电力设备与新能源行业6月周报：5月风光新增装机高增，用电高峰有望提前到来

投资摘要: 截至6月21日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌1.74%，在中信30个板块中位列第9位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为23.45倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：核电板块（-0.84%），太阳能板块（-1.49%），配电设备板块（-2.03%），输变电设备板块（-2.27%），风电板块（-2.35%），锂电池板块（-2.83%），储能板块（-3.82%）。 股价涨幅前五名:分别为新时达、科力尔、伟创电气、峰岹科技、德昌股份。 股价跌幅前五名:分别为ST光一、通合科技、尚伟股份、英可瑞、凯中精密。 投资策略及行业重点推荐： 新能源车：工信部等三部门联合发布公告，明确新能源免征购置税政策延续至25年底；26年至27年底减半征收购置税。国务院政策吹风会提出将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，加速L3及以上智能驾驶商业化落地。 建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、万丰奥威、广东鸿图、经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、特锐德、科士达和道通科技。 锂电：工信部表示将加快健全回收利用管理制度，我们认为动力电池回收体系有望进一步完善。本周碳酸锂（电池级99.5%）均价为31.3万元/吨，环比上周下降0.1万元/吨，本周碳酸锂价格小幅下降，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持平稳。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 光伏：本周多晶硅价格60-74元/kg，已接近行业价格历史底部，全产业链有望迎来价格企稳排产回升。国内装机维持高增，2023年1-5月光伏新增装机达61.21GW，同比增长158.2%，5月单月新增装机12.90GW，同比增长88.9%。当前阶段N型电池溢价坚挺，我们认为头部N型厂家盈利有望持上升。随着集中式电站放量，银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 风电：1-5月风电装机同比提升，海风招标持续高景气。根据国家能源局披露，23年1-5月，国内风电新增装机到16.36GW，同比提升51.2%，5月单月新增装机2.16GW，同比提升74.2%，今年3月以来，风电新增装机持续实现同比高增，我们预计23年全年装机有望达70GW。招标维度，23Q1以来国内海风公开招标停滞，近期迎来招标重启，过去两周国内海上风机招标规模达接近3GW，我们预计全年国内海风招标有望达15GW。首推管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金雷股份、振江股份。 电网设备：葛洲坝至上海超高压直流输电改造工程正式投入运行，本次改造针对超期服役的核心设备进行了国产化升级替代。此外，河南电网2023年度夏保供首个新建500千伏输变电项目成功投运。6月以来我国多地气温持续走高，电力负荷明显攀升，我们预计用电高峰将提前到来，重点电网工程将加速建设，建议关注许继电气、平高电气、中国西电。 储能：山东省新型储能在建规模达2.1GW，持续探索储能新技术和新商业模式；浙江省发布政策，进一步细化了第三方主体参与电力辅助服务，尤其是削峰辅助服务的市场机制。我们认为，随着风电及光伏在发电结构中的占比不断提升，储能项目实际利用率有望明显提升，不同厂商设备之间的转换效率、循环寿命、安全稳定性之间的差异或愈发明显。建议关注优质系统集成商阳光电源、南都电源、金盘科技、新风光、金冠股份等。 绿电：1-5月装机容量快速提升，风电、光伏分别提升12.7%、38.4%，水电受来水偏枯，利用小时数同比降低294小时，火电同比提升45小时，风电系风资源较好提升105小时。建议关注沿迎峰度夏期间火电发电量提升，如宝新能源、粤电力A、皖能电力等；全国绿电消费提升，绿电环境价值凸显如三峡能源、江苏新能、浙江新能。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、弘元绿能、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 购置税优惠政策延续助力新能源长期发展。6月21日，财政部等三部门印发《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，明确新能源汽车免征购置税政策延至2025年底，每辆车免税额不超过3万元；2026年1月1日至2027年12月31日减半征收购置税，每辆车免税额不超过1.5万元。我们认为本次政策从政策延续和政策优化两方面刺激下游消费需求，推动新能源乘用车渗透率进一步提升，助力行业维持高景气度。 L3级智能驾驶有望加速落地。6月21日，国务院召开政策吹风会提出将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，组织开展城市级“车路云一体化”示范应用，还将发布新版智能网联汽车标准体系指南，加速L3及以上智能驾驶商业化落地。这是继22年11月工信部等发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿）》后，政策端进一步强化对高级智驾的支持。我们认为L3标准有望加速落地，带动主机厂加大高级智驾研发力度，提升智能化水平进而加强竞争力。 新能源汽车销售保持良好态势。根据乘联会数据，6月1日-18日新能源乘用车零售销量32万辆，同比去年同期增长1%，较上月同期增长5%，23年以来累计零售销量274.1万辆，同比增长35%。经历了行业价格战、国六a去库存引起的促销等多个行业不利事情后，伴随着经济的稳步复苏，下游需求出现企稳向上的迹象，我们认为下半年金九银十传统旺季叠加各大车企陆续推出新车型，2023年全年新能源汽车销量将保持高速增长，建议关注优质自主品牌、特斯拉供应链和理想供应链。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、万丰奥威；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 1.2锂电 动力电池回收体系建设有望加速。6月21日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，工信部副部长辛国斌表示将进一步健全回收利用管理制度，培育龙头骨干企业，不断完善动力蓄电池的回收利用体系。目前工信部已陆续发布四批次电池回收企业白名单，涵盖共88家从事梯次利用和再生利用的企业。我们认为随着行业标准的加快制定，动力电池回收体系有望进一步完善。 本周国内碳酸锂价格小幅下降。截至6月23日，碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为31.3万元/吨，较上周价格下降0.1万元/吨，氢氧化锂（电池级56.5%）价格在30.25万元/吨，较上周价格持平。本周碳酸锂补库需求减弱，价格小幅下降，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持平稳。 锂电环节建议关注固态电池、4680、钠电、复合集流体等锂电新技术；受益锂价下行存在盈利修复的锂电池；以及存在一定技术及产能壁垒的负极、隔膜等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等；受益于复合集流体装车预期的万顺新材、宝明科技。 1.3光伏 硅料价格接近历史底部区间，需求有望逐步释放。我们认为当前阶段硅料价格已接近底部区间，根据SMM统计，本周硅料价格为60-74元/kg，环比小幅下降。根据SMM统计，本周182尺寸TOPCon主流价格为0.80元/W，相比PERC电池溢价0.08元/W，我们认为当前阶段N型电池盈利有望维持高位。 国内新增装机快速增长。6月20日，国家能源局公布2023年1-5月光伏新增装机达61.21GW，同比增长158.2%，5月单月新增装机12.90GW，同比增长88.9%。 我们认为随着硅料价格持续下行，叠加下半年装机旺季，光伏产业链有望充分受益于需求快速增长。 我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、弘元绿能，建议关注爱旭股份、福斯特、海优新材、中信博。 1.4风电 1-5月风电装机同比提升，海风招标持续高景气。根据国家能源局披露，23年1-5月，国内风电新增装机到16.36GW，同比提升51.2%，5月单月新增装机2.16GW，同比提升74.2%，今年3月以来，风电新增装机持续实现同比高增，我们预计23年全年装机有望达70GW。招标维度，23Q1以来国内海风公开招标停滞，近期迎来招标重启，过去两周国内海上风机招标规模达接近3GW，其中包括江苏大丰800MW海风项目启动风机招标，该项目于22年底启动前期手续，推进速度较慢，此次风机招标或预示江苏海风前期审批问题或已解决，江苏二期竞配有望顺利推进；全年维度，压制因素逐步解除，我们预计23年海风招标体量有望达到15GW。 近期海风催化密集出台，压制因素逐步解除，未来政策有望持续落地，景气度迎来反转，首推塔筒/管桩环节,推荐“双海”战略稳步推进，南方海工基地有望落地的泰胜风能、受益江苏海风重启、全国管桩龙头海力风电，建议关注天能重工、天顺风能。 1.5电网设备 6月18日，葛洲坝至上海超高压直流输电改造工程正式投入运行。葛洲坝至上海直流输电工程是我国第一条±500千伏超高压直流输电工程，建成投运34年来，累计向上海地区输送电量1800亿千瓦时。本次改造针对已经超期服役的原有进口换流阀等10类核心设备，采用由我国首次提出的具有换相失败免疫能力的可控换相换流阀等设备进行全面升级替代，同时工程还首次采用基于全国产化芯片的直流控制保护系统。 6月20日，河南电网2023年度夏保供首个新建500千伏输变电项目——开封东500千伏输变电工程成功投运。根据北极星电力网，今年国网河南电力共安排47项主网度夏保供重点项目，其中上半年计划投产6个500kV项目。 6月21日，中国电力科学研究院有限公司牵头承担的“非技术线损实时监测技术智慧治理关键技术”项目通过中国电机工程学会组织的技术鉴定，鉴定委员会认为项目成果总体技术达到国际领先水平。 该项目在客户侧用电动静态特征建模、数据增强与验证评价、监测检查成套装备研制、线损异常诊断算法等方面取得关键技术突破，解决了非技术线损异常点多面广、成因复杂、海量设备难以精准定位等系列难题，为电网节能降损、提质增效起到关键技术支撑作用。 6月以来，我国多地气温持续走高，经历连续高温模式，电力负荷明显攀升，我们预计用电高峰期将提前到来，重点电网工程将为了迎峰度夏而加快建设进度，建议关注许继电气、平高电气、中国西电。 1.6储能 山东省储能在建规模较大，持续探索储能新技术和新商业模式。山东省能源局发布文章总结储能发展情况，目前山东省在运储能规模5.11GW，其中抽水蓄能装机3. 1GW，电化学储能2GW，压缩空气储能10MW；在建电化学储能1.8GW，在建压缩空气储能300MW，年内拟开工压缩空气储能950MW。在商业模式探索方面，首批参与现货市场的5家独立储能电站通过市场机制发现储能价值，先后充、放电2312次，累计充电量36258千瓦时，放电量29008千瓦时。后续山东省将继续完善市场化运营机制，包括制定长时储能支持政策，加大容量租赁支持力度，推动新能源和储能联合参与市场等。 浙江明确储能削峰辅助服务市场机制。浙江省能监办发布了《浙江能源监管办关