光大期货软商品日报（2025 年 6 月 19 日）

一、研究观点

• 棉花：ICE美棉下跌，郑棉期价重心下移。国际方面，地缘冲突持续，美联储维持利率不变但偏鹰，美棉承压；国内陈棉库存偏低，新棉丰产预期强，下游需求偏弱，库存累积。短期郑棉区间震荡，关注宏观与需求变化。
• 白糖：5月进口35万吨，同比增33.31万吨；1-5月累计进口63.32万吨，同比减64.12万吨。现货报价平稳，原糖创新低，基差约350元/吨提供支撑。盘面弱势横盘，谨慎追空，关注糖浆及预混粉进口数据。

二、日度数据监测

• 棉花：7-9合约价差-230元/吨，环比-10元；主力基差1317元/吨，环比-20元；新疆到厂价14756元/吨，环比-6元；全国3128B级报价14857元/吨，环比-5元。
• 白糖：7-9合约价差58元/吨，环比+3元；主力基差396元/吨，环比-3元；南宁报价6040元/吨，环比+10元；柳州报价6075元/吨，环比-15元。

三、市场信息

• 棉花仓单10651张，减少31张；纱线负荷53.9%，下降0.1%；库存26.1万吨，上涨0.1%。到厂价新疆14756元/吨，河南14910元/吨，山东14894元/吨，浙江15108元/吨。
• 白糖仓单28399张，减少187张。现货南宁6040元/吨，上涨10元；柳州6075元/吨，下降15元。

四、图表分析

• 棉花：主力合约收盘价、基差、7-9价差、内外价差、仓单及有效预报、3218B指数图表展示。
• 白糖：主力合约收盘价、基差、7-9价差、仓单及有效预报图表展示。

五、研究团队

• 张笑金：资源品研究总监，白糖产业研究专家。
• 张凌璐：资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种。
• 孙成震：资源品分析师，主要从事棉花、棉纱研究。

六、免责声明

• 信息来源公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证。观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者自负盈亏。