汽车行业跟踪：问界新M7 10月交付破万，智界S7即将开启预售

汽车行业跟踪（2023.10.30-2023.11.5）：问界新M7 10月交付破万，智界S7即将开启预售 汽车行业 2023年11月5日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.10.30-2023.11.5）：问界新M710月交付破万，智界S7即将开启预售 2023年11月5日 本期内容提要: 新势力10月交付出炉，新M7交付破万。“银十”车市收官，新势力车企发布10月交付数据，埃安/理想/小鹏/零跑/蔚来/极氪/问界/哪吒/岚图分别交付4.2/4.0/2.0/1.8/1.6/1.3/1.3/1.2/0.6万台。其中理想月交付首度突破4万，问界新M7交付10547辆，上市以来50天累计大定突破80000辆，HUAWEIADS2.0高阶智驾系统将首搭问界新M7智驾版，实现高速、高架、快速路全国都能开，我们认为在华为智能化、营销渠道能力多重加持下，智选车模式的优势随交付爬坡有望逐渐显现。 11月9日智界S7开启预售，华为产业链竞争力有望延续。11月9日，华为智选车业务首款轿车-智界S7开启预售，该车是华为与奇瑞合作的首款智选车型，也是首款搭载鸿蒙智能座舱4.0的车型。鸿蒙智行联盟也将于11月9日成立，鸿蒙智行有望成为鸿蒙操作系统在车领域的延展，主要载体为鸿蒙座舱。随着智界S7上市日益临近，华为智选车型矩阵有望进一步拓展，在新M7强势的订单表现下，我们认为智界S7有望带动需求进一步增长。 11月市场需求有望延续。乘联会综合预估10月新能源乘用车厂商批发销量89万辆，同比增长32%，环比增长7%。今年1-10月初步测算批发680万辆，同比增长36%。部分厂家已经出台了对于四季度冲量的政策，终端促销力度将加大，我们预计11月有望延续9、10月状态。中国汽车流通协会副秘书长郎学红预计11月乘用车终端销量约为210万辆，环比+10%左右，全年乘用车市场零售量有望接近2200万辆。 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。 整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 零部件板块建议重点围绕【华为/特斯拉产业链】、【关键零部件国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①华为汽车产业链【博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎 股份、信质集团、德迈仕、科华控股、华依科技、恒勃股份、富临精工】等；②热管理【银轮股份、溯联股份】；③线控底盘【伯特利、拓普集团】；④智能座舱【均胜电子、华阳集团】；⑤智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑥轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑦内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑧汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑨其他汽配 【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。 本周汽车板块小幅下跌。本周（10.30-11.3）汽车板块-0.35%，居中信一级行业第17位，跑输沪深300指数（+0.61%）0.96pct，跑输上证指数（+0.43%）0.78pct。 子板块中汽车零部件与销售及服务板块录得上涨。本周乘用车板块-0.70%，商用车板块-1.41%，汽车零部件板块+0.09%，汽车销售及服务板块+2.78%，摩托车及其他板块-0.56%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+11.51%）、长城汽车（+0.60%）录得上涨；商用车板块诺力股份（+3.79%）、金龙汽车（+2.73%）、潍柴动力（+1.44%）涨幅靠前；零部件板块通达电气（+30.43%）、ST八菱（+23.89%）、正裕工业（+23.76%）、北特科技（+15.64%）、腾龙股份（+13.85%）、大为股份（+12.00%）涨幅超10%。 国际快讯：（1）丰田将追加投资近80亿美元，在美国工厂增加电池产能；（2）全美汽车工人联合会与汽车三巨头达成协议；（3）丰田第二财季销售净额11.43万亿日元，经营利润高于预期；（4）Stellantis三季度净营收451.4亿欧元超预期，因罢工损失近30亿欧元；（5）特斯拉墨西哥工厂取得重大进展：已获得当地所有许可。 国内速递：（1）工信部：聚焦3C、汽车等制造业重点领域，打造人形机器人示范产线和工厂；（2）华为智选车业务智界S7将于11月9日开启预售，“鸿蒙智行”同步发布；（3）AITO汽车：高阶智能驾驶系统首搭问界新M7智驾版；（4）比亚迪：11月对部分车型限时优惠； （5）定位B级纯电猎装SUV，比亚迪宋L预售22万元起。 本周聚丙烯、铜、铝、冷轧板均价周环比上涨，天然橡胶、碳酸锂均价周环比下降。聚丙烯均价周环比+2.13%，铜均价周环比+1.78%，铝均价周环比+1.37%，冷轧板均价周环比+0.28%，天然橡胶均价周环比-1.98%，碳酸锂均价周环比-3.29%。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.210月乘用车市场回顾9 4.3本周聚丙烯、铜、铝、冷轧板均价周环比上涨，天然橡胶、碳酸锂均价周环比下降9 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅贬值11 5、新车上市情况11 5.1本周新车型发布一览11 6、近期重点报告12 7、行业评级19 8、风险因素20 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）8 表5：10月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周乘用车上市新车一览11 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：10月乘联会口径日均零售概况9 图5：10月乘联会口径日均批发概况9 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）10 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）10 图10：聚丙烯价格（元/吨）10 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）10 图12：2020年以来人民币汇率变化11 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅下跌 本周汽车板块小幅下跌。本周（10.30-11.3）汽车板块-0.35%，居中信一级行业第17位， 跑输沪深300指数（+0.61%）0.96pct，跑输上证指数（+0.43%）0.78pct。 子板块中汽车零部件与销售及服务板块录得上涨。本周乘用车板块-0.70%，商用车板块-1.41%，汽车零部件板块+0.09%，汽车销售及服务板块+2.78%，摩托车及其他板块- 0.56%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+11.51%）、长城汽车（+0.60%）录得上涨；商用车板块诺力股份（+3.79%）、金龙汽车（+2.73%）、潍柴动力（+1.44%）涨幅靠前；零部件板块通达电气（+30.43%）、ST八菱（+23.89%）、正裕工业（+23.76%）、北特科技 （+15.64%）、腾龙股份（+13.85%）、大为股份（+12.00%）涨幅超10%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 传媒指数食品饮料指数 电子指数农林牧渔指数 医药指数计算机指数轻工制造指数 机械指数基础化工指数 电力及公用事业指数 国防军工指数 消费者服务指数 综合指数煤炭指数 非银行金融指数交通运输指数 汽车指数石油石化指数 通信指数有色金属指数纺织服装指数商贸零售指数 电力设备及新能源指数 银行指数钢铁指数建筑指数家电指数 综合金融指数 建材指数房地产指数 -4.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 3 2 1 0 -1 -2 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 乘用车 601127.SH 601633.SH 000927.SZ 000572.SZ 002594.SZ 603611.SH 600686.SH 000338.SZ 831856.BJ 600006.SH 赛力斯 长城汽车中国铁物海马汽车 比亚迪 11.51 0.60 0.00 -1.14 -1.36 3.79 2.73 1.44 1.30 0.93 汽车零部件 商用车 诺力股份 金龙汽车潍柴动力浩淼科技 东风汽车 603390.SH 002592.SZ 603089.SH 603009.SH 603158.SH 002213.SZ 002708.SZ 002536.SZ 603358.SH 300258.SZ 通达电气 ST八菱正裕工业北特科技腾龙股份大为股份光洋股份飞龙股份华达科技 精锻科技 30.43 23.89 23.76 15.64 13.85 12.00 9.11 8.92 8.91 8.83 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 丰田将追加投资近80亿美元，在美国工厂增加电池产能。丰田汽车10月31日发布声明 称，其北美电池工厂——美国北卡罗来纳州丰田电池制造厂（TBMNC）将追加投资近80 亿美元，创造约3000个新就业岗位。该厂累计投资规模约139亿美元，将雇佣超5000名员工。丰田表示，追加投资旨在增加工厂的纯电动汽车和混合动力汽车电池产能。除此前宣布的2条生产线外，这家正在建设中的新工厂还将增加8条电池生产线。（来源：界面新闻） 全美汽车工人联合会与汽车三巨头达成协议。据路透社报道，当地时间10月30日，通用汽车与全美汽车工人联合会（UAW）达成初步协议，为期六周的罢工将结束。自此，UAW与底特律三大汽车制造商都达成初步协议，但该工会已计划在合同到期日，即2028年4月30日，号召发动新的大规模有组织劳工运动。报道称，通用汽车与UAW达成的协议条款与福特汽车之前和UAW达成的类似。这份为期四年多的合同包括时薪上调25%以 及生活成本津贴。通用汽车的这份临时协议虽然与福特的相似，但尚不清楚是否有其他不同条款，比如退休人员福利，这是双方谈判的一个僵持点。该协议仍需得到通用汽车工会成员的批准。（来源：光明网、路透社） 丰田第二财季销售净额11.43万亿日元，经营利润高于预期。丰田汽车11月1日公布202