苹果期货周报：新季开秤价预期下调 远月合约承压运行

苹果期货周报 国元期货研究咨询部2024年5月6日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 柴颖华 电话：010-88604088 邮箱chaiyinghua@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3040296 投资咨询资格号Z0015079 新季开秤价预期下调远月合约承压运行 【策略观点】 五一消费旺季销售情况不及预期，本季果上市以来偏差货源始终走货不畅，清明后在去库压力下，迫使产区让价走量，不过由于本季质量欠佳，进入4月后库内剩余低价货源的质量出现下滑，导致整理分拣成本偏高，因此产区降价并未直观反馈到销区售价上。加之五一期间，虽说时令水果处于上市空窗期，对苹果的替代性有所减弱，但水果市场整体表现不佳，苹果相较而言性价比偏低。新季果已进入开花坐果期，今年花量坐果情况均良好。本季较高的收购价以及偏低的质量，使得多数贸易商销售较为困难，低于收购成本出货的情况很普遍，叠加新季产量预期向好，市场调低了对开秤价的预期，远月2410合约短期将承压运行。中期来看，本季好差货价格两极分化显著，好货价格相对平稳，待五月机械库清库后，对远月价格下方起到一定支撑，后市有回暖预期，远月下跌空间有限。建议区间7000-9000元/吨。 【目录】 一、行情回顾2 二、苹果基本面分析3 2.1五一备货期间到货量增长3 2.2偏差货源出库偏缓4 2.3低价货源较多出口价格优势提升5 2.4时令水果进入上市空窗期苹果被替代压力减轻6 三、行情总结7 一、行情回顾 图表1苹果主力合约走势 数据来源：文华财经、国元期货 五一备货需求提振下，价格短期下跌趋势有所缓解，不过五一期间水果消费市场表现不佳，苹果销售情况不及预期，节后随着消费进一步回落，价格承压走弱。上周苹果主力2410 合约最高价7644元/吨，最低价7490元/吨，收盘价7586元/吨，涨幅幅1.39%。 二、苹果基本面分析 2.1五一备货期间到货量增长 截止4月30日,洛川70#半商品均价3.6元/斤，价格与上周环比持平。栖霞80#一二级 均价3.0元/斤，价格与上周环比下滑0.2元/斤。据果品流通协会统计，截止2024年4月 30日，全国富士批发均价8.38元/公斤，较上周同期下跌0.19元/公斤。截止4月30日， 广东主要苹果批发市场日均到货28车，五一节前备货期间，到货量有所增加。 图表2近5年苹果批发均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表3洛川纸袋70#半商品均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表4栖霞纸袋80#一二级均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表5广东主要市场到货量 数据来源：我的农产品网、国元期货 2.2偏差货源出库偏缓 据卓创资讯统计，截止4月25日，全国冷库库存量为406.15万吨，去库率54.48%，单 周出库量总计35.57万吨。出货量环比低于前一周。 其中山东地区冷库库容比为36.32%，下降2.57%。陕西冷库库容比为29.15%，较前一周降低3.34%。产区逐渐清库，剩余低价货源质量下滑，五一客商备货积极性不高，挑拣好货按需发往市场，偏差货源出库缓慢，整体出货量环比有所下滑。 （万吨） 图表6近几年苹果入库量 数据来源：卓创资讯、国元期货 （万吨） 图表7近5年去库情况 数据来源：卓创资讯、国元期货 2.3低价货源较多出口价格优势提升 据海关总署数据显示，24年3月，我国苹果出口量为9.44万吨，环比增长同比上涨75.13%，同比增长32.4%，3月出口环比同比双双大增，主要是2月春节假期对发货有影响，而鲜苹果出口有季节性规律，四季度和来年的一季度为出口旺季，加之适合出口的货源价格进一步下滑且供应充足，外贸价格优势提升。不过我国每年出口量占总产能的比例在2-3%左右，主要消费依靠内需，在内需低迷的大背景下，外贸向好对苹果支撑力度有限。 （万吨） 图表8近10年苹果进出口量 数据来源：海关总署、国元期货 图表9苹果全年出口量变化 数据来源：海关总署、国元期货 2.4时令水果进入上市空窗期苹果被替代压力减轻 截止4月30日，砂糖橘均价7元/公斤，较上周环比持平。进入4月，柑橘类供应逐步缩量，价格上扬，而夏季时令水果还未到集中上市时期，主要替代水果将进入一段上市空窗期，利好苹果这类耐储水果，苹果中等及偏差货源被替代压力有所减轻。不过今年五一前后，节日期间水果市场整体表现欠佳，而本季苹果质量偏差，性价比并不突出。 图表10水果价格走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 三、行情总结 偏差低价货源进入清库后期，质量下滑，整理成本上升，因此销售实际售卖价格并未随产区价格走弱而大幅下调。五一终端走货情况不及预期，偏差货源出库偏缓，加之新果季产量预期向好，远月合约短期承压运行。中期来看，偏差货源清库结束后，占比偏少的好货对远月价格存一定支撑，远月2410合约下跌空间有限。建议区间7000-9000元/吨。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即 磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔 6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢 2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： 国元投资管理(上海)有限公司 注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元 办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906 （上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221