京基智农机构调研纪要

京基智农机构调研报告 调研日期:2024-06-14 深圳市京基智农时代股份有限公司成立于1979年，是京基集团旗下的上市公司，也是中国首家农牧上市企业。公司历经43年的稳健发展，已成为一家拥有现代农业、房地产等多元业务的现代化农牧企业。其中，现代农业是京基智农的战略核心业务，致力于为客户提供高品质的食品和养殖服务。京基智农始终坚持开拓与创新，获得多个荣誉称号，如“全国最大家禽饲养企业——中华之最”“首届中国农业科技投入100强”“第一届全国养猪行业百强优秀企业”“广东民营上市公司100强”“广东省重点农业龙头企业”“广东省重点生猪养殖场”“深圳知名品牌”“首批供深食品企业”“深圳质量百强企业”等。未来，京基智农将继续秉持企业核心价值观，践行发展战略，不断创新和进步，为客户提供更优质的产品和服务。 2024-06-14 证券事务代表肖慧 2024-06-14 券商策略会,分析师会议深圳 国金证券 证券公司 张子阳 广东景风证券投资基金 - 孙斌 首创证券 证券公司 张莹 国信证券 证券公司 欧阳仕华 科发资本 投资公司 尹海悦 止于至善投资 投资公司 何理 创钰投资 投资公司 唐小皓 初华资本 - 李献红 两棵树信息 - 梁卫栋 宇赢私募-黎鑫 主要交流问题如下: Q1:公司最新养殖成本情况?后续成本是否还有下降空间? A1:2024年5月,公司育肥猪平均养殖成本为13.35元/kg(完全成本约14.10元/kg);断奶仔猪平均成本为325元/头。 后续随着公司猪群健康度、生产指标及繁育性能的进一步提升,成本仍有一定下降空间。公司标杆项目高州项目5月平均养殖成本已降至12.23元/kg,公司将持续复制该项目成功经验,提升各项目运营管理水平和生产效率,进一步提高生产成绩。 Q2:养殖成本具体拆分? A2:2024年5月平均养殖成本中,饲料成本约占65%,折旧(含固定资产折旧及种猪折旧)约占13%-14%,人工成本约占8%,药苗及其他约占13-14%。 Q3:近期生猪销售情况?最新售价及均重? A3:2024年5月,公司销售生猪22.76万头(其中仔猪4.78万头),销售收入3.72亿元;商品猪销售均价15.74元/kg,销售均重约为123kg。2024年1-5月,公司累计销售生猪88.00万头(其中仔猪11.22万头),累计销售收入13.45亿元。 Q4:公司转型发展生猪养殖业务以来,该业务是否实现盈利? A4:公司生猪养殖业务于2022年实现规模化出栏,当年实现盈利;2023年度受生猪市场行情低迷影响而出现亏损。近期随着生猪价格的回升及公司生猪养殖成本的下降,生猪养殖业务盈利情况持续向好。 Q5:代养业务出栏规模及规划? A5:2024年1-5月,公司代养业务生猪出栏量为10.6万头;截至5月末,合作养殖户存栏规模约16万头。受猪苗价格持续上涨影响,公司代养业务投苗进度有所放缓,后续将根据市场行情并结合公司实际情况开展。 Q6:公司存货主要包括什么? A6:截至2024年一季度末,公司存货约29亿元,包括地产项目约16亿元、生猪(消耗性生物资产)约10亿元以及其他原材料、库存商品等约3亿元。 Q7:公司最新资产负债率及变化趋势? A7:2024年一季度末,公司资产负债率为66%,较2023年末(68%)有一定下降。后续随着公司地产项目的去化和生猪养殖项目运营管理水平的提升,资产结构将进一步得到优化。 Q8:公司现有业务构成及后续规划? A8:2024年第一季度,公司地产业务收入占比约为32%;生猪养殖业务收入占比约为54%,已超过地产业务成为公司收入贡献的 主力;饲料及禽养殖业务收入占比约为14%。后续公司将继续聚焦生猪养殖主业;对于地产业务,公司将继续推进山海公馆等存量项目的销售工作,加速资金回笼。