公司业绩与增长
总体业绩概览：
- 2023年：营收114.11亿元（+23.52%），归母净利润19.74亿元（+19.21%），扣非归母净利润16.65亿元（+25.38%）。
- 第四季度：营收39.78亿元（+17.72%），归母净利润9.10亿元（+20.17%），扣非归母净利润8.36亿元（+37.55%）。
季度分析：
- Q3：受到行业整顿影响，收入和利润规模环比下降。
- Q4：行业整顿影响减弱及配置证放宽政策逐步落地，业绩实现环比和同比增长。
- 2024年Q1：营收23.50亿元（+6.22%），归母净利润3.63亿元（+10.20%），扣非归母净利润3.00亿元（+8.52%），业绩持续稳步增长。
主营业务亮点：
- 设备销售：在配置证放宽政策的利好下，设备销售表现良好，总收入99.27亿元（+21.1%），其中CT/MR/MI/XR/RT产品线收入分别增长明显。
- 维修服务：业务快速增长，收入达10.7亿元（+42.8%），收入占比提升至9.4%（+1.3pp）。
- 软件业务：高增长，收入1.74亿元（+124.85%），主要受益于数智化赋能及去年低基数效应。
毛利率与费用情况：
- 毛利率：48.48%（+0.12pp），中高端产品及维修服务收入占比提升，保持稳定。
- 费用率：销售、管理、研发费用率均提升，分别达到15.51%（+1.14pp）、4.91%（+0.25pp）、15.15%（+1.01pp），财务费用率为-1.30%（-0.24pp）。
市场拓展与产品布局
- 国内市场：高端产品快速放量，PET/CT、PET/MR及XR产品国内新增市场金额排名第一。
- 国际市场：持续开拓，产品布局丰富，CE认证、MDR认证及FDA注册认证数量增加，销售网络覆盖全球多个国家和地区。
投资建议与风险提示：
- 投资建议：下调24、25年盈利预测，新增26年预测，预计营收与净利润逐年增长，维持“增持”评级。
- 风险提示：研发失败、汇率波动、地缘政治风险。
结论：
公司在行业整顿背景下展现出强劲的增长动力和韧性，通过优化产品结构、加强国内外市场布局以及提升技术研发实力，实现了营收和净利润的双位数增长。预计未来将持续受益于行业政策调整和市场需求增长，保持稳健增长态势。
