煤焦周度报告20240318：焦炭五轮提降落地，双焦盘面震荡下跌

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 焦炭五轮提降落地，双焦盘面震荡下跌 煤焦周度报告20240318 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 盘面震荡下跌；现货五轮提降落地，市场仍有第六轮提降预期 供给 焦企亏损加大，限产范围扩大 需求 高炉复产迟迟未见，双焦需求受到抑制；投机情绪小幅改善，出口利润低位，终端需求恢复缓慢 库存 港口增库，焦企、钢厂降库，总库存下降 利润 焦企亏损加大，焦炭盘面利润走强 基差价差 焦炭05升水收敛至平水附近，5-9价差走弱 总结 上周双焦跟随板块继续走弱，远月强于近月；焦炭05周跌151收2141，焦煤05周跌165至1564.5。焦炭方面，现货第五轮提降落地，原料煤延续弱势，焦企亏损再度扩大，焦企限产范围扩大。需求端，钢厂检修计划增加，高炉炼铁产能利用率，铁水维持下滑态势，焦炭刚需继续承压。投机方面，焦炭价格下调后，贸易商采购积极性有所恢复，询货增加。综合来看，双焦供应端扰动持续，但下游需求恢复的缓慢程度超预期，短期盘面或延续偏弱运行。操作上，单边暂观望；套利5-9反套止盈，因资金逐步换月移仓，5-9有走正套迹象。 焦煤 价格 盘面震荡下跌；现货大幅下跌 供应 产地安监形势严峻，煤矿供应未完全恢复，洗煤厂开工率环比持平；蒙煤通关车数回升至高位 库存 下游降库为主，总库存继续下降 基差价差 焦煤05平水附近，5-9价差走弱 总结 焦煤方面，煤矿安检形势严峻，产地供应未完全恢复至正常水平。蒙煤甘其毛都口岸日均通车回升至高位。需求方面，焦炭第五轮降价落地，焦企向上游索要利润意愿较强，对原料煤消极采购，贸易商等中间环节也多未进场采购，煤矿库存持续累积，煤价承压下行，线上竞拍也仍以降价成交或流拍为主。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：盘面震荡下跌 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 1000 2024年2023年2022年2021年2020年 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周双焦跟随板块继续走弱，远月强于近月；焦炭05周跌151收2141，焦煤05周跌165至1564.5。焦炭方面，现货第五轮提降落地，原料煤延续弱势，焦企亏损再度扩大，焦企限产范围扩大。需求端，钢厂检修计划增加，高炉炼铁产能利用率，铁水维持下滑态势，焦炭刚需继续承压。投机方面，焦炭价格下调后，贸易商采购积极性有所恢复，询货增加。 综合来看，双焦供应端扰动持续，但下游需求恢复的缓慢程度超预期，短期盘面或延续偏弱运行。操作上，单边暂观望 ；套利5-9反套止盈，因资金逐步换月移仓，5-9有走正套迹象。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货五轮提降落地，市场仍有第六轮提降预期 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1800 1900 -100 河北唐山准一级焦出厂价 1960 2060 -100 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1600 1700 -100 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1880 1980 -100 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 1970 2070 -100 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 1980 2100 -120 日照港准一级焦平仓价 2040 2140 -100 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 295 305 -10 数据来源：Wind，钢联，汾渭，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货五轮提降落地，市场仍有第六轮提降预期 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月11日 5月27日 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 8月31日 9月16日 10月7日 10月23日 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月18日 日照港准一级焦出库价 3月5日 2024年 2023年 3月21日 4月7日 吕梁准一级焦出厂价 4月23日 5月10日 2023年 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 2022年 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 2021年 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 11月24日 2020年 12月10日 12月26日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月11日 5月27日 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 8月31日 9月16日 10月7日 10月23日 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月16日 1月31日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月15日 3月1日 3月16日 河北邢台准一焦出厂价 2024年 2023年 3月31日 4月16日 5月2日 5月17日 2023年 6月1日 2022年 6月16日 7月1日 7月16日 2022年 7月31日 8月15日 2021年 8月30日 9月14日 2021年 9月29日 10月20日 11月4日 2020年 11月19日 2020年 12月4日 12月19日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月11日 5月27日 2022年 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 2021年 8月31日 9月16日 10月8日 10月24日 2020年 11月9日 11月25日 12月11日 12月27日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费稳中有降 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 270 160 175 最新 270 160 185 上周 0 0 -10 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 孝义-日照汽运费 4月8日 4月24日 5月13日 5月29日 2022年 6月14日 6月30日 7月16日 8月1日 8月17日 2021年 9月2日 9月18日 10月10日 10月26日 2020年 11月11日 11月27日 12月13日 12月29日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 450 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月17日 2024年 2月1日 2月17日 3月3日 3月18日 乌海-唐山汽运费 4月4日 2023年 4月22日 数据来源：钢联，正信期货 5月11日 5月29日 6月16日 7月3日 7月20日 2022年 8月7日 8月24日 9月11日 9月27日 10月18日 2021年 11月2日 11月17日 12月2日 12月17日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企亏损加大，限产范围扩大 95 90 85 80 75 70 65 60  上周焦炭第五轮提降落地，原料煤延续弱势，焦企亏损再度扩大，限产范围扩大。  据钢联数据，截至3月15日，全国独立焦企全样本：产能利用率66.22%降1.17个百分点；焦炭日均产量60.76万吨降 1.07万吨。 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本产能利用率 3月24日 4月3日 2023年 4月16日 4月29日 5月12日 5月22日 6月4日 2022年 6月17日 6月30日 7月10日 7月23日 8月5日 2021年 8月18日 8月28日 9月10日 9月23日 10月6日 2020年 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月4日 12月17日 12月30日 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 独立焦企全样本焦炭日均产量 3月12日 3月24日 4月3日 2023年 4月16日 4月29日 5月12日 5月22日 6月4日 2022年 6月17日 6月30日 7月10日 7月23日 数据来源：钢联，正信期货 8月5日 2021年 8月18日 8月28日 9月10日 9月23日 10月6日 2020年 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月4日 12月17日 12月30日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月24日 4月7日 4月21日 5月5日 5月19日 6月2日 6月16日 6月30日 7月14日 7月28日 8月11日 8月25日 9月8日 9月22日 10月6日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2024年 1月15日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 1月29日 2024年 2月14日 2月28日 2023年 3月13日 3月31日 2023年 4月16日 5月5日 5月21日 2022年 6月9日 2022年 6月25日 7月14日 7月30日 2021年 8月18日 9月3日 2021年 9月22日 10月8日 10月27日 2020年 11月12日 2020年 12月1日 12月17日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月15日 1月29日 2月14日 2月28日 3月13日 3月31日 4月16日 5月5日 5月21日 6月9日 6月25日 7月14日 7月30日 8月18日 9月3日 9月22日 10月8日 10月27日 11月12日 12月1日 12月17日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2024年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 2024年 1月14日 独立焦化厂产能利用率