煤焦周度报告：现货需求明显改善，盘面延续较大反弹

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 现货需求明显改善，盘面延续较大反弹 煤焦周度报告20240422 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 盘面延续大幅反弹；现货首轮提涨落地，二轮提涨开启 供给 焦企亏损略有修复，供应继续维持低位 需求 铁水继续小幅修复，钢厂刚需回升；投机需求向好，出口利润变动不大，建材现货成交维持偏暖氛围 库存 港口库存持平，钢厂、焦企降库，总库存下降 利润 焦企亏损小幅修复，焦炭盘面利润继续走弱 基差价差 焦炭09升水略有收敛，9-1价差小幅走弱 总结 上周双焦维持大幅反弹走势，焦炭主力09合约周环比涨72收2308，焦煤主力09合约周涨93.5至1802.5。焦炭方面，首轮提涨落地、二轮提涨开启，焦企亏损有一定修复，供应端小幅提产，但多数焦企因亏损提产进度缓慢，加之焦企惜售待涨，整体焦炭供应仍在低位。需求方面，铁水产量继续小幅回升，钢厂日耗增加，焦炭刚需回升。同时，盘面仍维持较大升水结构，投机及期现需求向好。综合来看，双焦现货需求好转，焦煤供应端扰动持续，基本面改善支撑盘面偏强运行。策略上，远月多单继续持有，继续关注终端需求恢复及钢厂复产进度。 焦煤 价格 盘面延续大幅反弹；现货大幅反弹 供应 产地供应未完全恢复，洗煤厂开工率环比小幅回升；蒙煤通关车数回升至高位，3月进口炼焦煤同比增速下降 库存 下游积极补库，上游降库，总库存略降 基差价差 焦煤09升水略收敛，9-1价差小幅走弱 总结 焦煤方面，主产地安监扰动仍存，供应维持偏低水平。蒙煤甘其毛都口岸日均通车回升至1100车以上。需求方面，随着盘面大幅反弹、焦炭进入提涨周期，下游及中间环节积极补库，煤矿签单良好部分已限量拉运，主产区煤矿报价持续大幅上探。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：盘面延续大幅反弹 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2024年2023年2022年2021年2020年 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周双焦维持大幅反弹走势，焦炭主力09合约周环比涨72收2308，焦煤主力09合约周涨93.5至1802.5。焦炭方面，首轮提涨落地、二轮提涨开启，焦企亏损有一定修复，供应端小幅提产，但多数焦企因亏损提产进度缓慢，加之焦企惜售待涨，整体焦炭供应仍在低位。需求方面，铁水产量继续小幅回升，钢厂日耗增加，焦炭刚需回升。同时，盘面仍维持较大升水结构，投机及期现需求向好。 综合来看，双焦现货需求好转，焦煤供应端扰动持续，基本面改善支撑盘面偏强运行。策略上，远月多单继续持有，继续关注终端需求恢复及钢厂复产进度。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货首轮提涨落地，二轮提涨开启 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1620 1520 100 河北唐山准一级焦出厂价 1760 1660 100 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1400 1300 100 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1680 1580 100 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 1770 1670 100 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 1980 1880 100 日照港准一级焦平仓价 1840 1740 100 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 284 279 5 数据来源：Wind，钢联，汾渭，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货首轮提涨落地，二轮提涨开启 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月11日 5月27日 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 8月31日 9月16日 10月7日 10月23日 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月18日 日照港准一级焦出库价 3月5日 2024年 2023年 3月21日 4月7日 吕梁准一级焦出厂价 4月23日 5月10日 2023年 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 2022年 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 2021年 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 11月24日 2020年 12月10日 12月26日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月11日 5月27日 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 8月31日 9月16日 10月7日 10月23日 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月16日 1月31日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月15日 3月1日 3月16日 河北邢台准一焦出厂价 2024年 2023年 3月31日 4月16日 5月2日 5月17日 2023年 6月1日 2022年 6月16日 7月1日 7月16日 2022年 7月31日 8月15日 2021年 8月30日 9月14日 2021年 9月29日 10月20日 11月4日 2020年 11月19日 2020年 12月4日 12月19日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月11日 5月27日 2022年 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月15日 2021年 8月31日 9月16日 10月8日 10月24日 2020年 11月9日 11月25日 12月11日 12月27日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：需求改善，汽运费回升 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 225 145 180 最新 225 140 160 上周 0 5 20 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 450 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月17日 2024年 2月1日 2月17日 3月3日 3月18日 乌海-唐山汽运费 4月2日 2023年 4月18日 数据来源：钢联，正信期货 5月7日 5月24日 6月12日 6月28日 7月15日 2022年 8月2日 8月19日 9月6日 9月23日 10月16日 2021年 11月2日 11月17日 12月2日 12月17日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企亏损略有修复，供应继续维持低位 独立焦企全样本产能利用率 独立焦企全样本焦炭日均产量 2024年2023年2022年2021年2020年2024年2023年2022年2021年2020年 9580 9075 85 70 80 65 75 7060 6555 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2月21日 3月3日 3月12日 3月22日 4月1日 4月10日 4月21日 5月1日 5月14日 5月27日 6月9日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 8月7日 8月20日 9月2日 9月15日 9月25日 10月8日 10月21日 11月3日 11月13日 11月26日 12月9日 12月22日 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2月21日 3月3日 3月12日 3月22日 4月1日 4月10日 4月21日 5月1日 5月14日 5月27日 6月9日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 8月7日 8月20日 9月2日 9月15日 9月25日 10月8日 10月21日 11月3日 11月13日 11月26日 12月9日 12月22日 6050 数据来源：钢联，正信期货 上周焦炭首轮提涨落地、二轮提涨开启，焦企亏损有一定修复，供应端小幅提产，但多数焦企因亏损提产进度缓慢 ，加之焦企惜售待涨，整体焦炭供应仍在低位。 据钢联数据，截至4月19日，全国独立焦企全样本：产能利用率64.42%增0.55个百分点；焦炭日均产量59.46万吨增 0.58万吨。 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月20日 4月5日 4月21日 5月8日 5月28日 6月17日 7月7日 7月24日 8月13日 9月2日 9月22日 10月9日 10月29日 11月18日 12月8日 2024年 12月25日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 4月24日 5月8日 5月22日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 2021年 2020年 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2021年 2020年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月15日 1月29日 2月14日 2月28日 3月13日 3月27日 4月10日 4月24日 5月13日 5月29日 6月17日 7月3日 7月22日 8月7日 8月26日 9月11日 9月30日 10月16日 11月4日 11月20日 12月9日 2024年 12月25日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2024年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月14日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月27日 2月9日 2月23日 3月6日 2023年 3月