农林牧渔行业周报：二育或推动猪价快涨，关注生猪右侧布局

2024年05月28日 农林牧渔 二育或推动猪价快涨，关注生猪右侧布局 首选股票目标价（元）评级 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：产业端情绪较强，短期内价格或快涨节奏 999563354 价格端：本周生猪均价15.88元/kg，周环比+4.54%，两周环比+3.03%仔猪价格705元/头，周环比+2.32%，两周环比+1.23%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格20.85元/kg，周环比+1.67%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.5万头，周环比-2.90%。 周观点：产业端情绪较强，短期内价格或快涨节奏。近期北方涨价主要是二育持续进场、供给端散户惜售情绪较强，屠宰猪源里散户猪比例下降，南方多数区域是受北方价格宽幅上行传导。生猪价格走高，而终端接受意愿价格低，本周屠宰量仍是缩量趋势。近期猪价连日宽幅走高后，二育补栏情绪有所放缓，但若后期二育入场增多，或支撑猪价快涨节奏。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，看好2024年下半年猪价景气度，猪价右侧已开启。 家禽养殖：苗价偏强运行，猪价上升毛鸡价格有所稳定 周观点：鸡苗出苗量增主要集中在中大厂，养殖端存在补栏需求，计划紧张，苗价上涨动力不足。预计近期鸡苗价格稳中调整为主。毛鸡：下游终端产品流通低迷，产品价格短期内继续下行力度有限。近期无明显的利好支撑，整体供需双弱。多数经销端观察周末生猪动态，以决定周一拿货量。预计近期毛鸡价格持稳弱势运行，整体变动不大。 水产养殖：水产价格同比上涨明显，关注水产及对应饲料板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼大宗价均价环比0.00%/0.00%/+4.17%/+11.11%/0.00%/0.00%/0.00%；同比 +26.67%/+25%/+8.7%/+17.65%/-23.08%/+7.14%/-11.76%。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：2023年能繁母猪持续去化，预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、 【普莱柯】、【金河生物】；饲料板块建议关注【邦基科技】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 农林牧渔 沪深300 33% 23% 13% 3% -7% -17% 2023-052023-092024-012024-05 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 相对收益绝对收益 1M 6.8 9.1 3M 7.4 10.6 12M 3.8 -2.9 冯永坤分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告二育对猪价形成支撑，关注 2024-05-19 养殖景气度抬升供需边际变化，关注右侧后 2024-05-13 周期布局关注南方降雨对养殖疫情的 2024-04-29 影响，静待猪周期反转静待周期反转，布局养殖右 2024-04-22 侧和后周期短期内猪价或窄幅震荡，看 2024-04-16 好下半年猪价景气度 内容目录 1.本周行情回顾4 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+0.57%4 1.2.子板块和个股分析：生猪价格回暖，带动养殖板块复苏4 2.行业数据跟踪5 2.1.生猪养殖：产业端情绪较强，短期内价格或快涨节奏6 2.2.家禽养殖：苗价偏强运行，猪价上升毛鸡价格有所稳定7 2.3.种植板块：玉米价格回暖，大豆价格企稳9 2.4.水产板块：水产品价格同比回暖10 3.本周行业事件11 3.1.种植板块11 3.2.养殖板块11 4.本周重要公司公告12 5.风险提示12 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）4 图2.农业子板块本周表现4 图3.本周商品猪出栏价环比+4.54%6 图4.本周仔猪价格环比+2.32%6 图5.近三年猪粮/猪料比走势6 图6.近期饲料价格走势6 图7.近三年商品猪出栏均重走势7 图8.近三年生猪养殖利润走势7 图9.近三年猪肉冻品库存率7 图10.白羽肉鸡价格走势8 图11.鸡产品&白条鸡价格走势8 图12.父母代鸡苗价格走势8 图13.肉鸡苗价格走势8 图14.父母代&商品代养殖利润8 图15.肉鸡饲料价格走势8 图16.本周玉米现货均价周环比+0.73%9 图17.本周国内小麦均价周环比-0.99%9 图18.本周国产大豆均价周环比-0.08%9 图19.本周国内糖价均价周环比-0.04%9 图20.本周菌菇类价格指数周环比+0.03%9 图21.本周叶菜类价格指数周环比-8.03%9 图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势10 图23.草鱼&鲈鱼价格走势10 图24.梭子蟹&对虾价格走势10 图25.人工甲鱼价格走势10 表1：大盘及农业板块近期走势4 表2：周涨跌幅个股前5名4 表3：行业数据近期变化跟踪5 表4：本周重要公司公告12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+0.57% 最新交易周（2024年5月20日-2024年5月24日），农林牧渔行业+0.57%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-2.08%、-2.93%、-2.07%，本周农林牧渔行业保持增长，排名第3。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/5/24 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 -2.08% 2.27% 3.20% 1.79% -6.47% 深证成指 -2.93% 1.87% 3.92% -4.22% -13.51% 上证指数 -2.07% 1.45% 2.80% 1.58% -3.51% 农林牧渔 0.57% 8.92% 10.69% -0.93% -3.35% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 公农 石电交食建 家纺机非 有医国基 社商美 建 轻 用林 油力通品筑 用织械银 色药防础 会贸容计 筑 房工 煤事牧银石设运饮装通环钢电服设金电金生军化传服零护算汽材综地制炭业渔行化备输料饰信保铁器饰备融子属物工工媒务售理机车料合产造 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：生猪价格回暖，带动养殖板块复苏 子板块中养殖与饲料表现出色。农业细分子板块中，本周养殖业（+2.68%）涨幅最大，饲料其次，其余跌幅均在3%左右。个股中，本周涨幅靠前的有：正虹科技(+60.94%)、晓鸣股份(+38.92%)、湘佳股份(+19.64%)、*ST天山(+13.32%)和新五丰(+13.07%)等。跌幅靠前的是朗源股份(-19.04%)、华绿生物(-14.63%)、鹏都农牧(-13.73%)、*ST佳沃(-11.00%)和中基健康(-9.80%)等。 周涨幅top5周跌幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 4% 正虹科技 60.94% 朗源股份 -19.04% 晓鸣股份 38.92% 华绿生物 -14.63% 湘佳股份 19.64% 鹏都农牧 -13.73% *ST天山 13.32% *ST佳沃 -11.00% 新五丰 13.07% 中基健康 -9.80% 2% 0% -2% -4% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：产业端情绪较强，短期内价格或快涨节奏 价格端：本周生猪均价15.88元/kg，周环比+4.54%，两周环比+3.03%；仔猪价格705元/头，周环比+2.32%，两周环比+1.23%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格20.85元/kg，周环比 +1.67%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.5万头，周环比-2.90%。 周观点：产业端情绪较强，短期内价格或快涨节奏。近期北方涨价主要是二育持续进场、供给端散户惜售情绪较强，屠宰猪源里散户猪比例下降，南方多数区域是受北方价格宽幅上行传导。生猪价格走高，而终端接受意愿价格低，本周屠宰量仍是缩量趋势。近期猪价连日宽幅走高后，二育补栏情绪有所放缓，但若后期二育入场增多，或支撑猪价快涨节奏。经历2023 年养殖深度亏损和能繁母猪去化，看好2024年下半年猪价景气度，猪价右侧已开启。 图3.本周商品猪出栏价环比+4.54%图4.本周仔猪价格环比+2.32% 商品猪出栏价（元/千克） 40 30 20 10 0 100 50 0 二元母猪平均价（元/公斤） 仔猪出栏价（元/头） 1000 800 600 400 200 0 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 图5.近三年猪粮/猪料比走势图6.近期饲料价格走势 猪粮比价:全国猪料比价:全国 16 12 8 4 0 中国:平均价:育肥猪配合饲料（元/公斤） 5 4 3 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图7.近三年商品猪出栏均重走势图8.近三年生猪养殖利润走势 商品猪出栏均重（千克） 140 130 120 110 100 4,000 养殖利润:自繁自养生猪（元/头） 养殖利润:外购仔猪（元/头） 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图9.近三年猪肉冻品库存率 冻品库存率（%） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021/22021/92022/42022/112023/62024/1 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.家禽养殖：苗价偏强运行，猪价上升毛鸡价格有所稳定 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.75元/公斤，周环比0.00%，两周环比-0.58%。肉鸡苗价格为3.22元/羽，周环比+2.22%，两周环比+1.92%。据畜牧业协会数据显示，2024年第18周 （5.13-5.19）父母代鸡苗价格为38.39元/套，周环比+10.94%，两周环比-0.75%。 周观点：鸡苗出苗量增主要集中在中大厂，养殖端存在补栏需求，计划紧张，苗价上涨动力不足。预计近期鸡苗价格稳中调整为主。毛鸡：下游终端产品流通低迷，产品价格短期内继续下行力度有限。近期无明显的利好支撑，整体供需双弱。多数经销端观察周末生猪动态，以决定周一拿货量。预计近期毛鸡价格持稳弱势运行，整体变动不大。 图10.白羽肉鸡价格走势图11.鸡产品&白条鸡价格走势 主产区平均价:白羽肉鸡（元/公斤） 12 10 8 6 4 2 0 主产区平均价:鸡产品（元/公斤）主产区平均价:白条鸡（元/公斤） 1520 15 10 10 5 5 00 2022/52022/112023/52023/112024/52022/52022/112023/52023/112024/5 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图12.父母代鸡苗价格走势图13.肉鸡苗价格走势 父母代鸡苗价格（元/套） 80 60 40 20 0 主产区平均价:肉鸡苗（元/公斤） 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：中国畜牧业协会，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图14.父母代&商品代养殖利润图15.肉鸡饲料价格走势 父母代种鸡养殖利润（元/羽）商品代鸡养殖利润（元/羽）