医美化妆品周度更新化妆品龙头618表现继续优异关注推动Q

（1）天猫：根据天猫大美妆公众号，24年618天猫美妆年中开门红活动5月20-28日美容护肤品牌销售榜中，珀莱雅/可复美/薇诺娜分别排名1/7/14。 增速角度来看（20-29日累计数据），天猫美妆大盘同比增长约16%+，其中珀莱雅/可复美/可丽金增速分别达55%+/35%+/100%+，保持较高增速医美&化妆品周度更新化妆品： 龙头618表现继续优异，关注推动Q2表现超预期的可能。 （1）天猫：根据天猫大美妆公众号，24年618天猫美妆年中开门红活动5月20-28日美容护肤品牌销售榜中，珀莱雅/可复美/薇诺娜分别排名1/7/14。 增速角度来看（20-29日累计数据），天猫美妆大盘同比增长约16%+，其中珀莱雅/可复美/可丽金增速分别达55%+/35%+/100%+，保持较高增速，此外韩束（同增120%+）、 瑷尔博士（同增65%+）、润本（同增65%+）、伊菲丹（同增45%+）、丸美（同增20%+ ）等品牌亦有较好表现；后续进入大促第二波活动周期，品牌或通过拓展达人合作、短剧营销等方式继续拓展消费人群。 （2）抖音：5月15-21日护肤品牌排名来看，珀莱雅/韩束/可复美分别排名第1/3/12； 增速角度看，根据灰豚数据，5月抖音美容护肤行业同增52%，珀莱雅/韩束/可复美/润本分别同比增长160%+/70%+/190%+/190%+。 关注电商表现持续亮眼的珀莱雅、巨子生物、上美股份、润本股份。 润本本周更新：天猫+抖音均兑现优异增长，关注润本借助运营能力逐步成长为国货婴童驱蚊+婴童护理龙头品牌的机会。1）抖音：5月润本品牌抖音GMV达8694万元/yoy+191%，延续3/4月分别同比增长 163%/158%的亮眼表现。 2）天猫：5月20-29日，润本天猫旗舰店GMV达0.23亿元/yoy+69%，亦有高增速兑现。 3）其他渠道：Q1非平台经销商（线下）表现较好，我们预计Q2线下表现或延续Q1较好的增长趋势。 医美：持续关注Q2&H2新品放量/上市情况。 核心公司已上市产品有望于Q2开始逐步放量（如生天使、艾塑菲），年中或下半年亦有更多产品具备获批预期，如：爱美客宝尼达颏部适应症、昊海第四代玻尿酸、锦波生物私密适应症、巨子生物重组胶原注射剂产品等，关注产品放量/获批可能对于市场信心的提振作用。 更长维度来看，医美行业内公司的投资价值并非仅仅是产品线的叠加，而是有可能具备品牌效应以及平台型逻辑，建议参考“爱美客三年翻倍投资价值=现有产品线业绩三年增速符合预期的价值+25-26年新品获批后的价值+公司平台型逻辑验证的价值”。 江苏吴中本周更新：艾塑菲出货量破1万支，期待产能继续释放助推全年目标达成。 艾塑菲目前出货量已破万支，向达成8万支的目标继续迈进，随后续韩国产能逐步释放，可期待公司达 成或超越全年8万支的出货目标。 建议首先关注巨子生物、珀莱雅、爱美客、上美股份、润本股份（4-5月抖音数据持续翻倍以上增长），关注贝泰妮、昊海生科、江苏吴中、科笛等。