博通Q2营收创历史新高，指引AI业务增长态势或持续至26财年

申万电子行业指数本周涨跌不一，半导体、元件板块表现较好，消费电子、光学光电子板块表现较弱。美股方面，科技个股普遍大涨，博通、英伟达等表现突出。

博通Q2营收150.0亿美元，创历史新高，同比增长20%，主要得益于AI半导体业务强劲表现和VMware业务发展。半导体部门Q2营收84亿美元，同比增长17%，其中AI业务营收44亿美元，同比增长46%，连续九个季度强势增长；基础设施软件收入66亿美元，同比增长25%。Q2 GAAP净利润49.65亿美元，同比增长134%。公司毛利率68%，同比+5.7pct。

AI业务增长态势或持续至FY26，公司指引FY25Q3营收158亿美元，同比增长21%，半导体业务营收91亿美元，同比增长25%，其中AI业务或达到51亿美元，同比增长60%。公司发布Tomahawk 6交换机芯片，单芯片交换容量达102.4Tbps，是现有以太网交换机带宽的两倍。

建议关注：算力链（工业富联、深南电路等）、国产算力（寒武纪、海光信息等）、果链（蓝思科技、领益智造等）、晶圆代工（华虹、中芯国际等）、模拟芯片（圣邦股份、纳芯微等）。

风险提示：电子行业发展不及预期、宏观经济波动风险、地缘政治风险。