农业重点数据跟踪周报：挺价情绪猪价震荡，不改产能去化趋势

本周农林牧渔收于2592.91，周环比-0.20%，沪深300周环比+1.38%。 本周农林牧渔细分板块有涨有跌，细分板块中种植业涨幅最大为+2.47%，养殖业跌幅最大为-1.20%。 生猪养殖：猪价震荡调整，产能持续去化。供应方面，挺价情绪略有增强，大猪出栏较慢；需求方面开学短暂支撑，本周猪价先跌后涨。二育情绪环比增强，但由于资金压力进场量有限。补栏情绪谨慎，仔猪成交冷清价格回落，二元母猪价格仍在低位震荡。短期，需求端进入淡季回落明显，供应端出栏压力较大，同时冻品库存仍待消化，若后续出栏节奏正常，预计猪价整体仍在低位震荡盘整，需持续跟踪出栏均重，观察出栏节奏对猪价波动的影响。中长期，疾病防控压力仍大，现金流压力增加明显，去化易增难减，补栏亦缺乏窗口期，产能去化或持续。周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端：1月能繁母猪存栏环比延续下行。根据钢联统计，1月能繁母猪存栏量较12月环比-0.56%，其中规模场环比-0.52%，中小散环比-1.93%。根据涌益咨询，1月能繁母猪存栏量较12月环比- 0.76%。根据农业农村部，截至1月底能繁母猪存栏量4067万头，月环比-1.8%。生猪出栏均重有所上升，根据涌益咨询统计，2月29日，全国商品猪出栏均重121.72kg，其中90kg以下占比4.05%，150kg以上占比 4.32%。2）价格端：猪价震荡调整。根据涌益咨询，2月29日，商品猪出栏价为13.77元/kg，周环比-3.16%；15公斤仔猪均价554元/头，周环比-7.97%；猪肉价18.25元/kg，周环比-2.25%。二元母猪略有上行，根据 wind，3月1日，二元母猪均价为30.28元/kg，周环比+1.27%。3）利润端：3月1日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-231.78元/头、-16.53元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 禽类养殖：白鸡价格下行。前期天气原因压栏毛鸡集中出栏，短期供大于求，白鸡价格回落。据钢联统计，2024年1月祖代引种及自繁更新量在11.80万套，环比35.63%，其中美国安伟捷公司引种3万套。维持此前观点，商品代价格上行周期预计2024H1启动。截至3月1日，白羽肉鸡主产区平均价7.72元/公斤，周环比为-3.74%；毛鸡养殖利润-1.49元/羽。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：下游低迷行业暂承压，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，由于下游养殖端旺季低迷，Q4以来行业销量短期承压。从行业批签发数据来看 ，2023年Q1/Q2/Q3/Q4， 圆环同比+6%/-6%/+13%/-17%， 伪狂犬同比+16%/+12%/-5%/-34%；2024年1月，圆环/伪狂犬同比+44%/-23%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，正按照专家评审意见完善相关资料），首批猫三联疫苗上市，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：转基因品种生产经营许可证发放，商业化应用更近一步。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2465元/吨，周环比上行，2月USDA报告下调全球产量预期；大豆现货平均价为4602元/吨，周环比下行，2月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2842元/吨，周环比下行。根据11月9日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将会持续到北半球的春季（2024年4月至6月），概率超过62%，持续关注对农产品的影响。转基因方面，12月7日农业农村部发布品种审定通过公告，其中转基因玉米品种37个，转基因大豆14个，前期公示品种均取得审定编号。其中转基因玉米，从性状端来看：大北农22个（59%），杭州瑞丰9个（24%），北京粮元4个（11%），中种集团2个（5%）；从品种端来看：隆平高科8个，先正达4个，大北农3个，登海种业2个，丰乐种业1个。12月25日，农业农村部批准发放北京联创种业有限公司等85家企业农作物种子生产经营许可证，转基因种子正式开启售卖。2024年2月3日，中央一号文件发布，提出“推动生物育种产业化扩面提速”。短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、丰乐种业、登海种业、荃银高科等。 宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023年1-12月零售包装狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%/+1.9%/+37.1%/+18.7%/+29.6%/+21.2%；内销方面，根据星图数据，2023年双十一大促活动中，宠物食品增速为29.7%，远高于其他消费赛道。上市公司旗下品牌表现亮眼，乖宝全网销售额突破3.6亿，同比增长约28%；佩蒂旗下爵宴全网销售额突破2500万，同比增长67%； 中宠旗下领先品牌全渠道同比增长130%，均高于行业平均增速，持续看好头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险 表1：重点公司投资评级: 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2592.91，周环比-0.20%，沪深300周环比+1.38%。本周农林牧渔细分板块有涨有跌，细分板块中种植业涨幅最大为+2.47%，养殖业跌幅最大为-1.20%。 图1.自2023年1月3日以来，农林牧渔涨跌幅-20.59%，图2.农林牧渔细分板块中，种植业涨幅最大为+2.47%， 图3.个股涨幅top3为华资实业、金健米业、农发种业 图4.个股跌幅top3为中基健康、*ST天山、万辰集团 2生猪养殖数据跟踪 猪价延续震荡调整。供应方面，挺价情绪略有增强，大猪出栏较慢；需求方面开学短暂支撑，本周猪价先跌后涨。二育情绪环比增强，但由于资金压力进场量有限。补栏情绪谨慎，仔猪成交冷清价格回落，二元母猪价格仍在低位震荡。短期，需求端进入淡季回落明显，供应端出栏压力较大，同时冻品库存仍待消化，若后续出栏节奏正常，预计猪价整体仍在低位震荡盘整，需持续跟踪出栏均重，观察出栏节奏对猪价波动的影响。中长期，疾病防控压力仍大，现金流压力增加明显，去化易增难减，补栏亦缺乏窗口期，产能去化或持续。周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。 2.1数量端：1月能繁母猪存栏环比延续下行 数量端：1月能繁母猪存栏环比延续下行。根据钢联统计，1月能繁母猪存栏量较12月环比-0.56%，其中规模场环比-0.52%，中小散环比-1.93%。根据涌益咨询，1月能繁母猪存栏量较12月环比-0.76%。根据农业农村部，1月能繁母猪存栏量4067万头，月环比-1.8%。生猪出栏均重有所上升，根据涌益咨询统计，2月29日，全国商品猪出栏均重121.72kg，其中90kg以下占比4.05%，150kg以上占比4.32%。 图5.1月底能繁母猪存栏量4067万头，月环比-1.8% 图6.12月猪肉及猪杂碎进口18万吨，当月同比-40.4% 图7.2024年1月中央收储冻猪肉0万吨 图8.2月29日，全国商品猪出栏均重121.72kg，90kg以 企业月度出栏：上市公司发布1月生猪销售情况，出栏量（同比增速）依次为金新农13.32万头(+165.9%)、神农集团19.51万头（+112.07%）、罗牛山7.77万头（+88.59%）、天邦食品70.15万头（+83.22%）、温氏股份263.76万头（+66.19%）、天康生物23.21万头（+45.88%）、华统股份23.59万头(+45.84%)、唐人神32.82万头（+41.28%）、新希望172.48万头（+33.59%）、大北农63.50万头（+28.49%）、京基智农17.19万头（+27.71%）、东瑞股份5.78万头（+8.65%）、*ST正邦42.98万头（-23.93%）。 图9.各企业1月生猪销售情况 图10.各企业2023年生猪累计销售情况 2.2价格端：猪价震荡调整 价格端：猪价震荡调整。根据涌益咨询，2月29日，商品猪出栏价为13.77元/kg，周环比-3.16%；15公斤仔猪均价554元/头，周环比-7.97%；猪肉价18.25元/kg，周环比-2.25%。二元母猪略有上行，根据wind，3月1日，二元母猪均价为30.28元/kg，周环比+1.27%。 图11.2月29日，商品猪出栏价为13.77元/kg，周环比-图12.3月1日，二元母猪价格为30.28元/kg，周环比 图13.2月29日，规模场15公斤仔猪出栏价554元/头，图14.2月29日，猪肉价为18.25元/kg，周环比-2.25% 2.3成本端：大宗原材料价格涨跌不一 成本端：本周大宗原材料价格涨跌不一。3月1日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为3337/2465/2842/4602元/吨，周涨跌幅分别-1.55%/+1.24%/-0.28%/-1.13%，同比分别为-22.59%/-15.09%/-9.24%/-13.75%。3月1日，育肥猪配合饲料平均价为3.66元/公斤，周环比-0.27%。 图15.3月1日，育肥猪配合饲料平均价为3.66元/公斤，图16.3月1日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大 USDA发布2月供需报告，全球玉米、大豆产量下调： USDA玉米2月库消比2023/24预测值相比2022/23预测值上升0.53个百分点。 2023/24年度全球玉米产量12.33亿吨，国内消费量12.11亿吨，期末库存3.22亿吨，库消比22.82%，较22/23年度上升0.53个百分点。分国别看，2023/24年度美国玉米产量3.90亿吨，国内消费量3.17亿吨，期末库存0.55亿吨，库消比14.92%，较22/23年度上升5.00个百分点；2023/24年度中国玉米产量2.89亿吨，国内消费量3.06亿吨，期末库存2.12亿吨，库消比69.23%，较22/23年度上升0.32个百分点。 USDA大豆2月库消比2023/24预测值相比2022/23预测值上升1.67个百分点。 2023/24年度全球大豆产量3.99亿吨，国内消费量3.83亿吨，期末库存1.16亿吨，库消比20.96%，较22/23年度上升1.67个百分点。分国别看，2023/24年度美国大豆产量1.13亿吨，国内消费量0.66亿吨，期末库存0.09亿吨，库消比7.60%，较22/23年度上升1.46个百分点；2023/24年度中国大豆产量0.21亿吨，国内消费量1.21亿吨，期末库存0.36亿吨，库消比29.88%，较22/23年度上升0.89个百分点。 表1.USDA2024年2月供需报告 利润端：生猪养殖普遍亏损。3月1日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-231.78元/头、-16.53元/头。2024年1月，规模养殖生猪头均净利润为-30元/头，散养生猪头均净利润-116元/头。 图17.1月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为-30元/图18.3月1日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为- 3禽类养殖数据跟踪 白鸡价格下行。前期天气原因压栏毛鸡集中出栏，短期供大于求，白鸡价格回落。 据钢联统计，2024年1月祖代引种及自繁更新量在11.80万套，环比35.63%，其中美国安伟捷公司引种3万套。维持此前观点，商品代价格上行周期预计2024H1启动。截至3月1日，白羽肉鸡主产区平均价7.72元/公斤，周环比-3.74%；毛鸡养殖利润-1.49元/羽。截至12月6日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.50/6.07/8.32/7.43元/斤。 图19.3月1日，白羽肉鸡主产区平均价为7.72元/kg 图20.3月1日，毛鸡养殖利润为-1.49元/羽 图2