行业周报（20240527-0531）：胖东来调改后的永辉超市日均单店营收可涨5倍

证 券胖东来调改后的永辉超市日均单店营收 究 研可涨5倍 报——行业周报（20240527-0531） 告 增持（维持）周度核心观点： 行业:商贸零售 传统零售： 日期: 2024年06月02日 建议关注高筑供应链壁垒、积极探索新零售业态、高股息低估值的零 售企业。胖东来今年启动帮扶计划，继步步高后决定启动调改永辉超 分析师:张洪乐 Tel:021-53686159 E-mail:zhanghongle@shzq.comSAC编号:S0870523040004 市的计划。5月7日，胖东来董事长于东来现身河南郑州的永辉超市门店，并作出决定启动帮扶调改永辉超市。在具体改造措施方面，参考此前胖东来对步步高的调改，主要涉及三方面：调整卖场布局，提供 更便捷更流畅的购物动线；调整商品，提供更有品质、价格更加合理 最近一年行业指数与沪深300比较 7% 2% -2%06/23 -7% 08/23 10/2301/2403/2405/24 11% 16% 20% 25% 30% 商贸零售沪深300 行- 业- 周- 报- - 相关报告： 《拼多多营收利润超预期，预计海外业务高速增长》 ——2024年05月26日 《阿里重回增长轨道，京东净利润超预期增长》 ——2024年05月18日 《618大促陆续开启，淘天集团取消预售》 ——2024年05月12日 的一线品牌商品；提升员工待遇，激发员工发自内心的服务意识。于东来表示用一年的时间让永辉调整到相对健康状态，将实现永辉所有的门店不亏损，所有员工的收入都在4000元以上。于东来对调改永辉 超市首店所拟的目标是“调改后永辉超市日均营收可涨5倍”，预估 调改后的永辉超市郑州信万广场店日销售额会在80万元左右，现在日销只有16万元，将来做好了日销售额不会低于50万元。于东来表示，胖东来不会踏入郑州市场，会将自有供应链、服务理念及体系传导给郑州同业伙伴。建议关注：名创优品、重庆百货、小商品城、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、永辉超市。 电商： 政策支持拓展跨境电商出口，推进海外仓建设。商务部新闻发言人何亚东30日表示，商务部将推动尽快出台《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。跨境电商是我国外贸发展的有生力量，也是国际贸易发展的重要趋势，过去5年我国跨境电商贸易规模增长超过10倍。2024年一季度，全国跨境电商进出口5776亿元，增长9.6%，其中出口4480亿元，增长14%。根据各地初步统计，全国跨境电商主体已超12万家，跨境电商产业园区超1000个，建设海外仓超2500个、 面积超3000万平方米，其中专注于服务跨境电商的海外仓超1800 个，面积超2200万平方米。政策表示：一是赋能产业发展，依托我国 165个跨境电商综试区，结合各地的产业禀赋和区位优势，带动产业带更多企业利用跨境电商参与国际贸易；二是加大主体培育，指导跨境电商综试区积极培育链主企业，引领上下游中小企业数字化改造；三是加强交流借鉴；四是营造良好环境，积极参与国际多双边合作。建议关注积极布局跨境电商及海外仓建设的企业。建议关注：拼多 多、阿里巴巴、京东集团、美团、赛维时代、华凯易佰。黄金珠宝： 24年1-4月金银珠宝社零同比增长3.6%，在金价震荡上行趋势下，黄金品类有望延续高景气表现。24年1-4月金银珠宝零售额同比增长3.6%，其中1-4月金价上涨14%，我们认为金价涨势迅猛或可能抑制短期放量，消费者多处于观望情绪。从金价角度看，上海金交所黄金现货3月7日收盘价首次突破500元/g，创历史新高，金价涨势迅猛， 5月31日收盘价为553.6元/g，2024年以来金价涨幅达15%，2023年涨幅为17%。展望2024年，我们认为在外部不确定因素累积下，彰显了黄金的避险及保值属性，从而有利于黄金珠宝品牌商终端销售，黄金珠宝行业的销售表现仍有望领先于其他零售赛道，建议关注低估值高股息，业绩兑现能力较强的头部品牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。 本周行情回顾： 本周（2024.5.27-5.31）（中信）商贸零售指数下跌0.83%，跑输沪深300指数0.24pct。本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第20位，本周涨幅靠前的行业为家电3C、医疗美容、超市及便利店，涨幅分别为3.21%、2.60%和1.78%。 行业动态跟踪： 传统零售：远洋服务首家线下自营便利店在北京开业；瑞幸带店加盟一周年已开业468家；全球最大品牌折扣商TJX拟新开超1300家店；王府井集团在京重点商圈十店联动；盒马生活服务板块首次开放对外招商；永辉调改后单店营收可涨5倍。 电商：辛巴618首播总销售额达14.27亿；京东618正式开启将帮助 超80个品牌销售过10亿；美团买药“618”首日订单量同比增长超100％；我国将拓展跨境电商出口推进海外仓建设；B站现已开启为品牌定制直播和综艺招商；天猫618第一波品牌成交排行榜出炉；京喜更名为“京喜自营”推出全托管模式。 黄金珠宝：中国黄金国际宣布甲玛铜金多金属矿恢复运营。 投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。 投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百 货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。 投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 风险提示: 经济复苏不及预期；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期 目录 1本周行情回顾5 1.1板块行情5 1.2个股行情6 2行业动态跟踪及大事提醒7 2.1行业要闻回顾7 2.2行业资本动态9 2.3公司公告10 2.4下周大事提醒11 3风险提示11 图 图1：本周主要指数涨跌幅5 图2：今年以来主要指数涨跌幅5 图3：本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比5 图4：本周零售子版块涨跌幅6 图5：今年以来零售子版块涨跌幅6 表 表1：本周零售行业涨幅前五名个股6 表2：本周零售行业跌幅前五名个股6 表3：本周商贸零售上市公司重点公告10 表4：下周大事提醒11 1本周行情回顾 1.1板块行情 本周（2024.5.27-5.31）（中信）商贸零售指数下跌0.83%，跑输沪深300指数0.24pct。年初至今，商贸零售板块下跌10.62%，跑输沪深300指数14.96pct。 本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第20位， 其中11个行业上涨，电子（2.73%）、国防军工（2.59%）、煤炭（2.00%）领涨。 图1：本周主要指数涨跌幅图2：今年以来主要指数涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图3：本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比 资料来源：Wind，上海证券研究所 商贸零售板块子行业表现：本周涨幅靠前的行业为家电3C、医疗美容、超市及便利店，涨幅分别为3.21%、2.60%和1.78%。今年以来，涨幅较大的子行业为家电3C，涨幅为0.53%。 图4：本周零售子版块涨跌幅图5：今年以来零售子版块涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情 商贸零售行业重点公司市场表现：本周，商贸零售行业的主要102家上市公司中22家公司上涨，78家公司下跌。商贸零售个股方面，本周涨幅较大的个股为：星徽股份（+12.47%）、凯淳股份（+11.60%）、永辉超市（+10.97%）；跌幅较大的个股为： *ST人乐（-19.57%）、值得买（-9.78%）、莱绅通灵（-9.72%）。 表1：本周零售行业涨幅前五名个股 涨幅TOP5 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 最新市值（亿元） 1 300464.SZ 星徽股份 12.47% 20 2 301001.SZ 凯淳股份 11.60% 16 3 601933.SH 永辉超市 10.97% 239 4 000829.SZ 天音控股 9.37% 84 5 300792.SZ 壹网壹创 5.92% 43 资料来源：Wind，上海证券研究所（最新市值为最新交易日收盘后市值） 表2：本周零售行业跌幅前五名个股 跌幅TOP5 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 最新市值（亿元） 1 002336.SZ *ST人乐 -19.57% 15 2 300785.SZ 值得买 -9.78% 37 3 603900.SH 莱绅通灵 -9.72% 18 4 000861.SZ 海印股份 -8.44% 35 5 002251.SZ *ST步高 -8.16% 29 资料来源：Wind，上海证券研究所（最新市值为最新交易日收盘后市值） 2行业动态跟踪及大事提醒 2.1行业要闻回顾 1.传统零售动态跟踪 【远洋服务首家线下自营便利店在北京开业】远洋服务首家线下自营便利店在北京远洋新天地二期开业，远洋服务拟通过“线上 +线下”的业务模式，为业主打造“一刻钟生活圈”的高品质便利生活。该便利店依托全家供应链，提供全品类商品，满足年轻群体及业主的日常购物需求，同时作为社区团购的自提点，推进线上销售与线下服务的融合。（2024-5-27，联商网） 【瑞幸带店加盟一周年已开业468家】5月27日，瑞幸官方公众 号发文表示，自2023年5月29日发起第一份带店加盟邀约后， 截至2024年5月27日，瑞幸已有600+位带店合伙人，带店合 伙人的足迹遍布全国199个城市。目前，已开业468家带店加盟门店。“带店加盟”模式是瑞幸以联营合作模式为基础，面向租赁合同期内正在经营的店铺或自有产权商铺的投资者推出的新联营合作方式。（2024-5-29，联商网） 【全球最大品牌折扣商TJX拟新开超1300家店】全球最大的品牌折扣零售商TJX公布了2025财年第一季度业绩。在财报会议上，公司的CEO兼总裁ErnieHerrman表示，未来几年里，集团将新开至少1300家品牌门店。Herrman说：“凭借灵活性和机会性采购模式，我们为不同收入和年龄段的顾客提供了种类繁多的好、更好和最好的商品。（2024-5-29，联商网） 【王府井集团在京重点商圈十店联动】由北京市商务局主办，主题为“双城消费品质加倍”的2024国际双城消费节活动，自5 月1日在王府井大街启动以来，集合了百余个奥地利及瑞士品牌 参与，联动北京市内近50家商场开展系列促消费活动。王府井集团在京重点商圈各门店积极响应号召，包括北京市百货大楼、长安商场、双安商场、东安市场、王府井喜悦、燕莎友谊商城燕莎店、燕莎友谊商城金源店、王府井奥莱UPTOWN、北京燕莎奥莱、西单商场天通苑店共十家门店同步开启了主题促消费活动。 （2024-5-30，联商网） 【盒马生活服务板块首次开放对外招商】5月31日，盒马官网信息显示，盒马开始邀请生活服务类供应商入驻平台，也这是盒马生活服务上线以来首次对外招商。“盒马此次招商面向全国，服务范围包括宠物喂养、上门美容、洗衣洗鞋、居家保洁等。”盒马生活服务负责人胡龙君表示。（2024-5-31，联商网） 【永辉调改后单店营收可涨5倍】“调改后永辉超市日均营收可 涨5倍”，这是于东来对调改永辉超市首店所拟的目标。于东来 称，预估这家门店日销售额会在80万元左右。“现在日销只有 16万元，将来做好了日销售额不会低于50万元，估计在80万元~100万元这个区间。胖东来不会踏入郑州市场，会将自有供应链、服务理念及体系传导给