有色金属行业大宗&贵金属周报：PCE环比低于预期，金价维持区间震荡

本周（5.27-5.31）内A股下跌，沪深300指数收跌0.60%，有色金属跑赢大盘，收涨0.33%。华钰矿业、斯瑞新材、利源股份涨幅领先；晓程科技、万顺新材、北方铜业跌幅靠前。工业金属方面，铜价本周-2.56%至10069美元/吨，沪铜价格-1.84%至8.25万元/吨。全球铜库存累库2.36万吨至66.82万吨，其中LME累库0.38万吨至11.65万吨，国内社会库存累库2.84万吨至44.35万吨，COMEX去库0.2万吨至1.51万吨，保税区库存去库0.66万吨至9.32万吨。供应方面，本周铜精矿零单TC小幅下探至-0.71美元/吨，仍处于历史低位，铜精矿港口库存4月中旬以后有所累库。1Q2024由于矿石品位、矿物加工和回收率的提高，南方铜业秘鲁产量增长19%，墨西哥矿山产量增加0.5%，南方铜业上调其24年铜产量预测值94.88万吨，较23年增长4.1%。需求端，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年6月空调、冰箱、洗衣机排产总量3557万台，较去年同期生产实绩增长13.2%，其中空调排产2053万台，同比增长16.8%，冰箱排产830万台，同比增长9%，洗衣机排产674万台，同比增长8.1%。在矿端维持紧缩、再生铜隐性库存持续去化以及美国经济软着陆的背景下，国内地产端政策持续发力有望维持中美经济共振向上状态，铜价长期中枢有望上移。节奏方面来看，二季度消费旺季下，需求因素对定价作用较小，而随着国内三季度消费淡季的来临，需求定价占比将有所上升，国内社库的顺利去化需要考虑下游对价格的承接力度，价格的小幅调整或更有利于国内社库逐步去化，此后价格有望迎来新一轮上涨。建议