军工行业周报：SpaceX“星舰”第四次试射取得成功

行业研究 报工业资本货物 告 2024-06-10 行业周报 看好/维持航空航天与国防Ⅲ 军工行业周报(2024.06.10)：SpaceX“星舰”第四次试射取得成功 走势对比 航空航天与国防沪深300 太 15% 平 10% 5% 洋 0% -5% 证 -10% -15% 券 -20% 股 -25% -30% -35% un/23 Jul/23 ug/23 ep/23 Oct/23 ov/23 ec/23 an/24 eb/24 ar/24 pr/24 ay/24 份有限公司证券研究报 告证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 报告摘要 本周要闻： SpaceX“星舰”第四次试射取得成功 美国东部时间6月6日8时50分，SpaceX公司新一代重型运载火箭“星舰”以及飞船集成系统进行第四次试验发射并首次实现海面软着陆。据悉，第四次试射的一个关键目标是“星舰”飞船在高温下受控再入地球大气层时能够“幸存”下来，以便让SpaceX公司收集到更多宝贵数据。第四次试射首次完成了整个发射流程，同时一级和二级的成功定点减速落海，也使整个“星舰”系统朝着“发射台捕获回收”情况下的完全重复使用目标推进了一大步。SpaceX公司声称，“星舰”将通过不断试射和技术改进持续迭代，目标包括具备完全重复使用能力，在重复使用状态下将能够搭载高达150吨的载荷进入轨道，甚至运载人和货物前往月球、火星等。 行业观点： 目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 目录 一、行业观点4 二、板块行情4 三、行业新闻5 四、公司跟踪6 五、风险提示15 图表目录 图表1本周，航空航天与国防指数与24个WIND二级子行业涨跌幅比较4 图表2本月，航空航天与国防指数与24个WIND二级子行业涨跌幅比较5 一、行业观点 目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。 二、板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深300下跌0.56%，航空航天与国防指数下跌0.51%。从月度的板块涨跌幅看，沪深300下跌2.29%，航空航天与国防指数下跌0.60%。 图表1本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 公用事业Ⅱ指数 运输指数 电信服务Ⅱ指数 航空航天与国防指数 银行指数沪深300指数能源Ⅱ指数 技术硬件与设备指数 制药、生物科技与生命科学指数汽车与汽车零部件指数耐用消费品与服装指数 半导体与半导体生产设备指数医疗保健设备与服务指数 保险Ⅱ指数 房地产Ⅱ指数 食品、饮料与烟草指数家庭与个人用品指数 多元金融指数资本货物指数 媒体Ⅱ指数 消费者服务Ⅱ指数 材料Ⅱ指数 软件与服务指数食品与主要用品零售Ⅱ指数商业和专业服务指数 零售业指数 -6% 资料来源：Wind，太平洋证券研究整理 图表2本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较 10% 5% 0% -5% -10% 公用事业Ⅱ指数 房地产Ⅱ指数 运输指数 银行指数 能源Ⅱ指数保险Ⅱ指数 航空航天与国防指数电信服务Ⅱ指数沪深300指数 半导体与半导体生产设备指数 资本货物指数耐用消费品与服装指数技术硬件与设备指数 材料Ⅱ指数 食品、饮料与烟草指数 汽车与汽车零部件指数 多元金融指数 医疗保健设备与服务指数 食品与主要用品零售Ⅱ指数 消费者服务Ⅱ指数 制药、生物科技与生命科学指数 商业和专业服务指数 家庭与个人用品指数 零售业指数媒体Ⅱ指数 软件与服务指数 -15% 资料来源：Wind，太平洋证券研究整理 三、行业新闻 1、SpaceX“星舰”第四次试射取得成功 美国东部时间6月6日8时50分，SpaceX公司新一代重型运载火箭“星舰”以及飞船集成系统进行第四次试验发射并首次实现海面软着陆。据悉，第四次试射的一个关键目标是“星舰”飞船在高温下受控再入地球大气层时能够“幸存”下来，以便让SpaceX公司收集到更多宝贵数据。第四次试射首次完成了整个发射流程，同时一级和二级的成功定点减速落海，也使整个“星舰”系统朝着“发射台捕获回收”情况下的完全重复使用目标推进了一大步。按计划，如果在此次试射中一级助推器成功实现“海面软着陆”，那么第五次试射可能尝试让助推器返回并降落在发射台上。SpaceX公司声称，“星舰”系统将通过不断试射和技术改进持续迭代，目标包括具备完全重复使用能力，在重复使用状态下将能够搭载高达150吨的载荷进入轨道，甚至运载人和货物前往月球、火星等。 2、武汉市出台支持低空经济高质量发展措施 武汉市近日发布《支持低空经济高质量发展的若干措施》。《措施》共九条，包括支持低空经济重大项目落户、支持低空基础设施配套建设、支持低空经济标准规范制订、支持设立低空试点航线、支持企业提升科技创新能力、加强低空经济产业金融支持、支持低空经济人才引育、支持低空经济企业投资技改和促进低空经济产业集聚。武汉市将对新落户的经营范围为电动垂直起降飞行器及大、中型无人驾驶航空器整机研发制造、核心零部件研发制造与商业运营等领域的低空经济企业，实缴注册资本规模在1000万元以上且落户第二年产值规模（营业收入）在2000万元以上的，按实缴注册资本的5%给予不超过1000万元的落户奖励。 3、两型国产商用飞机完成首次加注SAF燃料演示飞行任务 据央视新闻报道，6月5日中国商飞公司一架ARJ21支线飞机和一架C919大型客机分别从上海浦东机场和山东东营机场起飞，经过一个多小时的飞行，圆满完成首次加注可持续航空燃料（SAF）演示飞行任务。SAF燃料是实现民航减排目标的主要方式之一，该燃料是以废弃的动植物油脂、油料、城市生活垃圾和农林废弃物为原料，以可持续方式生产的替代燃料。与传统的化石燃料相比，SAF燃料从原材料收集到最终用户使用的整个过程中产生的碳排量平均可减少80%。 4、美日韩在日本海举行首次海警联合演练 据日本《产经新闻》报道，6月6日美国海岸警卫队、日本海上保安厅和韩国海洋警察厅在日本海近海举行首次联合演练。美日韩海警机构上月就强化海洋安全保障相关合作达成一致，此次演练是根据共识内容而采取的具体行动。报道称，演练设想的是，在京都舞鹤海域的日本领海外区域，船舶发生碰撞引发火灾。日美韩海警机构巡逻船和飞机参加演练，共享涉事船舶相关信息，设定搜索区域，搜救船员等。去年8月，日美韩举行首脑会谈，就共同推进所谓实现“自由开放的印度洋-太平洋”达成 一致。今年5月，三国海上执法机构一致同意加强合作，“帮助东南亚和太平洋岛国提高海上保安能力，以便保护海洋资源和应对非法捕捞问题”等。 四、公司跟踪 1、菲利华：股份回购进展公告 截至2024年5月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份590,100股，占公司目前总股本的比例为0.11%，最高成交价为32.17元/股，最低成交价为25.99元/股，成交总金额为17,306,736.00元（不含交易费用）。上述回购符合公司回购方案及相关法律法规的要求。 2、广联航空：股份回购进展公告 截至2024年5月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份531,300股，占公司总股本1的0.25%，最高成交价为20.10元/股，最低成交价为18.09元/股，支付总金额为人民币1,009.80万元（不含交易费用）。本次回购股份符合相关法律法规的规定，符合公司既定的回购股份方案。 3、海兰信：股份回购进展公告 截至2024年5月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易的方式回购股份，回购股份的数量为270万股，占公司股份总数0.3733%，最高成交价为人民币10.87元/股，最低成交价为人民币10.70元/股，成交总金额为人民币2918.84万元 （不含交易费用）。本次回购符合既定的回购方案和回购报告书，符合相关法律法规规定。 4、华如科技：股份回购进展公告 截至2024年5月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份700,000股，占公司当前股本的0.44%，最高成交价为19.66元/股，最低成交价为18.26元/股，成交总金额为13,242,641元（不含交易费用）。本次回购股份符合公司既定的回购股份方案以及相关法律法规的要求。 5、国科军工：2023年度权益分派实施后调整回购股份价格上限公告 公司在2023年年度权益分派实施后，以集中竞价交易方式回购股份价格上限由不超过人民币58.00元/股（含）调整为不超过人民币47.76元/股（含），调整后的回购价格上限将于2024年6月7日生效。本次回购的资金总额不低于人民币7,000万元 （含），不超过人民币13,000万元（含），若按本次回购价格上限47.76元/股测算，公司本次回购的股份数量约为1,465,662股至2,721,943股，约占公司本次权益分派实 施完毕后总股本的0.83%至1.55%。 6、宗申动力：2023年年度权益分派实施公告 以公司2023年12月31日的总股本1,145,026,920股为基数，向全体股东每10股派2.50元人民币现金（含税）。本年度不送红股，不以资本公积金转增股本。如在利润分配前，公司总股本由于发行新股、股份回购等原因而发生变动的，分配比例将按分配总额不变的原则进行调整。 7、中航重机：2023年年度权益分派实施公告 本次利润分配以方案实施前的公司总股本1,481,545,812股为基数，每股派发现金红利0.26903元（含税），共计派发现金红利398,580,269.80元。 8、中航机载：2023年年度权益分派实施公告 本次利润分配以方案实施前的公司总股本4,838,896,630股为基数，每股派发现金红利0.126元（含税），共计派发现金红利609,700,975.38元。 9、亚星锚链：2023年年度权益分派实施公告 本次利润分配以方案实施前的公司总股本959,400,000股为基数，每股派发现金红利0.1050元（含税），共计派发现金红利100,737,000元。 10、新余国科：2023年年度权益分派实施公告 以公司现有总股本230,630,400股为基数，向公司全体股东实施每10股派发现金红利1.60元（含税），合计派发现金股利为人民币36,900,864.00元（含税），不送红股。以公司股票发行溢价形成的资本公积金向全体股东每10股转增2股，转增股本完成后，公司总股本将增加至276,756,480股。若董事会审议利润分配方案后股本发生变动的，将按照分配总额不变的原则对分配比例进行调整。 11、莱斯信息：2023年年度权益分派实施公告 本次利润分配以方案实施前的公司总股本163,470,000股为基数，每股派