非银行金融行业数据周报：保险板块略有跑输大盘，券商板块10年PB估值分位降至0.4%

证券研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 非银行金融 2024年06月30日 非银行金融行业数据周报（20240624-20240628） 推荐 （维持） 保险板块略有跑输大盘，券商板块10年PB估值分位降至0.4% ❑ 市场行情：本周券商指数下跌-4.57%，跑输大盘3.60pct，近三年PB估值分位数为0.0%，10年PB估值分位为0.39%；保险指数-1.1%，跑输大盘0.14pct，近三年PB估值分位数为17.6%，居于历史相对低位。 ❑ 券商板块景气度边际走弱。1）市场行情：本周个股表现：兴业-3.62%、中金-7.29%、中信-1.14%、华泰-4.69%、东方-3.03%、广发-2.48%、国联-7.75%、方正-5.73%、国君-0.80%、东财-11.56%。2）经纪业务：本周市场日均成交量6660.97亿元（环比-25.02%），成交量有所走低。3）信用业务：两融余额1.49万亿元（环比+0.10%），两融余额/流通市值2.3%（同比+0pct）。A股总质押市值3540亿元（环比-0.18%），股权质押占总股本比重4.41%（环比-0.01pct）。4）投行业务：本周再融资金额56.25亿元，企业债及公司债主承销金额1198.91亿元（环比+30.07%）。5）解禁情况：第一创业2024/7/22将有0.7亿股解禁（占流通股比1.7%），海通证券2024/8/5将有7.8亿股解禁（占流通股比8.1%），中信建投2024/12/2将有26.8亿股解禁（占流通股比41.3%）。6）重要行业资讯：近期，多家券商因经纪业务违规受罚；为提高业绩和收入，以头部券商为主的拥有境外子公司的部分券商正在加大海外业务布局力度；中国证券监督管理委员会(CSRC)已受理日本瑞穗金融集团在中国成立证券公司的申请。 推荐顺序：国投资本、方正证券、国联证券、兴业证券、广发证券，建议关注：西部证券、财通证券、湘财股份、指南针、国盛金控、东兴证券。 ❑ 保险板块跑输大盘。1）个股涨跌幅：财险-2.51%，友邦-5.02%，国寿-1.15%，平安-0.74%，太保-2.14%，人保+0.59%，新华-3.44%，太平-5.00%。2）当前PEV估值：友邦1.14x，国寿0.70x，平安0.54x，保诚0.55x，太保0.51x，新华0.37x，太平0.14x。3）长端利率：10年期国债收益率2.21%（较上周五-5.13bp），750日平均收益率2.70%（较上周五-0.50bp）。4）重要行业资讯：金融监管总局修订并向业内人身险公司发布《保险业监管数据标准化规范（人身保险公司2024版）（征求意见稿）》；国家金融监督管理总局积极引导保险资金等长期资金投资创业投资，引导银行业保险业按照市场化、法治化的原则，依法合规出资创业投资；中国人寿、中国人保披露2024年中期分红计划；国家金融监督管理总局披露5月行业数据，今年前5个月保险业原保险保费收入2.949万亿元。 推荐顺序：中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、友邦保险H、中国平安。 ❑ 风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 评级 方正证券 7.73 0.31 0.35 0.39 24.98 22.36 20.04 1.33 推荐 国投资本 5.65 0.46 0.49 0.53 12.24 11.43 10.61 0.70 推荐 中国人寿 31.05 1.51 1.90 2.28 20.60 16.31 13.60 1.68 推荐 中国太保 27.86 3.26 3.64 4.00 8.55 7.65 6.96 0.99 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2024年6月28日收盘价 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 联系人：刘潇伟 邮箱：liuxiaowei@hcyjs.com 联系人：陈海椰 邮箱：chenhaiye@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 72 0.01 总市值(亿元) 52,964.03 6.04 流通市值(亿元) 39,161.16 5.93 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 10.1% 6.8% -13.9% 相对表现 6.0% 12.0% 9.0% 相关研究报告 《 非 银 行 金 融 行 业 周 报 （20230403-20230407）：结算备付金率调整带动资金利用效率，保险代理人转型加速兑现》 2023-04-08 《 非 银 行 金 融 行 业 周 报 （20230327-20230331）：自营稳健性是券商业绩关键，预计保险行业拐点将至》 2023-04-02 《 非 银 行 金 融 行 业 周 报 （20230320-20230324）：期货及信托行业迎政策变化；保险一月保费收入实现稳增》 2023-03-26 《 非 银 行 金 融 行 业 周 报 （20230313-20230317）：全面降准落地，关注券商板块改善；险企二月开门红冲刺翻红》 2023-03-19 -17%-5%7%19%23/0623/0923/1124/0224/0424/062023-06-30~2024-06-28非银行金融沪深300华创证券研究所 非银金融行业数据周报（20240624-20240628） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、 重要行业新闻 .................................................................................................................... 4 （一） 宏观资讯 ................................................................................................................ 4 （二） 证券资讯 ................................................................................................................ 4 （三） 保险资讯 ................................................................................................................ 4 二、 上市公司重要公告 ............................................................................................................ 5 三、 重点公司逻辑分析 ............................................................................................................ 8 四、 数据追踪 ............................................................................................................................ 9 五、 风险提示 .......................................................................................................................... 13 非银金融行业数据周报（20240624-20240628） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1 10年期国债收益率下行、“750日平均”下行 ............................................................. 9 图表2 上市险企PEV估值：估值表现分化 ........................................................................... 9 图表 3 证券行业跑输大盘，券商板块表现下行 .................................................................... 9 图表4 保险行业跑输大盘，保险板块表现分化 .................................................................... 9 图表5 券商板块市净率、市盈率均下降 ................................................................................ 9 图表6 A股周交易额环比下降 ............................................................................................... 10 图表7 流通市值、周换手率均环比下降 .............................................................................. 10 图表8 A股日均成交额环比下降 ........................................................................................... 10 图表9 融资交易额、融资交易占比均环比下降 .................................................................. 10 图表10 两融余额环比下降 .................................................................................................... 10 图表11 两融杠杆比例持平 .................................................................................................... 10 图表 12 新增投资者数量8月环比上升9.40% ..................................................................... 11 图表 13 深交所日均股票成交额5月环比下降6.59% ......................................................... 11 图表 14 A股总质押市值、总质押市值占总市值的比例均下降 ..........................