国金电新光伏产业链价格盈利周跟踪0619电池组件价格下调截至6月19

#N型料价格小幅下跌：下游硅片开工率维持低位，暂未有大规模囤货行为，硅料企业前期订单出 货不顺，库存维持高位，部分企业小幅调整前期4万左右的价格；硅料供需仍未平衡，但成本倒挂程度进一步加重，预计价格逼近底部。 #硅片价格基本持稳：硅片环节持续亏损，6月排产显著下降，部分企业有盼涨预期，硅片低价资源报价逐步减少；但考虑到行业仍有2-3周库存，部分对出货有需求二三线企业并未实际提价，预计短期硅片价格维持底部。 #电池片/组件价格下跌：N型电池片价格底部运行，仍处于阶段性累库阶段；P型电池片需求回落，价格下跌，排产继续下行。6月整体需求平淡，部分组件企业受库存压力降价刺激签单，TOPCon/PERC组件价格下跌0.02/0.03元/W。 投资建议：硅料环节“月度供需重回平衡→中下游补库→价格触底反弹→下游排产提升”，将是未来1 -2个月内重要的基本面催化；而以一体化组件盈利修复为标志的出清尾声/景气右侧，则有望最快在1-2个季度后出现。在此期间，工信部《》的落地，以及后续为推动电改而可能持续出台的一系列政策，将反复成为驱动板块从底部走向“右侧”的重要催化剂。 当前时点我们重点推荐三条主线：1）在2024全年盈利趋势或长期竞争力角度具备显著α的各环节优势企业（阳光电源、阿特斯、福斯特、福莱特等）；2）Q2-Q3有望持续环比改善的环节（玻璃<含二线，如：金晶科技>、逆变器等）/公司；3）HJT/0BB相关（银价上涨带来的性价比 提升、部分龙头企业的中试进展及潜在量产布局是重要边际变化）：迈为股份、奥特维等。□