汽车行业周报：5月车企补库，零跑C16下周上市

华创证券研究所 证券分析师：张程航电话：021-20572543 证券分析师：夏凉电话：021-20572532 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 联系人：林栖宇 邮箱：linxiyu@hcyjs.com 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com邮箱：xialiang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 执业编号：S0360522030001 本周更新以下内容： 投资建议： 1)整车：二季度新车和逻辑对整车标的的催化较少，市场更多聚焦短期逻辑，如业绩和销量，三季度起对车企影响较大的新车会开始上市，届时个股机会可能会增加。 临近二季度结束，市场开始交易二季度业绩预期，涵盖三个方向： ①今年比亚迪竞争优势的维持继续超预期，二季度和全年或有望体现； ②销量快速提升的赛力斯等； ③出口对盈利的继续提振，如长城等。 此外，建议继续关注北汽蓝谷、吉利汽车、长安汽车，以及小米集团、路特斯。 2)零部件：板块机会受到销量增速、原材料等压制，但是板块PE、PB开始回落至历史中枢位之下，此时建议开始关注其中潜在的反弹配置机会： ①T链相对有情绪和估值压制，后续T的边际变化可能带来反弹，以及本身这些公司也都相对优秀，建议关注拓普、新泉、福赛； ②原材料涨价预期后续如缓解，可能带来中游制造业包括汽车零部件的修复，推荐：爱柯迪、银轮； ③建议关注豪能、立中、文灿等二季报表现。 3)重卡：商用车以旧换新政策仍在等待细则出台，继续推荐潍柴。 一、数据跟踪 5月乘用车批发208万辆，同比+1.2%，车企补库。24年5月（后同）乘用车批发销量208万辆，同比+1.2%、环比+3.7%。乘用车零售销量166万辆，同比-3.0%、环比+11%。出口销量为40万辆，同比+22%、环比-7.4%。库存变动通过简要计算（乘用车批发-零售-出口）为1.5万辆，车企5月处于补库阶段。 二、行业要闻 1)6月18日，北汽集团与宁德时代签署深化战略合作协议。 2)6月21日，工信部发布《2024年汽车标准化工作要点》，其中提到加大智能网联汽车标准研制力度与强化汽车芯片标准供给。 3)零跑C16将于6月28日正式上市，新车价格预计20万元以下。 三、市场表现 本周汽车板块涨幅+0.34%，板块排名5/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.14%、沪深300-1.30%、创业板指-1.98%、恒生指数+0.48%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+0.34%、零部件-1.29%、乘用车+2.46%、商用车-0.54%、流通服务-7.13%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销量不及预期、原材料价格波动、汇率波动、海外汽车相关政策不确定性等。 一、数据跟踪 图表1：22- 24M5 批发销量及增速（万辆、%） 图表2：22- 24M5 出口销量及增速（万辆、%） 图表3：22- 24M5 零售（万辆、%） 图表4：22- 24M5 零售库存变化（估算） 二、行业要闻 A.国内新闻 1)6月17日，深汕比亚迪汽车工业园二期整车项目于日前已实现达产，每天产量达到750辆。2024年深汕将大抓产业发展建设现代产业体系，壮大新能源汽车产业集群。 实现比亚迪项目一期满负荷生产、二期产能爬坡。（盖世汽车） 2)6月17日，岚图旗下的全新纯电SUV岚图知音将在东风日产云峰工厂生产。新车将搭载109kWh高能量密度电池包，最大续航里程901km，并将成为首款搭载了华为鸿蒙智能座舱的岚图系新车。（快科技） 3)6月17日，东风公司与广西壮族自治区在南宁签署“龙行工程”合作框架协议，围绕新能源汽车产业发展开展合作。“龙行工程”将聚焦东风柳汽创新链建设，全面覆盖纯电、混动和氢燃料产品，构建完善的新能源产品矩阵。（财联社） 4)6月18日，由宁德时代、北汽集团、京能集团、小米集团等共同投资建设的北京时代电池基地项目开工仪式举行。建成后将为北汽、小米等京津冀车企客户提供可稳定量产、高质量的电池产品，助力客户提升新能源产品竞争力。（盖世汽车） 5)6月18日，北汽集团与宁德时代签署深化战略合作协议。根据协议，在新一代智能底盘方面，双方将针对下一代纯电动平台CIIC滑板底盘项目开展深入合作。（盖世汽车） 6)6月19日，在第十一届国际智能网联汽车技术年会上，中国智能网联汽车产业创新联盟副秘书长、中国汽车工程学会汽车智能化与未来出行研究中心标准与咨询部部长陈桂华发布了我国首个《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》。（财联社） 7)6月20日，广汽集团与广州产投全面深化战略合作，双方将进一步加强在人才培养、产业链布局、科技创新和汽车产业绿色低碳转型等领域的合作。同时，双方正紧跟新能源、智能化汽车发展趋势，加快推进南方试验场混改等多个合作项目。（盖世汽车） 8)6月21日，理想汽车累计交付突破800000辆，用时54个月，成为首个达成这一里程碑的中国新势力品牌。（汽车之家） 9)6月21日，工信部发布《2024年汽车标准化工作要点》，其中提到，加大智能网联汽车标准研制力度，推动全景影像、智能限速等标准发布，推进自动泊车、自动驾驶测试场景术语等在研标准制定，开展网联化等级划分、列队跟驰等标准预研，规范和引领智能网联汽车产品发展。（财联社） 10)零跑C16将于6月28日正式上市，随后7月开启交付（约2000台），8月批量交付（5000台以上）。零跑董事长表示C16不会超过20万。（汽车之家） B. 海外新闻 1)6月18日，杰富瑞分析师援引零跑汽车管理层的话称，零跑与Stellantis的合资企业已开始在Stellantis位于波兰蒂黑的工厂生产零跑电动汽车。首批T03小型电动汽车上周从Stellantis在波兰的装配厂下线，按计划将于9月大规模生产。（盖世汽车） 2)6月19日，奇瑞控股宣布，奇瑞与捷豹路虎近日签署战略合作意向书，双方拟共同推进全新合作模式，旨在进一步强化其合资公司——奇瑞捷豹路虎的产品矩阵，迈向正在到来的电动化时代。基于该合作意向，奇瑞捷豹路虎将推出并制造一系列电动产品，搭载奇瑞电动化平台，使用捷豹路虎授权的“Freelander神行者”品牌。（盖世汽车） 3)6月19日，美国电动汽车制造商Fisker申请破产保护，并计划出售资产和重组债务。 根据提交给法院的文件，该公司的资产估计在5亿至10亿美元之间，而负债则在1亿至5亿美元之间。此外，其债权人数量在200至999名之间。（汽车之家） 4)6月20日，阿维塔科技与阿联酋头部豪华品牌汽车经销商集团Al Saqer Group，在阿布扎比签订战略合作协议，双方将携手推动阿维塔产品进入阿联酋市场。（财联社） 5)6月21日，加拿大总理贾斯廷特鲁多（Justin Trudeau）领导的政府正准备对中国制造的电动汽车征收新关税，以使加拿大与美国和欧盟采取的行动保持一致。（盖世汽车） 三、市场表现 图表5：汽车板块涨跌个股数 图表6：本周涨跌TOP5 图表7：本周汽车板块指数 图表8：本周综合指数 图表9：汽车板块估值（PE） 图表10：汽车板块估值（PB） 四、风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销量不及预期、原材料价格波动、汇率波动、海外汽车相关政策不确定性等。