有色（碳酸锂）周报：节能降碳方案落地 盘面震荡运行

研究咨询部 节能降碳方案落地盘面震荡运行 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年6月2日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 5月27日-5月31日，节能减碳方案落地，碳酸锂主力合约在前期震荡偏弱运行后于周四有所提振、周五价格再度回落。截止5月31日，主力合约2407收盘于104850元/吨，周跌幅2.56%。 数据来源：WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌600元，工业级碳酸锂平均价本周下跌100元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强1100元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强1500元/吨。 数据来源：SMM同花顺国信期货 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2023-07-21 0 基差（工碳，含贴水）碳酸锂:主力合约:收盘价工碳日均价 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023-08-21 2023-09-21 2023-10-21 2023-11-21 2023-12-21 2024-01-21 2024-02-21 2024-03-21 2024-04-21 2024-05-21 -10000 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 研究咨询部 现货市场：本周碳酸锂价格下跌，近期贸易市场整体价位重心有所回落、且多数期现商出货力度不及预期、导致本周累库较多。下游需求端维持刚性采买策略。 基本面： •供应端：周度产量维持高位，锂云母和回收料端小幅减量，锂辉石和盐湖仍有增量，预计后 续产量仍将维持较高水平。 •需求端：三元产量环比有所回落，磷酸铁锂增速同样放缓，下游采买意愿走弱。 •库存方面：本周碳酸锂总库存累库3193吨，下游累库331吨，冶炼厂累库654吨，贸易商及其他库存累库2208吨。 展望后市，基本面偏弱下价格预计震荡偏弱为主，操作建议偏弱思路对待，期权可卖近月虚值看涨期权。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 【国务院：从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能合理布局硅、锂、镁等行业新增产能】财联社5月29日电，国务院印发 《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。 【国务院：逐步取消各地新能源汽车购买限制】财联社5月29日电，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，其中提到，加快淘汰老旧机动车，提高营运车辆能耗限值准入标准。逐步取消各地新能源汽车购买限制。落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。推进老旧运输船舶报废更新，推动开展沿海内河船舶电气化改造工程试点。到2025年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%。 欧盟将推迟公布是否对中国产电动汽车征收反补贴税的决定，直至6月9日欧洲议会选举之后。外交部回复：如果欧方一意孤行中方绝不会坐视不管将采取一切必要措施。外交部发言人毛宁表示，关于欧盟对中国的电动汽车发起反补贴调查，中方已经多次阐明了立场。这种反补贴调查的实质是贸易保护主义。欧方在调查中存在许多不合理、不合规的做法，指控的所谓“中国补贴项目"也根本站不住脚。毛宁称，中方敦促欧方尽快终止调查，避免损害中欧经贸合作及产业链供应链稳定。如果欧方一意孤行，中方绝不会坐视不管，将采取一切必要措施，坚决维护自身的合法权益。 研究咨询部 1.5仓单注册情况 截止5月31日，碳酸锂注册仓单量为24996吨。 数据来源：广期所国信期货 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 研究咨询部 2.2上游——锂辉石精矿进口量 2月，锂辉石精矿进口量约为29.78万吨，同环比皆有所下滑。 研究咨询部 2.3上游——原材料产量 研究咨询部 3月，我国样本锂云母矿山总产量约为8750吨LCE，环比上涨46%；样本锂辉石矿山产量约为2371吨LCE，环比上涨96% 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 研究咨询部 数据来源：SMMl国信期货 3.2中游——碳酸锂产量 研究咨询部 3.3中游——碳酸锂分原料产量 研究咨询部 3.4中游——碳酸锂周度产量 研究咨询部 3.5中游——碳酸锂开工率 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂月度进口量 研究咨询部 3.7中游——碳酸锂加工成本 3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 研究咨询部 3.8中游——外采矿项目成本利润 研究咨询部 3.9中游——废旧锂电月度回收量 研究咨询部 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 周度库存方面：本周碳酸锂总库存累库3193吨，下游累库331吨，冶炼厂累库654吨，贸易商及其他库存累库2208吨。 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——正极材料价格 研究咨询部 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 研究咨询部 4.3初端需求——正极材料产量 研究咨询部 数据来源：SMMl国信期货 4.4初端需求——三元材料分系产量 研究咨询部 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 研究咨询部 4.6初端需求——正极材料开工率 研究咨询部 4.7初端需求——三元材料进出口 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 研究咨询部 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 研究咨询部 4.10初端需求——金属锂价格&产量 本周工业级金属锂价格持稳。 3月金属量产量环比增加、同比下滑。 研究咨询部 4.11终端需求——电芯价格 方形磷酸铁锂电芯价格微涨。 研究咨询部 4.12终端需求——电芯成本 各系电芯成本小幅上升。 研究咨询部 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 研究咨询部 4.14终端需求——锂电池库存 2月份我国锂电池库存小幅下降。 研究咨询部 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 研究咨询部 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 2月纯电动汽车占比下降。 研究咨询部 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 研究咨询部 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 3月我国新能源汽车的销量渗透率上升。 研究咨询部 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 2月我国新能源汽车出口量同比下滑6%，环比下降18%，月度出口量为8.2万辆。 研究咨询部 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.06.02 重要消息 【国务院：从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能合理布局硅、锂、镁等行业新增产能】财联社5月29日电，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。 现货市场总结 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌600元，工业级碳酸锂平均价本周下跌100元，工电碳价差缩小。本周碳酸锂价格下跌，近期贸易市场整体价位重心有所回落、且多数期现商出货力度不及预期、导致本周累库较多。下游需求端维持刚性采买策略。 供给端 周度产量维持高位，锂云母和回收料端小幅减量，锂辉石和盐湖仍有增量，预计后续产量仍将维持较高水平。 需求端 三元产量环比有所回落，磷酸铁锂增速同样放缓，下游采买意愿走弱。 库存 本周碳酸锂总库存累库3193吨，下游累库331吨，冶炼厂累库654吨，贸易商及其他库存累库2208吨。 期现市场后期走势分析 展望后市，基本面偏弱下价格预计震荡偏弱为主，操作建议偏弱思路对待，期权可卖近月虚值看涨期权。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达 从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252 电话:021-55007766-6618 邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹 从业资格号：F03114617 电话：021-55007766-6614 邮箱：15695@guosen.com.cn