电力行业周报：5月用电高增，现货市场加速推进

本周行情回顾：本周（6.17~6.21）上证指数报2998.14点，下跌1.14%，沪深300指数报收3495.62点，下跌1.30%。中信电力及公用事业指数报收2763.98点，下跌1.25%，跑赢沪深300指数0.05pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第10位。 本周行业观点： 5月社会用电量增7.2%，水电出力明显提升，火电受挤压。据国家能源局，5月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长7.2%。其中，第一、二、三产业及城乡居民用电量分别为110/5304/1413/924亿千瓦时，分别同比增长10.3%/6.8%/9.9%/5.5%。根据统计局数据，5月全国规上工业发电量7179亿千瓦时，同比增长2.3%，增速较4月放缓0.8pct。其中，规上工业火电/水电/核电/风电/太阳能发电分别同比-4.3%/+38.6%/-2.4%/-3.3%/+29.1%。我们认为，5月全国用电保持较高增速，主要系5月气温回升且平均气温创下63年来新高，带动负荷需求，另一方面产业用电需求具备韧性。发电数据中水电出力提升明显，主要系来水改善以及去年同期低基数影响；太阳能发电增速较快主要系装机增长带动。火电受水电及新能源出力挤压，发电量同比下降。 山东现货市场转正，新能源入市比例有望持续提升。2024年6月17日，国家能源局山东监管办公室、山东省发展和改革委员会、山东省能源局发布《关于山东电力现货市场由试运行转正式运行的通知》。国家能源局数据，截至2024年3月底，山东光伏发电累计并网容量6015.5万千瓦，其中分布式光伏电站占比72%。高比例分布式光伏尚未参与现货市场交易，预期未来加速入市。 投资建议：进入迎峰度夏关键时期，5月全社会用电量持续高增，电力保供催化，来水改善明显，水火共振持续推荐。随着新能源比例快速提升，消纳问题愈发突出，催化调峰及辅助服务不断推进建设。火电作为灵活性支撑电源处于政策红利期，当前煤价下行，火电盈利弹性空间提升，重视弹性标的选择，后续实现回归公共事业后突出高股息高分红优势。建议关注绿电板块，随着改革聚焦新能源，加速绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。持续看好水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善。 重点看好火电板块，重点推荐关注煤电一体化标的：新集能源、国电电力；关注长三角地区弹性标的：浙能电力、申能股份、皖能电力，全国火电龙头标的华能国际、华电国际。持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。绿电板块，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力、福能股份。水电板块，推荐关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；核电板块，推荐关注中国核电和中国广核。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 重点标的 股票代码 1.本周行业观点 1.15月用电高增，全国第三个现货市场转正 5月社会用电量增7.2%，水电出力明显提升，火电受挤压。据国家能源局，5月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长7.2%。其中，第一、二、三产业及城乡居民用电量分别为110/5304/1413/924亿千瓦时 ，分别同比增长10.3%/6.8%/9.9%/5.5%。根据统计局数据，5月全国规上工业发电量7179亿千瓦时，同比增长2.3%，增速较4月放缓0.8pct。其中，规上工业火电/水电/核电/风电/太阳能发电分别同比-4.3%/+38.6%/-2.4%/-3.3%/+29.1%。我们认为，5月全国用电保持较高增速，主要系5月气温回升且平均气温创下63年来新高，带动负荷需求，另一方面产业用电需求具备韧性。发电数据中水电出力提升明显，主要系来水改善以及去年同期低基数影响；太阳能发电增速较快主要系装机增长带动。 火电受水电及新能源出力挤压，发电量同比下降。 山东现货市场转正，新能源入市比例有望持续提升。2024年6月17日，国家能源局山东监管办公室、山东省发展和改革委员会、山东省能源局发布《关于山东电力现货市场由试运行转正式运行的通知》。国家能源局数据，截至2024年3月底，山东光伏发电累计并网容量6015.5万千瓦，其中分布式光伏电站占比72%。高比例分布式光伏尚未参与现货市场交易，预期未来加速入市。 1.2火电：煤价平稳，库存上升 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨） 图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨） 图表3：沿海8省电厂-库存（万吨） 图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨） 图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位） 图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨） 图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时） 图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦） 图表9：火电平均利用小时数（单位：小时） 图表10：火电投资完成额（单位：亿元） 1.3水电：6月20日三峡入库流量同比上升27.50%，出库流量同上升86.68% 图表11：三峡入库流量（立方米/秒） 图表12：三峡出库流量（立方米/秒） 图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时） 图表14：水电新增装机量（单位：万千瓦） 图表15：水电平均利用小时数（单位：小时） 图表16：水电投资完成额（单位：亿元） 1.4绿电：硅片价格、硅料价格下跌 硅片、硅料价格下跌：本周（数据截至6.19）硅料价格为39.00元/KG，较上周降低1.00元/KG；主流品种硅片价格为1.42元/PC，较上周下降0.02元/PC。长期来看，组件价格仍有下行空间，光伏项目收益率有望进一步提升。 图表17：硅料及组件价格 图表18：风光发电量（单位：亿千瓦时） 图表19：风光新增装机量（单位：万千瓦） 图表20：风光利用小时数（单位：小时） 图表21：风电投资完成额（单位：亿元） 1.5碳市场：交易价格下跌3.42% 全国碳市场交易价格较上周下跌3.42%。本周（6.17~6.21）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量37.12万吨，总成交额0.29亿元。挂牌协议交易周成交量14.81万吨，周成交额0.14亿元，最高成交价94.67元/吨，最低成交价90.33元/吨，本周最后一个交易日收盘价为91.43元/吨，较上周五下跌3.42%。本周大宗协议交易周成交量22万吨，周成交额0.15亿元。截至2024.6.21，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.61亿吨，累计成交额266.27亿元。 图表22：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交量（单位： 图表23：全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易收盘价（单位：元 2.本周行情回顾 本周（6.17~6.21）上证指数报2998.14点，下跌1.14%，沪深300指数报收3495.62点，下跌1.30%。中信电力及公用事业指数报收2763.98点，下跌1.25%，跑赢沪深300指数0.05pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第10位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司股价多数收跌。 涨幅前五：立新能源、桂冠电力、华能水电、浙能电力、深圳能源。涨幅分别为11.17%、6.86%、2.81%、2.03%、1.71%。 跌幅前五：深南电A、明星电力、兆新股份、乐山电力、豫能控股。跌幅分别为-14.94%、-14.18%、-11.25%、-11.14%、-10.44%。 图表24：本周市场及行业表现 图表25：本周中信一级各行业涨跌幅 图表26：本周电力及公用事业（中信）个股涨跌幅 3.行业资讯 3.1.行业要闻 南方多地出现洪涝南方电网全力抢修复电 受连日暴雨和洪峰过境影响，广西桂林等地出现严重内涝和江水倒灌，当地供电受到影响。南方电网公司举全网之力支援桂林抢修复电，按照“水退、人进、电通”的原则开展抢修复电工作，努力将灾害影响损失降至最低。 近期，粤桂黔部分地区持续出现强降雨，广东梅州、广西桂林等地受灾严重。南方电网迅速启动应急响应，累计出动人员2.1万人次，抢修车辆7100多辆次，应急发电车109辆，应急发电机479台开展抢修复电保供电工作，有力确保了电网安全稳定运行，切实保障群众生产生活用电需求。 截至6月21日16时，广东受洪灾影响用户95%已恢复正常用电，其中重灾区梅州有16万受影响用户恢复正常用电；广西受灾用户已复电93%。 国家重大水利工程内蒙古引绰济辽工程文得根水利枢纽成功并网发电 引绰济辽工程是国务院确定的“十三五”期间实施的172项节水供水重大水利工程之一，由文得根水利枢纽和输水工程两大部分组成。 文得根水利枢纽是引绰济辽工程的水源工程，位于兴安盟扎赉特旗音德尔镇上游90公里处。主坝坝顶长1358米、宽8米，最大坝高48米，水库总库容19.64亿立方米，调节库容15.18亿立方米，正常蓄水位377米。总计安装4台（3大+1小）混流式水轮发电机组，总装机容量36兆瓦。预计平均年发电量达8315万千瓦时，可满足2万多户家庭年用电需求，每年可节约标准煤2.6万吨，减排二氧化碳约6.76万吨。 国家发展改革委办公厅等8部门关于组织推荐绿色技术的通知 为全面贯彻党的二十大精神，落实《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》有关要求，加快先进绿色技术推广应用，国家发展改革委联合有关部门组织开展《绿色技术推广目录（2024年版）》遴选发布工作。 对于列入《推广目录》的绿色技术，国家发展改革委将会同有关部门结合全国生态日、全国节能宣传周、全国低碳日、环境日等，组织开展技术路演等活动，加大宣传推广力度。鼓励各有关部门、各行业协会和中央企业积极推动《推广目录》内绿色技术推广应用。充分发挥国家绿色技术交易中心等平台作用，组织开展“绿色技术服务企业”等绿色技术成果推介活动，推进绿色技术成果转化与产业化。对符合条件的、应用《推广目录》内绿色技术进行升级改造的项目，中央预算内投资将予以积极支持。鼓励金融机构通过绿色信贷、绿色债券、碳减排支持工具等，加强对《推广目录》内绿色技术的融资支持。 该目录旨在协同推进降碳、减污、扩绿、增长为目标，以加快推动绿色低碳转型产业发展为重点，聚焦关键工艺流程和生产环节，择优推荐先进适用绿色技术。通过遴选发布《推广目录》，促进重点行业绿色技术创新推广，为经济社会发展全面绿色转型提供有力技术支撑。 华为深度参与2024国家能源互联网大会 为助力实现“双碳”目标，助推能源绿色转型，在能源安全新战略提出10周年之际，2024国家能源互联网大会于6月20-21日在北京召开。本次大会以“AI赋能能源互联网，创新发展新质生产力”为主题，深入探索能源与信息的融合，探讨AI如何助力电力行业发展，华为公司深度参与。 同期，国家能源互联网产业及技术创新联盟召开了第三届第二次理事会会议，华为公司副总裁、电力数字化军团CEO孙福友当选联盟第三届理事会副理事长。 孙福友在6月20日上午举办的主论坛上做了题为“算好三笔账，加速能源行业数字化、智能化”的主题报告。他表示，自“双碳”目标确立以来，新能源暴增，电网发展面临着世界级的挑战，亦呼唤着世界级的创新破局。“数字化、智能化加持的世界级创新”便是破局之道。具体来说，首先，要达成认知上的共识；其次，要算好“技术账，业务账，经济账”三本账，算技术账确保持续方向大致正确，算经济账看的是投资回报，而算业务账则是支撑业务战略，最为关键；最后，要抓住数字化、智能化价值创造的锚点——软件和服务，扩大投资。 国家发改委：油气电氢综合能源供应项目、终端天然气掺氢示范项目纳入优先类 文件指出，天然气利用优先类为有利于保障国家能源安全和实现双碳目标、有利于产业结构优化升级，有利于保障民生、提升人民群众生活水平，具有良好经济性和社会效益的天然气利用方向。优先类包括：油气电氢综合能源供应项目、终端天然气掺氢示范项目等高精尖