增长水平几乎相同，尽管他们对美国，巴西和非洲的预测存在重大差异 欧佩克预计“DoC呼吁”将比IEA和EIA的预期高出2.4 mb / d以上，这主要归因于需求前景强劲和基线收紧 •“对DoC原油的调用”是一种计算，而不是对实际产量的预测。 •“呼吁DoC ”估计了欧佩克+需要生产什么才能平衡全球供需。 •通过从全球需求中减去非DoC生产和DoC NGL的预测来估算。 Appendix Notes: •IEF对IEA，OPEC和EIA的短期，中期和长期能源前景进行了全面的比较分析，以告知IEA - IEF - OPEC能源前景研讨会，IEF每年在利雅得举办一次，作为三边工作计划的一部分。 •为了向IEF利益相关者定期告知两个组织对石油市场的看法如何随时间演变，本月度摘要提供了通过比较基本历史数据和IEA石油市场报告，欧佩克月度石油市场报告和EIA短期能源展望的短期预测而获得的数据点的快照概述。 由于四舍五入，表和图表中的数据可能无法求和。 •所有非欧佩克总产量数据包括生物燃料和加工收益。