观点及建议
- 供应端：PE开工率高于去年同期，进口窗口小幅打开，供应增量压力显现；PP开工提升缓慢，但新产能平稳达产，国内产量高位，海外PP价格下调导致出口窗口关闭。PE检修装置回归，开工率大幅回升，供应压力增加；PP开工维持低位，产量高位，出口表现平淡，新产能计划投产，远期市场供应承压。
- 需求端：PE农膜开工稳步提升，低压开工持稳，需求环比季节性改善；PP下游BOPP、注塑开工回升，需求环比改善，但成品累库及盈利欠佳抑制原料采购积极性。
- 成本端：上游油价反弹、煤炭弱稳，聚烯烃生产毛利环比压缩，成本支撑力度有限，关注原料走势。
- 综合观点：市场供增需弱累库，成本支撑有限，投产预期对远期合约压制明显，但下方空间仍有受限。策略上：塑料、PP运行区间7900-8300、7300-7600。
- 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。
行情回顾
- 塑料主力合约走势：震荡。
- PP主力合约走势：震荡。
- 塑料9/1价差：震荡走强。
- 聚烯烃需求：塑料制品出口韧性较强，家电出口高增长；PE农膜开工提升，低压开工持稳；PP下游BOPP、注塑开工回升，BOPP成品累库，企业消化原料存货。
聚烯烃供应
- 新产能投产计划统计：
- PE产量同比微增，进口维持低位：7月PE产量219.7万吨，同比增加0.8%；1-7月累计产量1565.0万吨，同比增长1.3%；6月PE进口100.6万吨，同比下降6.6%；1-6月累计进口653.7万吨，同比增长3.4%。
- PP产量平稳增长，出口持续回落：7月PP产量287.7万吨，同比增长8.4%；1-7月累计产量1961.3万吨，同比增长8.3%；6月初级形态PP进口18.2万吨，同比下降15.6%；1-6月累计进口115.3万吨，同比下降16.4%。
- PE开工小幅回落，产量维持偏高水平运行：7月PE检修损失量52.0万吨，8月预计检修损失量19.5万吨；8月16日当周，PE负荷为81.2%（环比-0.5%）；美金报盘价格下滑，PE进口窗口小幅打开，到港货源略有增加；1-6月PE自美进口126.2万吨，同比增长11.0%，进口占比19.3%。
- PP开工提升缓慢，但新产能平稳达产，国内产量维持高位：7月PP检修损失量69.9万吨，8月预计检修损失量37.8万吨；8月9日当周，PP负荷为75.0%（环比-1.6%）；青岛金能二期2线45万吨装置8月纳入产能统计；美金价格大幅下调，PP内外价差收窄、出口窗口关闭。
- PP仓单库存延续下降：截至8月16日，塑料、PP交易所仓单分别为3869张、5560张，周环比减少7张、0张。
- PP：社会库存略高于去年。
- 上游油价反弹、煤炭偏稳，聚烯烃生产毛利环比压缩：L/P价差震荡整理，PP粉粒价差走扩。
