油脂期货6月行情展望：油脂短期或呈现震荡格局，但中长线仍有走升空间

油脂期货6月行情展望 油脂短期或呈现震荡格局，但中长线仍有走升空间 作者：王泽辉 投资咨询资格：Z0019938 联系方式：020-88818064 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024-06-02 油脂观点 品种 主要观点 6月策略 豆油 南美大豆供应充足，再度拖累市场。不过，市场目光已经从南美转移至北美，巴西洪涝到来的影响也在消退，市场重点关注美国天气情况带来的影响。USDA数据显示，截止到5月23日，美国豆油累计出口装船9.4万吨，高于去年同期的7.6万吨，但低于五年均值的43.3万吨。美国大豆压榨利润为每蒲2.15美元，比前一周增长8.0%，这可能导致美国工厂开机率提升。多空交织下，盘面呈现区间震荡格局不变。 国内工厂开机率提升，但需求较为平淡，工厂库存或将继续增加。短期盘面或呈现震荡格局。 棕榈油 强劲的出口数据给期货市场带来提振。根据独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量为140万吨，环比增加22.8%；ITS数据显示，5月棕榈油出口量为148万吨，环比增加22.1%。虽然现在进入传统的增产季，马来西亚棕榈油库存在历史同期来看，并不在一年来的高位，随着后期产量增加，库存仍有增加的可能。 短线盘面预计在7800-8000附近承压，下方支撑看7600附近。中长线来看，马来西亚棕榈油跟随CBOT豆类上涨的概率较高。 2 目录 01天气预测与降雨情况 02国际油脂基本面 •棕榈油 •豆油 03国内油脂 04价差分析 尼诺指数值 赤道太平洋大部分海域的海面温度 2024年4月期间，东太平洋一小部分地区的赤道海面温度低于平均水平。然而，赤道太平洋其他地区的海面温度普遍高于平均水平。 最新的IRI羽流显示，厄尔尼诺/南方涛动即将向中性过渡，拉尼娜现象将在2024年7-9月间出现，然后持续到北半球冬季。即拉尼娜最早可能在2024年6-8月形成，在接下来的季节中拉尼娜的可信度更高。 拉尼娜现象的几率增高 海水温度值减弱 总之，下个月可能会从厄尔尼诺过渡到厄尔尼诺/南方涛动中性。拉尼娜现象可能在6-8月（49%的几率）或7-9月（69%的几率）。 北美地区5月降雨情况 上帕拉纳 下帕拉纳 乌拉圭 巴拉圭 北美洲地区总体降雨情况表现充沛。 南美洲各地区5月降雨表现不一，巴拉圭地区降雨相对偏少，乌拉圭地区降雨相对偏高。 马塔戈罗索州 帕拉纳州 300300 250250 200200 150150 100100 5050 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 南里奥格兰德州 戈亚斯州 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 布宜诺斯艾利斯 科尔多瓦 250250 200200 150150 100100 5050 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 圣菲 圣地亚哥-德尔埃斯特罗 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 伊利诺伊州 爱荷华州 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 明尼苏达州 北达科他州 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 印第安纳州 密苏里州 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 内布拉斯加州 堪萨斯州 250250 200200 150150 100100 5050 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 俄亥俄州 南达科他州 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 截至第21周(2024年5月20日-5月26日)：美国大豆各产区降雨量： 伊利诺伊州：降雨量17.43mm，较去年同期0.02mm同比增长17.41mm，五年平均降雨为12.94mm。爱荷华州：降雨量67.77mm，较去年同期0.81mm同比增长66.96mm，五年平均降雨为29.84mm。明尼苏达州：降雨量57.94mm，较去年同期0.33mm同比增长57.61mm，五年平均降雨为23.98mm。北达科他州：降雨量46.44mm，较去年同期10.79mm变化330.40%，五年平均降雨为17.29mm。 密苏里州：降雨量17.07mm，较去年同期18.48mm变化-7.63%，五年平均降雨为29.48mm。 棉兰 巴东 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 北干巴鲁 巨港 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 马辰 坤甸 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 塔拉坎 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年 新山 哥打巴鲁 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 KualaLumpur 关丹 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 马六甲—西马来西亚 民都鲁 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 美里 京那巴鲁山 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年 山打根 诗巫 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 2024年2020年2021年2022年2023年 2024年2020年2021年2022年2023年 斗湖 截至第20周(2024年5月20日-5月26日)： 苏门答腊半岛（寥内——北干巴鲁）：降雨量168.95mm，较上周167.71mm变化0.74%，较去年同期166.57mm变化1.43%。加里曼丹半岛（砂拉越——坤甸）：降雨量164.87mm，较上周169.74mm变化-2.87%，较去年同期167.44mm变化-1.53%。西马来西亚（哥打巴鲁）：降雨量175.49mm，较上周179.29mm变化- 2.12%，较去年同期174.03mm变化0.84%。东马来西亚（民都鲁）：降雨量 100 0 1月2月3月4月5月6