4月集团批发同比-25%，多款新车亮相车展

广汽集团2024年4月产销分析及展望

产销概览

• 总产量：4月份，广汽集团乘用车产量为146,266辆，较上月下滑17%，较上年同期减少9%。
• 总销量：4月份销量为133,304辆，环比下降25%，同比减少26%。

品牌表现

• 广汽本田：

  • 产量：36,597辆，环比增长12%，同比增长8%。
  • 销量：24,673辆，环比减少3%，同比大幅下降53%。

• 广汽丰田：

  • 产量：50,983辆，环比减少33%，同比减少14%。
  • 销量：48,786辆，环比减少32%，同比减少25%。

• 广汽传祺：

  • 产量：32,911辆，环比增长33%，同比减少2%。
  • 销量：37,733辆，环比增长29%，同比增加14%。

• 广汽埃安：

  • 产量：25,764辆，环比减少37%，同比减少22%。
  • 销量：21,350辆，环比减少48%，同比减少23%。

市场表现与战略亮点

• 电动化与智能化：埃安在北京车展发布全球战略车型第二代AION V，支持无图智驾，续航里程750公里，15分钟补能370公里，计划于2024年7月上市。
• 轿车与SUV：轿车4月产量与销量分别下滑27%与35%，SUV产量与销量环比分别减少9%与13%，MPV产量减少7%，销量增加1%。

库存情况

• 整体库存：4月集团整体库存减少，库存量为12,962辆，较3月有所下降。
• 品牌库存：广汽本田、广汽丰田、广汽传祺、广汽埃安的库存变化分别为+11,924辆、+2,197辆、-4,822辆、+4,414辆。

财务预测与投资评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为52.1亿元、66.4亿元、79.5亿元，对应PE分别为18倍、14倍、12倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，考虑自主能源生态产业链闭环布局与合资品牌电动化转型加速。

风险提示

• 需求风险：乘用车市场需求可能低于预期。
• 渗透率风险：新能源汽车渗透率提升速度可能不及预期。