国防军工行业点评报告：星舰第四次试飞成功，一二级全部实现可控回收

国防军工行业点评报告

核心事件：

• SpaceX星舰第四次试飞：于2024年6月6日在美国得克萨斯州基地成功进行，尽管存在一台发动机未能正常启动的情况，但通过火箭的冗余设计，发射任务仍顺利进行。超重型助推器首次溅落在预定海域，实现了SpaceX前三次试飞未能达成的目标。

投资要点概览：

1. 星舰技术成熟：星舰技术的成功标志着其将成为全球航天产业的主导力量，其入轨质量预计将达到全球的99%，超过其他国家总和的100倍。这将大幅降低太空运输成本，推动太空探索、商业活动和科学研究的经济可行性。

2. 市场影响：星舰的高入轨能力和大规模重复使用能力将加速太空基础设施建设，包括月球基地和火星殖民计划，为人类太空长期居住和工作奠定基础。

3. 中国民营火箭企业发展：随着液体火箭首飞成功和固体火箭技术全球领先，中国民营火箭企业正在快速发展，预计2024-2025年，随着天兵科技、星河动力等公司的中型运载火箭首飞，中国商业火箭技术将实现质的飞跃。

4. 投资建议：鉴于我国航天产业的快速发展和商业航天的新时代开启，建议关注思科瑞、西测测试、苏试试验、高华科技、中科星图、上海瀚讯、九丰能源等公司。

风险提示：

• 火箭研制进度：可能存在进度不及预期的风险。
• 资金支持：资金支持可能不足。
• 地面设施和运营服务：地面设施建设和运营服务可能无法达到预期。
• 商业航天发展速度：我国商业航天的发展速度可能不及预期。

结语：

国防军工行业的亮点在于SpaceX星舰技术的突破，不仅展示了火箭回收和重复利用的可能性，还预示着太空运输成本的大幅降低，推动了太空探索和商业活动的发展。同时，中国民营火箭企业的发展前景也被看好，随着技术进步和市场需求的增长，相关公司有望获得更大的成长空间。然而，行业发展中也存在一定的风险，如研发进度、资金支持、地面设施建设和商业航天发展速度等方面的风险需持续关注。