中债指数2024年2月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2024年2月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 2月，境内人民币债券市场整体上涨，涨幅较上月略低。分品种来看，利率债收益率整体向下，财富指数回报为正，长期限国债指数表现较好。高等级信用债收益率总体下行，财富指数回报为正。各行业信用债指数回报为正，各行业与国债利差走势分化。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.50%和0.74%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.48%和0.71%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.51%和0.72%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.28%和0.53%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%2%4%6%8% （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 5.20 2.61 -5.82 中债-投资优选综合指数 5.05 2.30 -11.98 中债-投资优选国债指数 5.39 2.11 -10.35 中金债融-债投指资数优选政策性 3.79 2.23 -15.15 中指债数-投资优选地方政府债 7.27 2.41 -8.44 中债-投资优选信用债指数 2.36 2.47 -16.00 中指债数-银行间资产支持证券 0.94 2.51 -16.93 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动略微下降，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.051%，较上月下降0.001个百分点。2月交易日较少，当月市场成交量有所下降，约17.67万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.06 0.05 0.04 0.03 0.02 0.01 2023-03 0.00 24 20 16 6 8 102 2 4 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/28 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/28 2023/10/31 2023/11/30 2023/12/31 2024/1/31 2024/2/29 0 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 成交量数据来源：公开资料整理 中债-新综合指数月成交量（万亿元 本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中，中债-中国绿色债券指数财富指数回报为0.84%，在绿色债券指数中表现较强。 此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模达6.01万 亿元，较上月增长0.79%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含960只成分券，覆盖424家发行人，市值规模达1.51万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为244只，市值规模为3745亿元，“碳中和”绿色债券市场持续平稳发展。 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数中债-绿色债券综合指数 （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 6.14 2.49 -13.50 中债-中国绿色债券精选指数 5.47 2.49 -13.74 中债-中国气候相关债券指数 2.43 2.42 -15.14 中债-兴业绿色债券指数 1.89 2.42 -15.88 中债-碳中和绿色债券指数 1.38 2.25 -20.11 中债-绿色债券综合指数 1.72 2.45 -16.85 中债债券-指中数高等级绿色金融 1.72 2.28 -16.07 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 1.75 2.55 -13.65 中债债券-指中数高等级绿色金融中类债券高指等数级绿色公司信用 0%2%4% 6%8% 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线整体下行。全月利率债市场整体总回报为正，国债期限利差有所波动，月末较月初略微收窄，国开债与国债间的利差收窄。 3.00 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 02 1.00 % 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 20日24值-（2-%29） 20日24值-（1-%31） 当月变化（bp） 0.25 1.6454 1.7910 -14.56 0.50 1.6939 1.8706 -17.67 1 1.7871 1.8802 -9.31 2 2.0526 2.1336 -8.10 3 2.1005 2.1930 -9.25 5 2.2178 2.2872 -6.94 7 2.3400 2.4167 -7.67 10 2.3375 2.4330 -9.55 30 2.4616 2.6482 -18.66 50 2.6154 2.7315 -11.61 2024/1/312024/2/29年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2020-2013--0041-30 2020-2016--0289-28 2020-2110--1227-26 2020-2022--0244-25 2020-2026--0284-23 2020-2120--1222-21 2020-2032--0149-20 2020-2036--0189-18 2020-2130--1127-16 2024-02-14 2020-2013--0041-30 2020-2016--0289-28 2020-2110--1227-26 2020-2022--0244-25 2020-2026--0284-23 2020-2120--1222-21 2020-2032--0149-20 2020-2036--0189-18 2020-2130--1127-16 2024-02-14 1.00 120 % bp 100 80 60 40 20 0 43.860 3 3.240 6 2.80 2.20 2.40 2.00 54050 % bp 305 20 5 10 0 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数上涨0.82%，10年以上待偿期分段国债指数的回报表现更强。中债-投资优选国债指数整体表现优于中债-投资优选政策性金融债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-总指数 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 3.00% 2.38% 1.01% 0.36% 0.48% 0.66% 2.00% 1.00% 0.00% 1.72% 1.14% 0.42% 0.54% 0.76% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2.64% 0.31% 0.41% 0.56% 0.81% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 1.82% 1.13% 0.42% 0.56% 0.75% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，长期限国债指数表现较好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-30年期国债指数 18.18 2.75 2中债-长期债券指数 17.47 2.38 3中债-交易所国债指数 13.82 1.80 4中债-10-20年国开行债券指数 11.23 1.77 5中债-7-20年国开行债券指数 7.71 1.22 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-0-3个月国债指数 0.09 0.16 2中债-0-1年国债指数 0.38 0.20 3中债-0-1年政策性金融债指数 0.46 0.29 4中债-0-2年政策性金融债指数 0.95 0.34 5中债-0-2年国开行债券指数 0.94 0.35 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈下行趋势，信用债市场回报为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.51%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10%0%2%4%6%8%10% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 0%2%4%6%8%10%12% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 0%2%4%6%8%10%12% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差有所收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近10年的约2%、1%、0%、0%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 201240-1042--0288-14 201250-105--0297-06 201260-1063--0198-26 201270-107--1007-18 201280-108--125-05 201290-1095--111421 2020-2006--1024-14 20210-2026--025-04 20220-203--0115-28 2 0.0 4 41 - 17 8 AAAAAA-AA+AA 4.0 % % AAA AAA- AA+ AA 3