光大期货软商品日报（2024 年 4 月 17 日）

光大期货软商品日报（2024年4月17日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周二，ICE美棉下跌2.55%，报收82.98美分/磅，CF409下跌0.27%，报收16345元/吨，新疆地区棉花到厂价为16902元/吨，较前一日上涨83元/吨，中国棉花价格指数3128B级为17153元/吨，较前一日上涨37元/吨。国际市场方面，近期宏观扰动持续，鲍威尔发言进一步削弱市场对美联储降息的押注，预计在未来较长时间内，宏观层面扰动会持续且反复。基本面来看，北半球新棉已经开始种植，截止4月14日，美棉种植进度为8%，与往年同期基本持平，天气情况要好于去年同期，增产预期较强。国内市场方面，国内一季度经济数据密集公布，一季度GDP同比增幅超预期，但纺织品及服装零售数据同比增幅放缓，下游需求恢复仍需一定时间。美棉期价持续下行，对郑棉有一定影响。综合来看，近期市场扰动因素较多，仍在寻找主要矛盾，预计短期郑棉宽幅为主，或在积蓄力量。 宽幅震荡 白糖 昨日原糖期价继续下行，主力合约收于19.52美分/磅。2023-24榨季截至2024年4月15日，印度净糖产量为3109.3万吨，而去年同期为3123.8万吨。广西现货报价6560～6640元/吨，下调20～40元/吨。受主产国产量增加抑制，原糖期货价格持续承压。跌破20美分/磅后，市场下行的想象力被打开。国内受此拖累，现货报价跟随下调，市场情绪悲观，对于主力合约继续保持偏空思路，近月合约相对坚挺。预计国内跌幅将小于原糖。关注进口数据月底糖会基调指引。 区间偏弱 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 5-9 -195 10 808 87 新疆 16902 83 全国 17153 37 白糖 5-9 188 44 317 -10 南宁 6620 -20 柳州 6620 -40 三、市场信息 1、4月16日棉花期货仓单数量13842张，有效预报2796张，共计16638张，较上一交易日上涨 288张。 2、4月16日国内各地区棉花到厂价：新疆16902元/吨，河南17095元/吨，江苏17149元/吨， 湖北17080元/吨。 3、4月16日纱线综合负荷为59.1，较前一日下降0.1；纱线综合库存为21.3，较前一日下降0.2；短纤布综合负荷为58.8，较前一日持平；短纤布综合库存为25.5，较前一日下降0.1。 4、4月16日国内白糖现货价格：南宁地区6620元/吨，较前一日下降20元/吨，柳州地区6620 元/吨，较前一日下降40元/吨。 5、4月16日白糖期货仓单数量19582张，有效预报5285张，总计24867张，较前一交易日上涨 41张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花5-9价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 1500 1000 500 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 1月3日 1月14日 1月25日 2月5日 2月17日 2月28日 3月10日 3月21日 4月1日 4月13日 4月24日 5月8日 0 -500 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2405-24092305-2309 2205-22092105-2109 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月5日 10月22日 11月8日 11月25日 12月12日 12月29日 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月10日 10月27日 11月13日 11月30日 12月17日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖5-9价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2405-24092305-2309 2205-22092105-2109 80,000 60,000 9月16日 9月28日 10月17日 10月29日 11月10日 11月22日 12月4日 12月16日 12月28日 1月10日 1月22日 2月3日 2月16日 2月28日 3月11日 3月23日 4月4日 4月17日 4月29日 5月14日 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。