轻工制造行业投资策略周报：金融支持地产力度加大，关注家居相关转债

金融支持地产与家居转债市场分析

主要政策动向

• 金融支持：国家明确指出，金融业需加大对房地产的支持力度，通过多项措施确保房地产信贷稳定，满足合理融资需求。具体包括：
  • 加快城市房地产融资协调机制的实施。
  • 指导金融机构执行经营性物业贷款管理要求。
  • 继续提供个人住房贷款金融服务。
  • 支持“平急两用”重大基础设施、城中村改造等关键项目的建设。

家居相关转债关注点

• 市场机会：在金融政策支持下，市场信心有望提振，建议关注与家居行业相关的转债，如定制家居、卫浴制品和瓷砖地板等领域的转债，如欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债及松霖转债、蒙娜转债。

转债市场表现

• 行情概览：本周（2024.1.22-2024.1.26），中证转债指数和上证转债指数分别上涨0.18%和0.40%，深证转债指数下跌0.22%，万得可转债等权指数下跌0.55%，而万得可转债加权指数则上涨0.20%。

• 板块表现：涨幅靠前的转债主要来自东风转债、艾录转债和金23转债，跌幅较大的则包括华源转债、翔港转债和帝欧转债。

转债条款变动

• 山鹰转债：自2024年1月8日起算，至2024年1月24日收盘，公司股票连续10天收盘价低于其转股价的80%，未来若连续17天中有5天的收盘价同样低于此阈值，将触发转股价格向下修正条款。

正股动态

• 金牌厨柜：公司计划回购股份，用于股权激励、员工持股计划和可转债转股，回购资金总额为3000万元至6000万元，回购价格不超过36.58元/股。

• 乐歌股份：公司董事长项乐宏通过集中竞价方式累计增持公司股份309万股，占总股本的0.99%，增持金额为5085万元。

风险提示

• 房地产销售可能持续下滑。
• 原材料价格存在持续上涨风险。
• 下游市场需求可能不达预期。