光大期货软商品日报（2024 年 6 月 18 日）

光大期货软商品日报（2024年6月18日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周一，ICE美棉下跌0.51%，报收71.77美分/磅，CF409下跌2.4%，报收14435元/吨，新疆地区棉花到厂价为15935元/吨，较前一日下降61元/吨，中国棉花价格指数31238B级为16046元/吨，较前一日下跌74元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动持续且反复，美国通胀数据降温，但是美联储表态依旧强硬，预计年内降息1-2次。此外，新年度美国增产预期较强，在天气及宏观层面没有出现异常扰动的情况下，预计美棉持续承压。国内市场方面，基本面偏弱的格局拖累棉价，但并未出现更强驱动，基本面的驱动有限。棉花主力合约再度增仓，但数量不多，1万三千余手。5月份服装、鞋帽、针纺织类商品零售额同比上涨4.4%，数据好于预期。综合来看，短期郑棉难寻上行驱动，预计震荡偏弱运行，但下方空间同样有限，等待破局机会。 震荡偏弱 白糖 昨日原糖期价收跌，主力合约收于19.06美分/磅。5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4519.8万吨，较去年同期的4677.1万吨减少了157.3万吨，同比降幅达3.36%；甘蔗ATR为129.85kg/吨，较去年同期的134.95kg/吨下降了5.1kg/吨；制糖比为48.28%，较去年同期的48.65%下降了0.37%；产乙醇21.18亿升，较去年同期的21.22亿升下降了0.04亿升，同比降幅达0.20%；产糖量为270万吨，较去年同期的292.6万吨下降了22.6万吨，同比降幅达7.72%。国内现货方面广西现货报价6540～6570元/吨，部分企业下调10元/吨。 原糖方面，巴西双周产糖270万吨，低于市场预计的290万吨，也低于去年同 期。原糖期价暂时围绕19美分/磅附近徘徊，远期压力仍存。国内现货报价继续小幅下调，5、6月到港的进口糖预计有限，压力向7月甚至8月转移，叠加甜菜糖上市，预计短期仍维持震荡，中期压力不减。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 9-1 -70 -45 1611 286 新疆 15935 -61 全国 16046 -74 白糖 9-1 236 -5 389 56 南宁 6540 0 柳州 6565 -5 三、市场信息 1、6月17日棉花期货仓单数量13681张，有效预报993张，共计14674张，较上一交易日下降 41张。 2、6月17日国内各地区棉花到厂价：新疆15935元/吨，河南15984元/吨，江苏15975元/吨， 湖北15990元/吨。 3、6月17日纱线综合负荷为55.3，较前一日下跌0.3；纱线综合库存为28.8，较前一日上涨0.2；短纤布综合负荷为50.8，较前一日下跌0.3；短纤布综合库存为30.2，较前一日上涨0.2。 4、6月17日国内白糖现货价格：南宁地区6540元/吨，较前一日持平，柳州地区6565元/吨， 较前一日下跌5元/吨。 5、6月17日白糖期货仓单数量24452张，有效预报170张，总计24622张，较前一交易日下降 50张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花9-1价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 4000 0102030405060708 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月5日 10月22日 11月8日 11月25日 12月12日 12月29日 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 1月2日 1月19日 2月5日 2月23日 3月11日 3月28日 4月15日 5月5日 5月22日 6月8日 6月25日 7月12日 7月29日 8月15日 9月1日 9月18日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖9-1价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 600 0102030405060708 400 200 0 -200 -400 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 80,000 60,000 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。