商贸零售2024年5月社零数据跟踪报告：5月社零同比+3.7%，多数品类增速环比回升

商贸零售行业5月社零数据跟踪报告

行业核心观点：

• 5月社会消费品零售总额：2024年5月，我国社会消费品零售总额达到39,211亿元人民币，同比增长3.7%，相比4月增速提升了1.4个百分点，但较2023年5月下降了9个百分点。
• 细分品类：除金银珠宝类、汽车类、建筑类外，其他品类均呈现正增长趋势。必选品类如粮油食品类、日用品类增速上升，而可选消费品类别中的饮料类、服装鞋帽类、化妆品类、家用电器类、办公文具类、家具类、通讯器材类、石油及制品类、体育娱乐用品类的增速也有所提升。金银珠宝类、汽车类、建筑类则呈现负增长态势，其中汽车类跌幅略有收窄，而金银珠宝类跌幅则进一步扩大。
• 网上零售：2024年1-5月，全国网上零售额累计达到57,669亿元人民币，同比增长12.4%，较去年5月下降了1.4个百分点。实物商品网上零售额占比29.5%，其中吃类、穿类、用类商品分别增长了19.6%、9.0%、10.8%。

投资建议：

• 食品饮料：推荐关注零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等板块的龙头企业，因其作为消费必选品具有稳定的业绩。
• 社会服务：受益于服务消费政策的支持，建议关注餐饮、旅游、景区、酒店等领域的投资机会。
• 化妆品：尽管需求端出现疲软迹象，但近期化妆品社零增速回暖，建议关注化妆品行业的领军企业。

风险因素：

• 政策风险：政策执行力度可能不及预期。
• 消费复苏风险：消费复苏进度可能低于预期。
• 宏观经济风险：整体经济增长可能低于预期。

报告要点概览：

• 总体：5月社零消费增速较4月提升，但仍低于2023年同期水平。
• 细分：必选品类和大多数可选品类的增速呈环比回升趋势。
• 网上零售：线上零售额增速放缓，但环比有所提升。
• 投资策略：聚焦食品饮料、社会服务、化妆品等领域的投资机会。
• 风险提示：政策、消费复苏、宏观经济风险需谨慎考量。

结论：

2024年5月的社会消费品零售数据显示，虽然消费复苏进程面临挑战，但行业内的结构性亮点仍然存在。随着政府对扩大内需战略的积极部署，以及多地房地产政策的松绑，行业预期逐步改善。投资方面，建议关注食品饮料、社会服务和化妆品行业的龙头公司，同时警惕政策、消费复苏以及宏观经济风险。