政策半月观：紧盯7月两大会议
请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 宏观经济研究 2024年06月23日 宏观定期 政策半月观—紧盯7月两大会议 近半月，深改委五次会议继续聚焦改革，陆家嘴金融论坛召开，央行、金监总局、证监会等积极表态。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2024.6.11-6.23）的政策跟踪。 核心结论：总体看，近半月延续聚焦稳增长、促改革、稳信心，有6大焦点：一是促改革，6.11深改委五次会议继续聚焦改革，相关要点也应会在7月三中全会继续强调，包括重提中国特色现代企业制度16字方针、尤其是“产权清晰、政企分开”，也继续强调建设具有全球竞争力的科技创新开放环境；二是稳地产，6.20住建部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议，重申“政府主导、市场运作”、自主决策、自愿参与、以需定购，也需防范各类风险，地方也在继续松地产，但北京等尚未跟进，高频数据也显示517地产新政效果仍偏弱，后续地产仍可能继续放松；三是稳信心，6.18国税总局明确没有组织全国性、行业性、集中性的税务检查，更没有倒查20年、30年的安排，6.19国务院发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，6.14财政部等发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》；四是陆家嘴金融论坛，关注央行、金监总局、证监会等发言的3大信号（详见正文），尤其是将继续坚持支持性的货币政策立场、逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱、未来可考虑以某个短期操作利率（点名7天逆回购操作利率）为主要政策利率、积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场等；五是科技创新，6.20国资委启动第三批央企创新联合体建设，6.19证监会发布新一轮科创板改革8条举措，“硬科技”、新质生产力是关键；六是节能降碳，6.18发改委表示目前有粗钢、炼油、合成氨、水泥产能能效尚未达到基准水平，后续将抓紧4行业以及电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等其他重点行业节能降碳专项行动计划。其他可关注，总书记青海、宁夏考察，中方与马来西亚、澳大利亚互为免签国，中央军委政治工作会议要求推进政治建军，商务部支持拓展跨境电商出口、推进海外仓建设。继续提示：当前经济下行压力仍存，政策重心也已转向稳地产、稳需求、促改革，紧盯7月两个重要会议：一是三中全会，按惯例，近一两周有望公布具体开会时间，关注各部门围绕进一步全面深化改革可能的讨论；二是年中政治局会议，按惯例将在7月底召开，关注近期国常会、各部委的相关表态。此外，也需跟踪地产增量政策（北京进一步放松/下调5年期LPR/增加收储资金规模）、再降准降息、专项债发行进度等。 一、重要会议与政策：聚焦稳增长、促改革，关注陆家嘴金融论坛、深改委五次会议、深化科创板改革。 1、重要会议：关注住建部工作视频会、陆家嘴金融论坛、发改委新闻发布会、深改委五次会议的信号。 >6.18-20总书记在青海、宁夏考察，总体看，除了强调发挥自身优势外，对青海、宁夏要求的共同点在于，均要坚持深化改革和改革开放、民族团建、生态保护和绿色发展。 >6.20住建部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议，重申根据地区商品房库存、保障性住房需求等，“政府主导、市场运作”思路，自主决策、自愿参与、以需定购，也需防范各类风险。 >2024年陆家嘴论坛召开，关注央行、金监总局、证监会等发言的3大信号：1）央行将继续坚持支持性的货币政策立场，逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱，未来可考虑以某个短期操作利率为主要政策利率、并点名7天逆回购操作利率已基本承担了这个功能；2）金监总局发言重点落在保险业，包括回归本源、专注主业、做好“五篇大文章”，也要降本增效、强化资产负债联动、营造良好市场环境；3）重点关注证监会后续3项举措：一是积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，二是将发布深化科创板改革的8条措施，三是将进一步引导上市公司树立积极主动回报投资者的意识。 >6.18发改委新闻发布会，回应设备更新、消费品以旧换新、新能源汽车发展、节能降碳等热点，关注3点：1）截至5月末，去年增发1万亿国债项目开工率已超过80%；2）围绕新能源汽车，今年将继续优 作者 分析师 熊园 执业证书编号：S0680518050004 邮箱：xiongyuan@gszq.com 分析师 朱慧 执业证书编号：S0680523090002 邮箱：zhuhui3@gszq.com 相关研究 1、《“解放思想”成为稳地产新要求》2024-06-10 2、《还有哪些政策可期待？—全面解读5月经济》2024-06-17 -31 3、《实物工作量的积极变化没能延续》2024-06-16 4、《5月社融怎么看、怎么办？》2024-06-14 5、《CPI低位走平、PPI环比转正，后续呢？》2024-06-12 2024年06月23日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 化完善网络布局、在下乡活动中组织充换电服务协同下乡等；3）节能降碳方面，目前有15%的粗钢产能、15%的炼油产能、11%的合成氨产能、16%的水泥产能能效尚未达到基准水平，后续将抓紧出台该4个行业以及电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等其他重点行业节能降碳专项行动计划。 >6.11深改委五次会议继续聚焦改革，相关要点也应会在7月三中全会继续强调，重点关注：一是完善中国特色现代企业制度、此次重提“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”16字方针；二是建设具有全球竞争力的科技创新开放环境，应是围绕加快形成新质生产力的相关部署。 >其他可关注：6.19中央军委政治工作会议，强调当前“世情、国情、党情、军情都在发生复杂深刻变化，要牢牢把握政治建军时代要求，一刻不停推进政治建军”；6.18国税总局回应近期企业纳税问题，明确没有组织全国性、行业性、集中性的税务检查，更没有倒查20年、30年的安排。 2、部委政策：关注新一轮科创板改革、第三批央企创新联合体建设、专精特新中小企业高质量发展。 >6.21据证券时报，金监总局向部分信托公司、银行理财子公司、保险资管公司下发《资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》，总体是加强资管产品信息披露，包括产品募集期、存续期信息。 >6.20国资委启动第三批央企创新联合体建设，围绕战略性新兴产业和未来产业等重点领域，在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料用等方向组织央企续建3个、新建17个创新联合体。 >6.19证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，“硬科技”、新质生产力是新一轮科创板改革关键词，除了支持优质未盈利科技型企业在科创板上市外，还将优化新股发行定价机制、优化科创板上市公司股债融资制度、严格执行退市制度等。 >对外关系持续改善：一是6.20中方同意延长对马来西亚公民免签政策至2025年底，作为互惠安排，马方将延长对中国公民免签证政策至2026年底；二是6.21中澳两国互为对方国家符合条件的商务、旅游、探亲人员颁发有效期最长为5年、可多次入境、每次停留不超过90日的签证。 >其他可关注：6.19国务院发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，涵盖募、投、管、退等全链条，支持创业投资高质量发展；6.14财政部等发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》，聚焦重点产业链、工业“六基”及战略性新兴产业、未来产业领域，通过财政综合奖补方式，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展，今年内首批先支持1000多家“小巨人”企业。 二、地方政策：地方继续稳经济，多地部署下半年经济工作，海南要求以超常规举措“拼经济、抢发展”。 地方继续稳经济，多地部署下半年经济工作。时值年中，各地开启当前经济形势分析与下一阶段工作部署，包括广州召开经济形势分析调度会，强调继续落实好设备更新、消费品以旧换新、大力支持企业出海、紧抓重大项目建设等，海南要求以超常规举措“拼经济、抢发展”。此外，西安细化设备更新、消费品以旧换新方案，湖南、内蒙古跟进发布支持低空经济高质量发展若干政策举措。 三、行业与产业政策：517地产新政提振效果偏弱、政策仍可能放松；支持跨境电商出口、海外仓建设。 1、各地继续加码松地产，517新政对地产销售提振效果仍偏弱，政策仍可能放松。包括广东建立促进商品房流通消费平台，常州不再新增安置房用地供应、采取直接购房或房票购买商品房用于安置房，横琴不再审核购房人资格、取消限售等。从高频数据看，5.17央行稳地产相关政策对地产销售有所提振、但仍偏弱，政策仍有可能继续放松，尤其是本轮地产新政北京等尚未跟进。 2、拓展跨境电商出口、推进海外仓建设。6.11商务部等发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，从积极培育跨境电商经营主体、加大金融支持力度、加强相关基础设施和物流体系建设等5方面部署15条措施，拓展跨境电商出口，优化海外仓布局，加快培育外贸新动能。 风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。 2024年06月23日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 重要会议与政策：聚焦稳增长、促改革，关注陆家嘴金融论坛、深改委五次会议、深化科创板改革 ............................. 4 重要会议：关注住建部工作视频会、陆家嘴金融论坛、发改委新闻发布会、深改委五次会议的信号 ...................... 4 中共中央：总书记青海、宁夏考察 ............................................................................................................. 4 住建部：收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议 ..................................................................... 5 央行等：2024年陆家嘴论坛最新信号 ........................................................................................................ 5 中共中央：中央军委政治工作会议 ............................................................................................................. 6 发改委：回应设备更新、消费品以旧换新、新能源汽车发展、节能降碳等热点问题 ....................................... 6 国税总局：没有倒查20年、30年的税务检查安排 ...................................................................................... 6 中共中央：深改委五次会议 ....................................................................................................................... 6 部委政策：关注新一轮科创板改革、第三批央企创新联合体建设、专精特新中小企业高质量发展 .......................... 7 金监总局：资管产品加强信息披露 .......................
