核心观点与关键数据
- 集团产销表现：2024年8月，广汽集团乘用车产量156,196辆，环比下降0.3%，同比下降18.9%；销量148,141辆，环比上升5.0%，同比下降24.7%。批发销量同比降24.7%。
- 分品牌表现：
- 广汽本田：产量30,285辆，环比下降29.8%，同比下降27.9%；销量32,839辆，环比下降1.3%，同比下降22.7%。
- 广汽丰田：产量62,207辆，环比上升21.1%，同比下降3.6%；销量56,000辆，环比上升4.5%，同比下降20.7%。
- 广汽传祺：产量33,986辆，环比上升3.1%，同比下降15.7%；销量27,530辆，环比上升6.7%，同比下降26.8%。
- 广汽埃安：产量29,718辆，环比上升1.7%，同比下降34.2%；销量31,772辆，环比上升12.3%，同比下降29.4%。
- 分车型表现：
- 轿车：产量43,365辆，环比下降26.2%，同比下降43.5%；销量47,725辆，环比下降11.1%，同比下降37.9%。
- SUV：产量80,494辆，环比上升12.4%，同比下降9.0%；销量73,748辆，环比上升15.3%，同比下降21.0%。
- MPV：产量32,337辆，环比上升22.6%，同比增长18.2%；销量26,668辆，环比上升13.4%，同比增长0.5%。
- 库存情况：8月集团整体库存增加8,055辆，其中广本库存下降2,554辆，广丰库存上升6,207辆，传祺库存上升6,456辆，埃安库存下降2,054辆。
合作动态
- 火山引擎：8月2日签署战略合作协议，围绕云服务、营销数字化、智能座舱、海外协同等领域合作。
- 格林美：8月28日合资电池回收项目动工。
研究结论与评级
- 自主能源生态产业链布局：公司聚焦“XEV（混动化）+ICV（智能网联）”和“EV（电动化）+ICV（智能网联）”，提升自主创新能力，合资品牌电动转型加速，产品组合持续优化。
- 盈利预测：维持2024/2025/2026年归母净利润预期为49.1/45.9/57.1亿元，对应PE为15/17/13倍。
- 投资评级：维持“买入”评级。
风险提示
