新能源汽车行业周报：车路云一体化提速发展，宁德时代滑板底盘携手北汽

分析师：黎江涛 SAC编号：S1050521120002 联系人：潘子扬 SAC编号：S1050122090009 行业周报 证券研究报告 车路云一体化提速发展，宁德时代滑板底盘携手北汽 新能源汽车行业周报 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2024年06月23日 中国首个《车路云一体化实践应用白皮书》发布，车路云一体化加速发展： 本周我国首个《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》在第十一届国际智能网联汽车技术年会正式发布，为车路云一体化行业又一份重磅文件。年初以来，北京市公布近100亿元车路云一体化新基建项目规划，武汉市170亿元车路云一体化重大示范项目获有关部门批准备案，福州、鄂尔多斯、沈阳、杭州等多个城市相关项目启动招标，车路云一体化提速发展。车路云一体化基于多模态大模型和超大算力，实现从数据获取、数据处理到数据分析的自动化、智能化升级，同时根据人类反馈进行强化学习，使数据更精准、质量更高，有望助力解决智能驾驶“长尾问题”。 宁德时代与北汽签署战略协议，针对滑板底盘深入合作： 6月18日，宁德时代与北汽集团签署深化战略合作协议，双方将针对下一代纯电动平台CIIC滑板底盘项目开展深入合作，共同开展滑板底盘架构、系统、工艺、成本、性能平衡研究，结合“场景定义汽车、智能化、个性化”等需求打造产品。宁德时代滑板底盘集成了CTC能量舱、电驱、热管理及悬架等其他系统部件，可大幅缩短整车开发周期、降低整车开发成本，是CTC技术的延伸，有望推动新能源车产品进一步升级。宁德时代滑板底盘项目近年来快速发展，已与Vinfast、哪吒汽车、江汽集团、北汽集团等签署合作协议，并于江西宜春建设滑板底盘生产基地，根据公司首席科学家吴凯，宁德时代滑板底盘将于2024年三季度量产。 行业评级及投资策略： 以旧换新政策推动需求端弹性，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2024年产业链盈利有望逐季环比改善，估值或将修复，基本面反转尚需等待产能出清。继续优选有望贡献超额收益方向，看好液冷、固态电池、电池材料α品种、华为链、机器人等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。 1）主材：宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太科技等； 2）新方向：液冷散热（飞荣达、申菱环境、英维克、强瑞技术、同星科技）、新能源车热防护（浙江荣泰）、消费电池（豪鹏科技、珠海冠宇）、铅酸电池（骆驼股份）、华为车链（江淮汽车、北汽蓝谷、常青股份、铭科精技、天安新材）、固态电池（金龙羽、上海洗霸）、复合集流体（骄成超声、三孚新科、东威科技、道森股份、宝明科技、英联股份）、超充（信德新材、鑫宏业）、新能源船（江龙船艇）。 行情复盘： 1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别下跌1.6%、3.6%、3.2%、 4.4%、3.4%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为合纵科技（9%）、国光电器（7%）、德赛电池（7%）、豪森智能（4%）、天力锂能（4%）；本周跌幅前五为科达利(-13%)、天际股份(-12%)、易成新能(-11%)、容百科技(-10%)、盛新锂能(-9%)。 行业动态： 1）产业链价格：本周碳酸锂报价9.48万元/吨，氢氧化锂报价8.45万元/吨，分别较上周下跌3.8%、4.4%；LME镍报价 1.69万美元/吨，下跌2%，钴报价21.5万元/吨，下跌2.3%；正极材料方面，本周三元前驱体NCM622/523/111分别报价 7.95/7.2/6.75万元/吨，分别下跌3.6%/3.4%/3.6%，磷酸铁锂/磷酸铁分别报价4.04/1.06万元/吨，分别下跌3.1%、与上周持平，单晶622三元正极报价12.6万元/吨，下跌4.2%；电解液方面，本周六氟磷酸锂报价6.45万元/吨，下跌3%，铁锂电解液/三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.55/2.03万元/吨，分别下跌1.6%、2.4%；隔膜方面，9μ湿法基膜报价0.86元/平方米，干法14μ报价0.43元/平方米，均与上周持平；2）重点行业动态：我国首个《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》发布；宁德时代与北汽集团签署战略协议，针对滑板底盘深入合作。 公司公告： 天赐材料与宁德时代签订《物料供货协议》；雅化集团与特斯拉签订《生产定价协议》；亿纬锂能与Powin签署电池供应谅解备忘录。 公司代码 名称 2024-06-21股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 002846.SZ 英联股份 7.01 0.13 0.21 0.58 53.92 33.38 12.09 买入 300014.SZ 亿纬锂能 41.51 1.98 2.40 3.02 21 17 14 买入 300037.SZ 新宙邦 30.01 1.36 1.86 2.55 22 16 12 买入 300602.SZ 飞荣达 14.78 0.19 0.78 1.02 78 19 14 买入 300750.SZ 宁德时代 185.16 10.03 11.09 13.28 18 17 14 买入 603800.SH 道森股份 20.09 0.98 1.47 2.01 21 14 10 买入 688359.SH 三孚新科 43.63 -0.40 1.41 1.64 -109 31 27 买入 688392.SH 骄成超声 43.49 0.58 0.85 1.57 75 51 28 买入 688700.SH 东威科技 27.80 0.68 0.85 1.28 41 33 22 未评级 688772.SH 珠海冠宇 14.14 0.31 0.67 0.99 46 21 14 买入 公司代码 名称 2024-06-21股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 001283.SZ 豪鹏科技 41.15 0.61 2.41 5.45 67.46 17.07 7.55 买入 001319.SZ 铭科精技 15.97 0.79 1.33 1.61 20.22 12.01 9.92 买入 002709.SZ 天赐材料 18.46 0.98 0.64 1.06 18.84 28.84 17.42 买入 002837.SZ 英维克 22.20 0.61 0.93 1.20 36.39 23.87 18.50 买入 301018.SZ 申菱环境 21.25 0.83 0.93 1.14 25.60 22.85 18.64 买入 301310.SZ 鑫宏业 23.42 2.32 3.51 4.65 10.09 6.67 5.04 买入 301349.SZ 信德新材 29.02 1.78 2.75 3.48 16.30 10.55 8.34 买入 600418.SH 江淮汽车 16.58 0.06 0.13 0.37 276.33 127.54 44.81 买入 603725.SH 天安新材 6.16 0.49 1.00 1.24 12.57 6.16 4.97 买入 603768.SH 常青股份 11.79 0.89 1.22 1.57 13.25 9.66 7.51 买入 公司代码 名称 2024-06-21股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 001301.SZ 尚太科技 44.57 2.77 2.70 3.67 16.09 16.51 12.14 买入 002850.SZ 科达利 82.82 4.45 5.14 6.41 18.61 16.11 12.92 买入 300589.SZ 江龙船艇 11.79 0.12 0.38 0.56 98.25 31.03 21.05 买入 301128.SZ 强瑞技术 38.02 0.75 0.81 0.95 50 47 40买入 301252.SZ 同星科技 30.76 1.55 1.96 2.40 19.85 15.69 12.82 买入 301358.SZ 湖南裕能 37.64 2.18 1.59 2.81 17 24 13未评级 301413.SZ 安培龙 42.18 1.24 1.89 2.79 34.02 22.32 15.12 买入 601311.SH 骆驼股份 8.04 0.49 0.66 0.80 16.41 12.18 10.05 买入 603119.SH 浙江荣泰 18.11 0.61 1.08 1.44 29.69 16.77 12.58 买入 832491.BJ 奥迪威 12.40 0.60 0.68 0.77 20.67 18.24 16.10 买入 （1）政策波动风险； （2）需求低于预期； （3）产品价格低于预期； （4）推荐公司业绩不及预期； （5）系统性风险。 目录 CONTENTS 1.行情跟踪 2.锂电产业链价格跟踪 3.产销数据跟踪 4.行业动态 5.重点公司公告 6.行业评级及投资策略 01行情跟踪 本周（2024.6.17-6.21）申万电力设备行业指数跌幅为-2.93%，在全市场31个申万行业中处于第19位，跑输沪深300指数 1.63个百分点。 图表1：本周（6.17-6.21）各行业指数涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 年内板块有所下跌。2024年初至今，电力设备跌幅为-12.38%，在全市场31个申万行业中处于第19位，同期沪深300指数涨幅为1.9%，电力设备跑输沪深300指数14.3个百分点。 图表2：年初至今各行业指数涨跌幅 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 各细分指数表现均跑输沪深300。截止2024年6月21日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数分别下跌8.77%、24.65%、20.96%、19.4%、2.98%、18.04%，各细分指数均跑输沪深300。整体来看，充电桩指数、储能指数、锂电池指数及燃料电池指数表现较弱。 图表3：2024年以来各细分指数涨跌幅 10% 5% 2024-01-02 2024-01-04 2024-01-08 2024-01-10 2024-01-12 2024-01-16 2024-01-18 2024-01-22 2024-01-24 2024-01-26 2024-01-30 2024-02-01 2024-02-05 2024-02-07 2024-02-19 2024-02-21 2024-02-23 2024-02-27 2024-02-29 2024-03-04 2024-03-06 2024-03-08 2024-03-12 2024-03-14 2024-03-18 2024-03-20 2024-03-22 2024-03-26 2024-03-28 2024-04-01 2024-04-03 2024-04-09 2024-04-11 2024-04-15 2024-04-17 2024-04-19 2024-04-23 2024-04-25 2024-04-29 2024-05-06 2024-05-08 2024-05-10 2024-05-14 2024-05-16 2024-05-20 2024-05-22 2024-05-24 2024-05-28 2024-05-30 2024-06-03 2024-06-05 2024-06-07 2024-06-12 2024-06-14 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 新能源汽车指数锂电池指数储能指数充电桩指数电气设备沪深300燃料电池指数 参考指数 周涨幅前五 周跌幅前五 代码 公司 周涨跌幅 代码 公司 周涨跌幅 新能源汽车指数 60