社零数据点评：5月社零同比+3.7%，地产新政下居民信心边际改善

报告摘要

社零数据点评

• 5月社零同比：2024年5月，社会消费品零售总额同比增长3.7%，相比2022-2024年同期复合增长率8.1%。
• 家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上零售：
  • 家具：5月同比增长4.8%；
  • 文化办公用品：5月同比增长4.3%；
  • 化妆品：5月同比增长18.7%；
  • 金银珠宝：5月同比下降11.0%；
  • 线上零售：5月同比增长5.9%。

房地产数据

• 1-5月：全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比-25.0%、-19.8%、-23.6%、-10.6%。
• 5月：全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比-22.2%、-12.3%、-19.0%、-4.0%。

行业分析与判断

• 家居：在地产数据持续承压背景下，517新政下居民信心出现初步企稳迹象。预计二手房市场初步改善，对新房市场的影响有待进一步观察。
• 零售：5月化妆品和线上零售表现亮眼，但金银珠宝零售承压。5月下旬线上618大促活动提振了可选消费品及线上零售表现。
• 投资建议：推荐关注家居板块龙头欧派家居、顾家家居、敏华控股等，文化办公用品板块晨光股份，以及化妆品板块的贝泰妮、珀莱雅、上海家化等。

风险提示

• 原材料价格波动风险；
• 经济恢复不确定性；
• 行业竞争加剧风险。

此报告提供了关于2024年5月社会消费品零售总额（社零）和房地产数据的详细分析。社零数据显示，虽然增速放缓，但化妆品和线上零售表现抢眼，而金银珠宝零售则面临压力。房地产数据则显示了持续的下行压力，尤其是在新开工和销售面积方面。行业分析指出，政策的积极影响正在逐步显现，特别是针对家居行业的政策，旨在刺激消费需求。投资建议聚焦于家居、文化办公用品和化妆品领域的龙头公司。同时，报告提醒了潜在的风险，包括原材料价格波动、经济复苏不确定性以及行业竞争加剧。