造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：2024年4月家具、家电出口额同比均有增长

行业研究|行业周报 看好（维持） 2024年4月家具、家电出口额同比均有增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2024/05/11） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2024年05月11日 核心观点 本周地产后周期各大板块中，除黑色家电外其余板块均跑赢大盘。本周沪深300指 数上涨1.72%，地产后周期各板块中，本周服务机器人、家具、照明电工、厨房电器、小家电和白色家电板块分别上涨9.63%、6.10%、5.05%、4.86%、3.55%、3.24%，分别跑赢大盘7.91pct、4.39pct、3.34pct、3.14pct、1.83pct、1.53pct；同期黑色家电板块下跌0.86%，跑输大盘2.58pct。 内销：2024年3月家具、家电零售额同比均有增长。（1）本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化；本周TDI现货价格较上周下跌3.5%、MDI现货价格较上周下跌1.2%；与上周相比，本周铜、铝价分别下跌1.2%、0.1%，不锈钢价格维稳；与上周相比，本周ABS现货价格上涨0.3%，PC现货价格上涨1.7%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比下降36.1%，累计同比下降44.0%；样本城市二手房成交面积环比下降6.2%，累计同比下降19.1%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2024年1-3月全国住宅销售面积累计同比下降23.4%；2024年1-3月全国住宅竣工面积累计同比下降 21.9%；2024年4月全国10大城市二手房交易量5.74万套，同比下降8.4%，累计同比下降17.9%。（3）零售跟踪：2024年3月家具类零售额121亿元，当月同比增长0.2%，累计同比增长3.0%；同期家用电器和音像器材类零售额737亿元，当月同比增长5.8%，累计同比增长5.8%。根据奥维云网的统计数据，2024年3月扫地机器人线上销售额累计同比增长60.5%，洗地机线上销售额累计同比增长49.7%。 出口：2024年4月家具、家电出口额同比均有增长。（1）海外地产需求：2024年3月美国成屋销售量同比下降3.7%；私人住宅开工量同比下降4.3%；2024年3月私人住宅营建许可数同比增长3.2%。（2）板块及细分品类出口表现：2024年4月家具及其零件出口金额为62.60亿美元，同比增长3.5%；同期家用电器出口金额为 89.09亿美元，同比增长10.9%。细分品类来看，2024年3月吸尘器出口金额同比增长3%，面包机出口金额同比基本持平，其余小家电品类3月出口金额同比均有下滑，电烤箱、搅拌机、电热咖啡机、电饭锅出口金额同比分别下降7%、17%、17%、27%。 投资建议与投资标的 地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 本周纸浆现货价格均有提涨：——造纸产 2024-05-04 业链数据每周速递（2024/05/04）5月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价分别提 2024-04-28 涨30、40美元/吨：——造纸产业链数据每周速递（2024/04/27）2024年3月大多小家电品类出口金额同比 2024-04-28 下降：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/04/27） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2024/05/06-2024/05/12）5 2内销数据跟踪：2024年3月家具、家电零售额同比均有增长5 2.1上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化5 2.2国内地产需求：2024年4月10大样本城市二手房成交套数同比下降8.4%6 2.3零售跟踪：2024年3月家具、家电零售额同比均有增长9 3出口数据跟踪：2024年4月家具、家电出口额同比均有增长11 3.1海外地产需求：2024年3月美国成屋销售、已开工的新建私人住宅同比下降，私人住宅营建许可数同比有所增长11 3.2出口表现：2024年4月家具、家电出口额同比均有增长11 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1：本周地产后周期各大板块中，除黑色家电外其余板块均跑赢大盘5 图2：地产后周期各板块中，本周服务机器人、家具、照明电工板块分别跑赢大盘7.91pct、 4.39pct、3.34pct5 图3：本周TDI现货价格较上周下跌3.5%（2024/05/11）6 图4：本周MDI现货价格较上周下跌1.2%（2024/05/11）6 图5：与上周相比，本周铜、铝价分别下跌1.2%、0.1%，不锈钢价格维稳（2024/05/11）6 图6：与上周相比，本周ABS现货价格上涨0.3%，PC现货价格上涨1.7%（2024/05/11）6 图7：本周37个样本城市商品房成交面积环比下降36.1%，累计同比下降44.0% （2024/05/09）............................................................................................................................7 图8：本周4个一线样本城市商品房成交面积环比下降50.1%，累计同比下降36.9% （2024/05/09）............................................................................................................................7 图9：本周12个二线样本城市商品房成交面积环比下降29.9%，累计同比下降48.3% （2024/05/09）............................................................................................................................7 图10：本周21个三线样本城市商品房成交面积环比下降33.4%，累计同比下降39.3% （2024/05/09）............................................................................................................................7 图11：本周14个样本城市二手房成交面积环比下降6.2%，累计同比下降19.1% （2024/05/09）............................................................................................................................8 图12：本周2个一线样本城市二手房成交面积环比下降18.3%，累计同比下降15.1% （2024/05/09）............................................................................................................................8 图13：本周7个二线样本城市二手房成交面积环比下降3.9%，累计同比下降18.5% （2024/05/09）............................................................................................................................8 图14：本周5个三线样本城市二手房成交面积环比增长4.2%，累计同比下降26.5% （2024/05/09）............................................................................................................................8 图15：2024年3月住宅销售面积当月同比下降27.1%，竣工面积当月同比下降25.1%9 图16：2024年1-3月住宅销售面积累计同比下降23.4%，竣工面积累计同比下降21.9%9 图17：2024年4月全国10大城市二手房交易量同比下降8.4%9 图18：2024年1-4月全国10大城市二手房交易量累计同比下降17.9%9 图19：2024年3月家具零售额同比增长0.2%10 图20：2024年3月家电零售额累计同比增长5.8%10 图21：2024年3月清洁电器线上销售额同比大幅增长10 图22：2024年3月美国成屋销售量同比下降3.7%11 图23：2024年2月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降4.3%11 图24：2024年3月美国私人住宅营建许可数同比增长3.2%11 图25：2024年4月家具及其零件出口额同比增长3.5%12 图26：2024年4月家用电器出口额同比增长10.9%12 图27：细分品类来看，大多3月小家电品类出口金额同比下滑12 1行情回顾（2024/05/06-2024/05/12） 本周地产后周期各大板块中，除黑色家电外其余板块均跑赢大盘。本周沪深300指数上涨1.72%，地产后周期各板块中，本周服务机器人、家具、照明电工、厨房电器、小家电和白色家电板块分别上涨9.63%、6.10%、5.05%、4.86%、3.55%、3.24%，分别跑赢大盘7.91pct、4.39pct、3.34pct、3.14pct、1.83pct、1.53pct；同期黑色家电板块下跌0.86%，跑输大盘2.58pct。 图1：本周地产后周期各大板块中，除黑色家电外其余板块均跑赢大盘 图2：地产后周期各板块中，本周服务机器人、家具、照明电工板块分别跑赢大盘7.91pct、4.39pct、3.34pct 100% 黑色家电Ⅲ(中信) 照明电工(中信) 厨房电器Ⅲ(中信) 服务机器人(中信) 小家电Ⅲ(中信) 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 沪深300家具(中信)白色家电Ⅲ(中信) 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300家具白色家电黑色家电厨房电器小家电照明电工服务机器人 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：Wind，东方证券研究所 -2% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2内销数据跟踪：2024年3月家具、家电零售额同比均有增长 2.1上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化 （1）家具上游原材料：本周TDI、MDI价格均有下跌。本周TDI均价为14760元/吨，较上周下跌540元/吨，跌幅为3.5%；MDI均价为18880元/吨，较上