轻工行业周报：保障房再贷款稳步推进，关注海外PMTA审核进展

周涨跌幅为-0.40%，跑赢沪深300指数0.51pct，在31个申万一级行业中排名第12。本周轻工制造细分板块涨跌分化，文娱用品/家居用品/包装印刷/造纸分别+0.34%/+0.13%/-0.29%/-1.66%。 保障房再贷款稳步推进，推进地产去库存。2024年6月12日，中国人民银行在山东省济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作。此前，中国人民银行宣布拟设立3000亿元保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计带动银行贷款5000亿元。这是金融部门落实中共中央政治局关于统筹消化存量房产和优化增量住房、推动构建房地产发展新模式的重要举措，有利于通过市场化方式加快推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给，助力保交房及“白名单”机制。保障性住房再贷款工作稳步推进，推动房地产去库，地产后周期家居板块有望受益，板块有望先后迎来估值和基本面的改善。 撤销Juul营销禁令，关注PMTA审批进展。近日，FDA官网发布《FDA对Juul产品申请科学审查的更新》一文，表示将撤销其于2022年向Juul发布的营销拒绝令，调整为待处理状态，由FDA进行实质性审查。FDA于2022年6月23日向Juul下达营销禁令，称其产品缺乏足够依据来证明具备减害性，此次FDA撤销了该禁令，主要系新判例法以及FDA对申请人提供信息的审查，撤销禁令后将使申请恢复待处理状态，由FDA进行实质性审查。在PMTA审批结束之前，预计Juul产品当前仍可在美正常销售。此外，预计FDA将加强对于一次性产品的监管，利好换弹式产品份额的提升。长期来看，雾化电子烟立足减害性和替烟属性，长期发展势头不改，建议关注雾化电子烟代工龙头思摩尔国际。 投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2024.6.11-2024.6.14）申万轻工指数收报1842.09点，周涨跌幅为-0.40%，跑赢沪深300指数0.51pct，在31个申万一级行业中排名第12。本周轻工制造细分板块涨跌分化，文娱用品/家居用品/包装印刷/造纸分别+0.34%/+0.13%/-0.29%/-1.66%。 个股方面 ， 本周亚振家居 、 实丰文化 、 嘉益股份涨幅居前 ， 分别+20.5%/+11.4%/+10.0%，上海易连、玉马遮阳、美克家居本周分别-19.0%/-13.2%/-10.1%，跌幅居前。 图1.本周（2024.6.11-2024.6.14）申万轻工指数跌0.40%，排名第12 图2.本周申万轻工指数跑赢沪深300指数0.51pct 图3.本周轻工子版块涨跌分化 图4.本周亚振家居、实丰文化、嘉益股份涨幅居前 图5.本周上海易连、玉马遮阳、美克家居跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：2024年4月住宅新开工、竣工、销售降幅有所收窄。2024年4月住宅销售面积同比-17.1%（前值为-27.1%），商品房住宅竣工面积同比-13.4%（前值为-25.1%），住宅新开工面积同比-13.7%（前值为-26.7%），降幅较上月均有所收窄。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：2024年4月家具类社零同比+1.2%，增速环比+1.0pct。2024年前4月社会消费品零售总额15.60万亿元，同比增长4.1%。轻工方面，2024年前4月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+2.5%/+1.5%/-7.2%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2024年4月建材家居卖场销售额1114.56亿元，同比下降32.1%，高基数下降幅扩大。2024年4月全国建材家居景气指数（BHI）为117.65点，同比下跌24.51点，环比下跌2.11点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2024年5月中国家具及其零件出口62.42亿美元，2024年前5月中国家具及其零件出口299.21亿美元，同比增长16.6%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI价格环比上涨、MDI价格环比下跌。截至2024年6月14日，TDI国内现货价为14550元/吨，环比+0.7%，同比-12.3%；MDI国内现货价为18000元/吨，环比-0.3%，同比+9.4%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、“1+4+N”，广东房协将推出商品房促消费全产业大行动 近日，广东省房地产行业协会官方微信发布消息称，将联合部分地市房协和相关机构共同开展“1+4+N”广东商品房促消费全产业大行动，旨在凝聚全产业力量提振市场信心、促进商品房消费、提升人民群众居住品质。其中，“1”是指搭建1个立足广东、面向全国全产业促进商品房流通消费的大平台；“4”是指开展“粤团购”“以旧换新全国免佣”“先租后售”“大宗交易对接”四项行动；“N”是指联动政府、金融机构、中介服务机构、生活服务商、媒体等实施N项配套措施。（来源：上海证券报） 2、湖北咸宁：“以旧换新”购房补贴，买新房每套补贴1万元 近日，据咸宁市人民政府发布消息，湖北省咸宁市出台《咸宁市居民住房“以旧换新”活动的实施方案》，住房“以旧换新”活动将于6月20日启动。“以旧换新”涉及三项购房补贴政策。补贴均由协会会员企业承担。客户通过其他途径卖掉二手房，购买指定合作新房的，仍可享受房地产行业协会给予每套1万元新房购房补贴，但不再享受物业费补贴，中介也不再享有中介费补贴。（来源：咸宁市政府网） 3、全国多地快速落实房地产金融新政，楼市热度回升 近日，全国多地快速落实最新房地产金融政策，包括降低首付比例、取消房贷利率下限。随着相关金融政策落地实施，近期，多地楼市热度有所回升，房产销售和中介机构的看房量、咨询量、下单成交量均有明显增长。“从首付款比例、房贷利率两个方面对住房金融政策进行调整，有利于降低购房门槛，减轻居民住房消费负担。”浙江工业大学中国住房和房地产研究院院长虞晓表示。（来源：人民日报） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。