1Q24E 预览 ： 预期未来强劲收益 ； 将 TP 提高至 23.77 港元

根据提供的文字内容，以下是针对小米（股票代码：1810 HK）的研报总结：

一、业绩预览及上调目标价

小米预计将在5月下旬公布的第一季度（1Q24E）业绩显示，收入和调整后净利润分别同比增长26%和67%，达到752亿元人民币和54亿元人民币，超出市场预期。这主要归功于强劲的智能手机出货量、各细分市场的良好毛利率以及严格的费用控制。

二、未来增长前景

小米预计在全球市场，特别是在LATAM、EMEA、SEA和EU的份额将继续增长。在下半年，小米计划推出多款新产品，以支持其增长。随着成本上升被高价和改进的产品组合抵消，预计利润率将保持弹性。

三、业务亮点

• 智能手机：出货量同比增长33%，市场份额提升至14%，出货量受到国内外市场需求的双重推动。ASP和GPM季度环比下降趋势预计为14.5%，但小米预计全年出货量将同比增长14%，达到1.67亿台。

• AIoT/互联网：AIoT组合得到改善，互联网收入弹性增强，主要得益于平板电脑和家电的销售以及预装和广告收入的增长。

四、财务预测及估值

• 调整后每股收益：预计FY24-FY26E的调整后每股收益分别比市场共识高出17%-25%，反映智能手机、电动汽车业务的强劲势头和利润率的提升。

• 目标价：基于SOTP的新目标价为23.77港元，反映了对小米各业务板块的评估。

五、投资建议

重申买入评级，认为小米股价在未来有望进一步上涨，特别是随着电动汽车进展、人工智能战略和产品线的更新的公布。

六、风险提示及催化剂

潜在的风险包括市场竞争加剧、全球宏观经济不确定性以及新产品推出后的市场接受度。正面催化剂则包括电动汽车产品出货量的增加和智能手机市场份额的提升。

七、总结

小米的业绩预览显示其在关键业务领域展现出强劲的增长潜力，尤其是智能手机和AIoT/互联网业务。通过上调目标价并重申买入评级，分析师认为小米的投资前景乐观，建议投资者关注其未来的业绩更新和新产品发布。