轻工制造行业投资策略周报：宽松基调延续，关注家居相关转债

房地产政策与市场动态

主要政策调整：

• 多城下调公积金贷款利率：自2024年5月18日起，中国人民银行决定下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，这一政策在5月17日广州宣布后，于5月18日在上海、北京、深圳等地相继实施，郑州、合肥、长沙等城市也跟进落实。此举旨在降低居民购房成本，减轻还贷压力，激发居民消费信心，进一步活跃经济。

行业影响与投资建议：

• 地产政策与家居板块受益：密集的地产政策出台，尤其是降低公积金贷款利率，有望推动房地产库存去化，并利好地产后周期的家居板块。预计板块将经历估值和基本面的双重改善，建议关注定制家居、卫浴制品、瓷砖地板等相关转债投资机会，如欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债等。

转债市场表现：

• 本周行情概览：本周（2024年5月20日至2024年5月24日），中证转债指数下跌了0.35%，而轻工制造板块中的永吉转债和乐歌转债分别以1.42%和0.21%的涨幅领跑。

条款变动与正股信息：

• 艾录转债：调整转股价格至10.10元/股，调整后生效日期为2024年5月30日。
• 山鹰转债：股票连续十个交易日收盘价低于转股价格的80%，触发转股价格向下修正条款的可能性增加。
• 合兴包装：已完成第三期回购计划，回购2650万股，占总股本的2.17%，回购金额为人民币6366万元。
• 海顺新材：宣布每股派发1.50元现金股息，股权登记日为2024年5月27日，除权日为次日。

风险提示：

• 地产销售持续下滑：市场面临潜在的风险，包括地产销售持续下降，可能对行业产生负面影响。
• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能导致成本上升，影响企业利润。
• 下游需求不足：如果下游市场需求不及预期，可能对相关企业的运营造成压力。