社零数据点评：12月国内社零同比增长3.7%，11月消费者信心指数环比回落

12月国内社零同比增长3.7%，表现优于市场预期，但11月消费者信心指数环比回落。线上渠道全年增速6.5%，优于整体商品零售；线下渠道中，便利店、专业店、超市零售额分别增长4.7%、4.2%、2.7%，百货店、品牌专卖店零售额分别下降2.4%、0.4%。12月可选消费品类改善，化妆品由负转正，金银珠宝降幅收窄，纺织服装同比下降0.3%，体育/娱乐用品同比增长16.7%。

投资建议：

1. 纺织制造板块：关注国际运动服饰品牌公司库存压力减轻、订单复苏的龙头，推荐裕元集团、申洲国际；关注越南产能投产、提升国际品牌客户份额的伟星股份，以及下游品牌增速领先、拓展新客户的华利集团，建议关注开润股份。
2. 品牌服饰板块：关注高景气运动户外服饰，推荐安踏体育、361度，建议关注波司登；若家纺及童装补贴推广，关注水星家纺、罗莱生活、富安娜、森马服饰。
3. 黄金珠宝板块：关注2025年婚庆需求回暖，推荐周大生、潮宏基、菜百股份、老凤祥；继续推荐老铺黄金，看好开店空间、门店焕新、产品消费者心智、品牌影响力提升。

风险提示：国内终端消费表现不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动、金价大幅波动。