京基智农机构调研纪要

京基智农机构调研报告 调研日期:2024-04-30 深圳市京基智农时代股份有限公司成立于1979年，是京基集团旗下的上市公司，也是中国首家农牧上市企业。公司历经43年的稳健发展，已成为一家拥有现代农业、房地产等多元业务的现代化农牧企业。其中，现代农业是京基智农的战略核心业务，致力于为客户提供高品质的食品和养殖服务。京基智农始终坚持开拓与创新，获得多个荣誉称号，如“全国最大家禽饲养企业——中华之最”“首届中国农业科技投入100强”“第一届全国养猪行业百强优秀企业”“广东民营上市公司100强”“广东省重点农业龙头企业”“广东省重点生猪养殖场”“深圳知名品牌”“首批供深食品企业”“深圳质量百强企业”等。未来，京基智农将继续秉持企业核心价值观，践行发展战略，不断创新和进步，为客户提供更优质的产品和服务。 2024-04-30 董事会秘书尚鹏超,证券事务代表肖慧 2024-04-30 电话会议,分析师会议电话会议 长江证券 证券公司 高一岑 德邦证券 证券公司 赵雅斐 湘财基金 基金管理公司 于灯灯 光大保德信基金 基金管理公司 陈卓钰 永安期货 期货经纪公司 童诚婧 信达资本 其它 肖莹 旭松资本 其它 沈晔 玄卜投资(上海) 投资公司 卞予沫 北京磐泽资管 资产管理公司 马志浩 国投证券 证券公司 冯永坤 国泰君安 证券公司 王艳君 方正证券 证券公司 邱星皓 光大证券 证券公司 李晓渊 华创证券 证券公司 顾超 兴业证券 证券公司 陈勇杰 西部证券 证券公司 熊航 国盛证券 证券公司 樊嘉敏 (一)公司介绍2024年第一季度经营及业务情况1、整体经营情况及财务状况 2024年第一季度,公司实现销售收入约12.58亿元,归母净利润5,413万元。分业务板块来看: (1)生猪养殖业务实现收入67,877万元,收入占比约为54%,主业地位凸显;亏损3,895万元(实际经营亏损8,684万元,减值转销及冲回共4,789万元)。 (2)地产业务实现收入39,905万元,收入占比约为32%;实现归母净利润10,881万元。 (3)其他业务:饲料业务实现收入15,991万元(收入占比13%),实现归母净利润397万元;禽养殖业务实现收入1,665万元(收入占比1%),亏损170万元。 从财务状况来看,截至2024年一季度末,公司资产负债率为66%,较上年末(68%)下降2个百分点,整体偿债能力有所增强。后续随着公司地产项目的去化和生猪养殖运营管理水平的提升,资产结构将进一步优化。 2、生猪养殖业务情况 2024年3月,公司销售生猪15.21万头(其中仔猪1.54万头),销售收入2.28亿元;商品猪销售均价14.54元/kg。202 4年1-3月,公司累计销售生猪46.04万头(其中仔猪2.48万头),累计销售收入6.75亿元。 截至2024年3月底,公司母猪存栏约11.4万头,其中基础母猪约9.9万头,后备母猪约1.5万头;育肥猪存栏102万头,另有哺乳仔猪14万头。 (二)问答环节主要交流问题Q1:公司最新育肥养殖成本情况? A1:2024年3月,公司育肥猪平均养殖成本为14.11元/kg(完全成本约15.36元/kg);断奶仔猪平均成本为349元/头。 Q2:公司后续降本空间主要在哪? A2:随着公司项目运营管理水平的不断提升,生猪平均养殖成本将在现有水平上继续下降,后续降本空间主要体现在:(1)进一步改善猪群健康度,提升窝均断奶数、育肥存活率、PSY等生产指标;(2)通过加强管理、营养调配等提升出栏均重,降低平均成本;(3)通过精准 营养、饲料配方优化及远期采购等方式降低饲料成本。此外,公司将持续加强满产满负,提升同期分娩、集中断奶、合理密度全流程的关键技术,提升养殖综合效率。 Q3:公司代养业务情况? A3:2024年第一季度,公司代养业务生猪出栏量为4.13万头;截至3月末,育肥猪存栏量约为14万头。受一季度猪苗价格大幅上涨影响,公司代养业务投苗进度有所放缓,后续将根据市场行情并结合公司实际情况开展。 Q4:4月中下旬广东区域降雨较多,同时易诱发疫病,对养殖项目是否有影响? A4:截至目前,暴雨问题未对公司生猪养殖项目造成重大不利影响,公司养殖项目生产工作一切正常。针对台风、暴雨等极端天气灾害问题,公司已制定了完善的应急预案和疫病防控机制,充分做好各项应急防范工作,有效避免、减少气象灾害可能对公司生产经营造成的不利影响。 Q5:公司生物资产减值计提及转销、冲回情况? A5:2024年第一季度,公司生物资产减值准备转销约3,530万元,冲回约1,260万元,期末余额约为1,253万元。Q6:其他应付款主要包括什么? A6:公司2024年一季度末其他应付款约38亿元,主要为计提的土地增值税(约34亿元),公司目前尚未达到土地增值税纳税申报条 件,具体未来清算时间存在不确定性。公司根据企业会计准则要求,在房地产项目确认收入时,按照收入成本费用配比原则和谨慎性原则,对未来可能缴纳的土地增值税进行合理估计并相应计提土地增值税。公司经营情况和财务状况稳健,目前养殖业务持续降本,盈利能力显著提升,此外除待售地产项目可带来稳定现金回流外,还有产业园区、酒店物业以及后续可获取的沙井回迁物业等优质资产可用于融资或变现,具备充足的偿债能力,公司将合理规划资金安排。 Q7:第一季度地产项目销售情况? A7:第一季度公司地产业务确认收入39,905万元,同时稳步推进存量项目的销售去化工作。自3月份以来,深圳地产市场有所回暖,公司已结合市场情况制定灵活的定价策略,以促进销售,加速资金回笼。