机构投资者周末交流纪要20231112

机构投资者周末交流纪要1112会议总结：参会者对行情整体保持中性看法。关注方向是 TMT 方向为主。芯片半导体、新材料、消费电子、游戏短剧、算力、人工智能、卫星通信等持续受到关注。关注中美关系改善预期下的出口弹性方向。消费方面关注： 纺织服装、医药、体育等方向。券商等金融方向持续受关注。精要部分：上周市场是一个震荡市，主要原因是外资持续流出，经济数据不及预期，外加短线获利盘套利。中美首脑会议临近，市场资金更多选择观望，在等待实质性的消息落地。震荡市场热点比较多，板块轮动大。但是与会嘉宾基本普遍看好消费电子、芯片半导体，医药，算力、人工智能，游戏短剧这几大方向。下周对市场影响最大的还是中美首脑会晤，对会晤结果预测，市场普遍比较乐观。上周市场的调整，只是一个小幅调整，一个正常的范围里面，所以目前这个位置，还是偏乐观，最多的担心可能也只是调整一下，大方向还是比较看好，市场短线没有问题，但是 3100是密集成交区，需要金融券商带头发力。整体来说，市场氛围在慢慢向好，可以好好把握结构方面的行情01 买方看好的投资方向 半导体： 文一科技(估值还有 5 倍想象空间) 、岱勒新材(强业绩逻辑) 消费电子：腾讯Meta 达成初步协议，未来引进国行版 VR 头显，板块受益个股恒信东方、歌尔股份、国光 电器、天音控股、三利谱、兆威机电、立讯精密、韦尔股份、艾为电子、恒信东方(苹果 MR首推）医药：东诚药业、恒瑞医药聚焦阿尔兹海默症。智翔金泰-U、微电生理-U 元器件：泰晶科技、惠伦品体、东威科技 华为升腾：神州数码、高新发展 短剧：中文在线(短视频门槛低，增长空间大，行业标杆) AI 应用：金财互联(财务信息化、智慧报税、华为合作商) 。福听软件、万兴科技、金山办公应用软件白马老龙头。国网信通、南网科技、国能日新算力：元道通信、恒润股份、莲花健康、中贝通信、优刻得-w、润建股份、仕佳光子《光芯片完全自主，海外 有客户认可)、高澜股份、英特科技 纺织服装：功能性、场景性刚需性海澜之家、比音勒芬、报喜鸟。国内出口华谊集团、健盛集团、伟星股份。抵御服饰主线华利集团。羊毛产业链龙头新澳股份、高息品种富安娜、罗莱生活 港股：波司登、安踏体育、特步国际、申洲国际体育：舒华体育(明年是体育发展大年) 机器设备：南方路机 (三一徐工中联是竞争对手，其售价 高出对手很多） 券商：方正证券 并购重组头部券商，有望跟平安证券整合 卫星互联网：中国卫星、臻镭科技 液冷超充：日丰股份 02 卖方看好的方向 计算机首席交流：计算机行业进入到四季度，每年可能都是一个相对比较好的阶段因为整个业绩进入到了相对的这样一个真空期。三季度之后我们了解到计算机板块整个机构的持仓也还是有一个比较明显的下降的。从历史上来看，其实对计算机板块也是比较利好的一个点。综合起来 11月开始一直到明年的 3 月份前后有这样一个阶段，我们认为整体上计算机板块应该还是会演绎出一定的这样一个行情的，至于行情的方向，肯定还是围绕计算机长期的两大主线，一个就是产业主线，另外一个就是政策主线，政策的主线很明确，大的数字京津冀数据要素所谓的数据要素方向，然后另外就是行业新创，这块肯定是人工智能 AI 这样的一个方向，几条主线我们认为都可以去聚焦到整个华为这样一个细分上来，整个华为其实对于计算机板块来说，它也是贯通了整个板块的上中下游全面的，从基础的软硬件到下游的应用，其实关联到了非常多的这样一些公司。立足于当下的话，计算机方面的话，看好的几个标的： 确定性最大的华为昇腾这一块还是比较看好神州数码和高新发展的，然后一个是龙头，另外一个是低估值的这样一个标的，这两个还是比较看好的。然后算力这一块我们推一个相对没怎么涨的，我们觉得可能有预期差的就是元道通信，因为其实公司的传统业务跟中贝通信是基本上一致的。其他的应用层面，原来的这种老白马老龙头，像什么福听软件、万兴科技还有金山办公这种，我觉得都是属 于配置型的，在这个阶段我们整体看好板块行情的这样一个基础上，这些肯定还是比较值得去选择配置的。自营首席交流：华为汽车目前有点高位，华为消费电子产业链都已经轮动到挖掘到类似于金太阳这种精密结构件上了，就是说市场的资金始终在这种热点的板块中转转。市场资金都在等待 11月 15 号这场重要的会议，这个是其一，其二为什么市场调整？可能是上周的经济数据 低于预期。上周理论上是冲高震荡颈部的过程。一是大盘 2923 涨起来，有一定获利盘，需要兑现。其它原因主要包括房地产债务危机、消费低迷、地方债务等比较负面或者是中性的消息对盘面有一定影响。其三， 场外融券规模被限制，不能形成规模。管理层要控制杠杆，控制私募量化的，总体上不大利于券商的中间业务。上周整体在消息面上不是很好，北 资一直外流，资金在热点票里边，指数表现差，但是小票机会多，整个资金市场还是比较活跃的，都在围绕 着一些题材概念，一些创新性的票都在做。对于下周保持乐观，主要是政治事件多，可能会降低一些风险。看好的方向要坚持，包括恒生科技，包括半 半导体设备存储。还有医药方面就看一些创新药 市场聚焦阿尔兹海默症(东诚药业、恒瑞医药)，另外一条线关注VR、AI(歌尔股份)，三季度消费电子季报不 错，关注(国光电器)(对ZM首脑会议看法)这个从前期的铺垫来看应该都是利好。整个的氛围觉得我关注的几句话，漂亮国现在 放风来说，就是漂亮国不寻求与Z的经济脱钩，但是他会在有限度的范围内会做竞争，就例如在半导体行业会不断的还是继续会限制。但是在他一些什么食品这些什么农产品，它还是需要，包括在国际事务上一些合作气候变化，他肯定还是需要支持。整体氛围来看，我觉得可能缓和，带来最大的就是说一个北向的动态会不会减缓一些，因为客观上讲我们了解一些外资还在不断的撤出，他如果是能够把这种形式给止住，然后外资重新流入，包括北向资金，这样的话可能对国内的这样一个投资的生态，包括价值的这种生态，可能会一个比较好的导向性，很多资金都在观望这个会议。我们确实是关注，我看到有人也给出了这样一个利好的行业也好，说是一个价格敏感容易产生通胀的产品，如果像机械运输设备、化学原料、纺织服装，所以今天我们也请了纺织服装来看，还有漂亮国曾在中国对其输出这个通缩，因为价值量低，进口价格相对低廉的行业，对两国贸易来说是双赢的局面。第二个就是使用率提高没有替代的产品，比如说光学、电子、汽车零部件、白电以及机电和绿能组件产品降低关税，那么这些行业可能会受益。第三个就是稀土和半导体行业比较受益，中美关系如果回暖的话，情绪面有望刺激市场情绪，特别是半导体对制裁的放松会有期待，可以关注前期影响较大跌幅较大的行业，那么复苏的话有望收益。另外也有人说这个可能是一个阶段性的这样一个各取所需，逆全球化的趋势不会阻挡。短期内关注中美 网络和小周期收益方向，不意味着大范围内的和解，其实也是有一定的道理。私募公司基金经理：就是说一下指数，我其实连续两三周了都是看多的，我这几个指数都是看多的，我觉得到现在这个位置来讲的话，其实上周由应该是如果从大盘的角度来说的话，其实是一个小幅调整，我们觉得还是在个正常的范围里面，就指数而言的话，这依然是一个正常的调整。尤其是从这三大指数来看的话，其实深圳和创业板会更好，他们表现会更强一点。券商自营投资经理：中线实际上主要配置在半导体存储、设备，方向还有医药。上次说的叫字面的这个是智翔 金泰，还有微电生理。微店经理算力一组.应为组织的是优刻得。后面组网运营应该是算力竞争的核心力量，核心方向来逐步建仓。那么这个数据要素标的、短线仓位、任性情绪、炒作标的推进进行了检查，整个来讲的话，他看好的是半导体，还有医药，还有算力运维，还有适当的建了一些进攻。全球对冲基金经理：[劝君惜时——下周内指数有望转强]外围环境 巴以冲突形势继续发酵，对中国压力的减少是非常有利的。ZM领导人的会晤已经确认下来了，也对国内的投 资者偏好有一个正面的影响。漂亮国加息预期已经到了后期，所以三大指数的走势比较强，对 A 股也有一个正面的影响，所以我觉得整个市场氛围在向好的方面发展，那么市场应该有一个吃饭的行情，指数的结构还是非常精彩的。接下来是怎么样在今年剩下时间里面扩大战果，不是赚不赚钱的问题，而是赚多少的问题，尽量把效率提高。03 国内市场 从节奏来看，如果上证指数维持在目前的位置不跌，预计下周三指数转向就会向好，20 日均线要往上走，预计行情会在下周三启动，这是一个非常好的时间窗口，大家可以好好的把握一下。结构方面分为两块： 1、对指数有帮助的个股，券商，保险，银行。保险这块相对来说比较弱，券商目前也没有太多的资金进来，但是在关键时候可能券商股也会活跃一下。国家对券商鼓励做大做强，所以有合并的预期券商我觉得可以去储备一下。2、从整个市场来看，我觉得有几个板块相对来说一直走得比较强的(1) 新能源车产业链里面我们一直在看下 游车配套这块，尤其是新能源车的配套比较多的这块。一个是“三电”系统，然后是汽车 电子、汽车芯片，还有跟汽车有关的电子传感器都走得非常的强势同时它的软件支架这块也比较强。(2)半导体我们觉得后面会 越来越强。细分方向包括： 设备、材料、封装，存储，这几块在半导体里面可能更优化一些，会走得更好。当 然这里面也有一个所谓高低切的问题。(3)关于华为产业链，华为销售还可以，但苹果销售是比较差，苹果被华为的替代效应还是非常明显的。所以消费电子里面，给苹果做配套的这块，可能要减少配置，而增加华为的配置如果它的配套里面两个都有的话，暂时就不是最优选项。(4)卫星互联网，作为新的产业，国家在拼命 地推，因为国家之间是产业的竞争，所以这块比较有优势。(5)关于资金结构这块，我觉得还是有一个问题，公募的销售还没起来，所以公募持有的标的可能会有反弹，但真正的表现还是要看净申购的情况。而申购的情况跟其业绩有关系，所以如果指数出现明显的表现之后，公募基金持有的标的是可以看的。以算力为例，算力里面内部也会高低切，算力也是整个的基础设施的基础。关注在相对低位没有表现的算力股，公募持有的算力股可能相对慢一点启动。（6）AI 的应用端。第一是短视频这块，我认为龙头它冲到一定程度可能会 调一下，但是调完之后可能还会反复活跃。但我在想短视频的门槛在哪里？这也是我想跟朋友们探讨的问题，可以交流一下。另外 AI 应用在医疗上面，这块其实已经有标的走出来了。这两端后续会有机会持续发酵。方正证券，方正这块的话，现在国家对券商就在鼓励做大做强，所以的话之前的话被收购像太平洋走的比较强，那么现在的话最近券商股走的最强的是方正，方向的话。主要是它的大股东是平安，然后平安证券也没上市，所以的话应该这两个市场有一个合并的预期所以我觉得看见他看他就好了。算力跟踪： 优客得、润建股 份；AI 的应用端这块的话目前是两块之前。短视频这块，短视频这块的话，龙头肯定是在中文在线。总结一下，我觉得市场氛围在转好，可以好好地把握。结构方面，还是要提高效率，把一些板块内部的高低 切、资金结构做一个优化后面的效率会更高一些。观点观察，供大家参考。