宏观伴读系列（20）：新质生产力的测度

宏观伴读系列（20）：新质生产力的测度 研究结论 东方宏观战略小组现推出“宏观伴读”系列，话题聚焦宏观经济背景下的社会现象，内容上结合海内外文献的研究成果，旨在从细微处去理解经济社会的发展与改变。第20期聚焦“新质生产力”的测度。 2023年9月，习近平总书记在黑龙江考察调研期间首次提到“新质生产力”，自此之后新质生产力已经成为各项宏观政策的重要主线。这一变化根植于当下大国竞争的国际环境以及增长模式转型的压力，只有依靠科技创新与产业升级才能更好推动高质量发展和中国式现代化。值得注意的是，虽然这一概念提出的时间并不太长，但已经开始有文献研究其测度方法，我们梳理如下： 周佳卉（2024）根据总书记在政治局集体学习中指出的“新质生产力具有高科技、高效能、高质量特征，……以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升为基本内涵”，围绕高科技、高效能、高质量及其优化组合四个一级指标展开统计，每个一级指标下进一步细分为针对劳动者、劳动资料和劳动对象的二级指标，如“高质量-劳动者”维度用高技术产业新产品销售收入（万元）、就业人员大专以上学历占比（%）衡量，“高质量-劳动资料”指的是产品质量合格率（%），“高质量-劳动对象”则使用工业环保投资效率这一指标。这些指标的权重使用熵权法确定，最终可以得到全国或者分省的新质生产力综合指数。 施雄天、余正勇（2024）则按照新制造、新服务、新业态三个角度构建指标，如，新制造又包括技术创新能力（创新产业指数、新产品开发项目数等）、产业结构升级（第三产业增加值占第二产业增加值比重、高技术产业生产经营利润、技术市场成交额等）、生产效率与质量（工业耗能占工业增加值比重、智能化水平等）三个维度，之后利用熵权TOPSIS和全排列多边形图示指示法综合各个指标。 孙丽伟、郭俊华（2024）使用的也是类似方法，其首先构建新质生产力评价指标体系，随后运用Dagum基尼系数、收敛模型以及障碍因子诊断模型剖析地区差异、敛散性和障碍因子。李阳、陈海龙、田茂再（2024）、吴继飞、万晓榆（2024）的研究方法也与之相近。 不同于构建指标体系，乔晓楠、马飞越（2024）首先以全劳动生产率评估生产效率，同时以数字经济为例，分别从生产投入和劳动力再生产投入中识别新质成分及其动态变化（具体是指各部门在生产中通过投入通信设备和计算机等数字设备，并使用信息技术和互联网等数字服务，促进自身效率的提升，其数据依据为投入产出表）。作者发现，数字设备的投入显著促进了生产效率提升，而数字服务的投入对生产效率的影响具有先降后升的U型特征，即必须达到一定水平才能释放。 此外也有文献针对某一行业开展针对性研究，如朱迪、叶林祥（2024）从农业劳动者、农业劳动对象和农业劳动资料三个维度构建了农业新质生产力综合评价指标体系，发现中国农业新质生产力发展水平提升明显，但整体水平仍然偏低，发展水平由高至低依次为新质劳动对象、新质劳动者和新质劳动资料，粮食主销区中各地区发展水平存在一定的极化现象，但极化效应的影响在研究期间逐渐弱化。此外相邻省份发展水平的提升能够提高本省向高水平转移的概率；龚斌磊、袁菱苒（2024）研究了新质生产力视角下的农业全要素生产率，并结合技术创新、农业特征等因素对农业全要素生产率的测度体系进行了重构。 风险提示 海外文献的结论不契合国内实际情况的风险； 引用的学术研究、计量模型所需假设与现实存在偏差的风险。 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2024年05月27日 陈至奕021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001香港证监会牌照：BUK982 孙国翔sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 宏观伴读系列（18）：都市新消费 2024-05-24 宏观伴读系列（17）：就业与通勤 2024-05-21 宏观伴读系列（16）：“共享单车”研究 2024-05-15 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济|动态跟踪——宏观伴读系列（20）：新质生产力的测度 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。