北向长钱连续加仓电子，内资向周期制造

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 增量资金主体未明确： 北向长钱连续加仓电子，内资向周期制造 流动性和机构博弈跟踪 报告日期：2024年06月24日 【特别提示】： 当前新增资金主体未明朗，资金面偏紧存量资金分歧大。内资在通信、电子上形成共识，但在红利上发生分歧。北向方面，我们上期提示的未来两周关注长线资金是否敢于抄底成长，当前长线资金继续配置电子。融资资金当前边际对后市仍然保有悲观，但开始愿意承接低位赛道。建议跟随内资。 【北向和细分席位】： A股短暂反弹后延续回调3000点失而复得。北向流出-149.73亿。细分席位来看上周卖出主力是配置盘（-24.70亿）和外资交易盘（-91.75亿）。配置盘流入电子、银行、通信、石油石化、计算机，卖出医药、汽车、电新、家电、食品饮料。短线资金本周买入通信、基础化工、汽车、农林牧渔、机械，卖出食品饮料、银行、医药、非银、家电。 【内资】： 内资层面，上周头部机构资金主要买入汽车、建筑、轻工制造，卖出医药、计算机、非银、通信。中型机构卖出电子计算机，但惜售通信，仍旧惜售农林牧渔和纺织服装。机构当前分歧大，整体偏向周期和制造。 【公募】： 三类基金对周期的分歧减少，对成长分歧加大： 其中轮动型基金更加看好电子、电公、银行、农林牧渔、建筑。抛售计算机、机械、家电。绩优型基金加仓更看好通信、电子、农林牧渔。止盈传媒、电公、计算机。均衡型继续加码电公、家电、石油石化、电子、轻工，卖出汽车、商贸零售、煤炭、机械。总体来看基金层面未能达成统一共识，机械遭到公募抛售，本期建议参考轮动型基金、绩优型基金对成长的边际选择。。 【两融】： 从存量融资规模来看，杠杆资金上周开始回补电子，流出电新、银行、通信。融资买入边际动向是电子、食品饮料等估值相较于历史低位的板块。整体看融资资金当前边际对后市仍然保有悲观，但开始愿意承接低位赛道。 资金边际结果不代表未来，行业景气度下行风险、行业业绩不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。 目录 CONTENTS 0.总结：当前继续推荐边际跟踪北向长钱配置政策扶持的电子板块，不悲观 1.北向：长线资金在成长上边际回流 2.内资：内资偏向制造和防御 3.公募：对成长分歧加大 4.融资：仍旧悲观，参与低位/确定性板块。 00总结：基于近期资金流推荐跟踪 维持北向下半年避险判断，内资波动仍存，暂时跟踪内资 •我们上期提示的未来两周关注长线资金是否敢于抄底成长，当前长线资金继续配置电子。 •北向阶段性撤退当前表现在行业发生分歧，以及抛售前期持有的重仓板块，例如长线资金持有的食品饮料和短线资金持有的银行。 •北向交易盘累计净买入创下新高后开始迅速卖出。 •建议继续跟踪内资，结合未来交易盘动向。下半年注意交易盘是否选择避险。 00北向这周做了哪些交易？ 北向这周主要做了哪些交易？ 北向整体 02 配置盘 03 交易盘 本期净买入-149.73亿 行业层面北向整体买入通信、电子、石油石 股票代码 股票名称 所属一级行业 T周 601127.SH 赛力斯 汽车 13.28亿元 002475.SZ 立讯精密 电子 13.22亿元 300308.SZ 中际旭创 通信 10.41亿元 300502.SZ 新易盛 通信 10.04亿元 601998.SH 中信银行 银行 5.57亿元 601766.SH 中国中车 机械 5.31亿元 603501.SH 韦尔股份 电子 5.07亿元 688041.SH 海光信息 电子 4.22亿元 603806.SH 福斯特 电力设备及新能源 4.07亿元 002714.SZ 牧原股份 农林牧渔 3.55亿元 601919.SH 中远海控 交通运输 3.31亿元 化、农林牧渔、基础化工。个股层面偏好： 本期净买入-24.70亿 配置盘流入电子、银行、通信、石油石化、计算机，卖出医药、汽车、电新、家电、食品饮料。个股层面偏爱： 本期净买入-91.75亿 短线资金本周买入通信、基础化工、汽车、农林牧渔、机械，卖出食品饮料、银行、医药、非银、家电。个股层面偏爱： 股票代码 股票名称 所属一级行业 T周 603501.SH 韦尔股份 电子 10.98亿元 002475.SZ 立讯精密 电子 9.45亿元 601998.SH 中信银行 银行 6.18亿元 300308.SZ 中际旭创 通信 5.42亿元 600406.SH 国电南瑞 电力设备及新能源 4.83亿元 600028.SH 中国石化 石油石化 4.12亿元 601919.SH 中远海控 交通运输 3.10亿元 601138.SH 工业富联 计算机 3.09亿元 300750.SZ 宁德时代 电力设备及新能源 2.70亿元 300498.SZ 温氏股份 农林牧渔 2.55亿元 股票代码 股票名称 所属一级行业 T周 601127.SH 赛力斯 汽车 10.97亿元 300502.SZ 新易盛 通信 9.28亿元 601766.SH 中国中车 机械 4.58亿元 300308.SZ 中际旭创 通信 4.52亿元 601857.SH 中国石油 石油石化 4.44亿元 002714.SZ 牧原股份 农林牧渔 4.09亿元 002028.SZ 思源电气 电力设备及新能源 3.88亿元 000792.SZ 盐湖股份 基础化工 3.14亿元 300408.SZ 三环集团 电子 2.94亿元 002422.SZ 科伦药业 医药 2.87亿元 20201231 20210118 20210202 20210224 20210311 20210326 20210413 20210428 20210518 20210602 20210618 20210705 20210720 20210804 20210819 20210903 20210922 20211014 20211029 20211115 20211130 20211215 20211230 20220117 20220208 20220223 20220310 20220325 20220413 20220428 20220518 20220602 20220620 20220705 20220720 20220804 20220819 20220905 20220921 20221013 20221028 20221114 20221129 20221214 20221229 20230116 20230207 20230222 20230309 20230324 20230411 20230426 20230516 20230531 20230615 20230704 20230719 20230803 20230818 20230904 20230919 20231012 20231027 20231113 20231128 20231213 20231228 20240115 20240130 20240222 20240308 20240325 20240411 20240426 20240516 20240531 20240618 延续回调3000点失而复得。北向节后流出-149.73亿。 2000.00亿元 6000 1500.00亿元 5500 1000.00亿元 5000 500.00亿元 4500 0.00亿元 4000 -500.00亿元 3500 -1000.00亿元 -1500.00亿元 3000 北向日频净买入MA5（右轴） 北向日频净买入MA30（右轴） 北向复权后日频净买入金额（右轴） 沪深300收盘价（左轴） 建议继续跟踪内资，结合未来交易盘动向。下半年注意交易盘是否选择避险。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 诚信、专业、稳健、高效 PAGE10 请阅读最后一页重要免责声明 1000.00亿 800.00亿 600.00亿 配置盘时点净流入 中资交易盘时点净流入港资交易盘时点净流入外资交易盘时点净流入整体测算净流入 配置盘累计净流入2022 交易盘累计净流入2022 400.00亿 200.00亿 1.09亿 204.52亿 8.16亿 51.13亿64.18亿 2.87亿 92.77亿 0.66亿 30.60亿 55.19亿 1.18亿 2.01亿 3.32亿 0.35亿 -18.48亿 0.00亿 -200.00亿-0.46亿 -2.47亿21.29亿 1.75亿 -50.36亿 -4.31亿 -44.65亿 --51.5.294亿亿 -9.40 亿 -8.29亿 -2.49亿 6.49亿 -1.35亿 -145.11亿 28.40亿 -9.30亿 -65.89亿 -0.54亿 16.39亿 -24.70亿 -91.75亿 2-06214.0/40/亿192024/4/262024/5/32024/5/102024/5/172-002.42/05亿/242024/5/312024/6/72-06264.2/60/亿142024/6/21 40.00亿元 2.00% 1.00% 20.00亿元 0.00% 0.00亿元 -1.00% -20.00亿元 -2.00% -3.00% -40.00亿元 -4.00% -60.00亿元 -5.00% -80.00亿元 -6.00% 通电石农基机汽房国电轻纺建计钢银建消交煤商传电非有医家食信子油林础械车地防力工织筑算铁行材费通炭贸媒力银色药电品 石牧化 化渔工 产军设制服机工备造装 及新能源 者运零及行金 服输售公金属 饮料 务 用融事 业 配置盘周频净买入交易盘周频净买入上周收益率 100.00亿元 10.00 50.00亿元 0.00亿元 -50.00亿元 -100.00亿元 -150.00亿元 -200.00亿元 -250.00亿元 电通电农有 子信力林 及 配置盘流入电子、银行、通信、石油石化、计算机，卖出医药、汽车、电新、家电、食品饮料。 短线资金本周买入通信、基础化工、汽车、农林牧渔、机械，卖出食品饮料、银行、医药、非银、家电。 北向当前较为偏向赛道。 4000.00亿 3500.00亿 3000.00亿 2500.00亿 2000.00亿 1500.00亿 1000.00亿 500.00亿 0.00亿 -500.00亿 600.00亿 400.00亿 200.00亿 0.00亿 -200.00亿 -400.00亿 -600.00亿 -800.00亿 交易 配置盘 配 我们在前两期特别提示过，往年五、六月是北向交易盘积极回流的重要窗口，当前北向交易盘正在积极回流， 年初至今累计超500亿开始快速卖出。 建议继续跟踪内资，结合未来交易盘动向。下半年注意交易盘是否选择避险。 北向交易盘近一周净买入 -30.00亿元-10.00亿元10.00亿元 通信设备乘用车Ⅱ运输设备 农用化工元器件 石油开采Ⅱ消费电子 畜牧业工业金属中药生产 生物医药Ⅱ航运港口 建筑施工其他化学制品Ⅱ国有大型银行Ⅱ房地产服务 电信运营Ⅱ农产品加工Ⅱ塑料及制品 结构材料旅游及休闲光学光电区域性银行广告营销装饰材料 食品稀有金属产业互联网 煤炭开采洗选 航空机场 饮料发电及电网电源设备半导体 贵金属保险Ⅱ 白色家电Ⅱ 全国性股份制银行Ⅱ 其他医药医疗 酒类 北向配置盘近一周净买入 -40.00亿元-20.00亿元0.00亿元20.00亿元 通信设备消费电子半导体 全国性股份制银行Ⅱ 石油化工 计算机设备航运港口光学光电电气设备 新能源动力系统 畜牧业装饰材料化学制药运输设备保险Ⅱ 旅游及休闲 化学原料塑料及制品煤炭开采洗选区域性银行 食品 航空机场 媒体商用车证券Ⅱ 发电及电网 产业互联网 元器件石油开采Ⅱ电源设备中药生产 计算机软件汽车零部