固定收益日报2023年2月10日

中国银行固定收益日报2023年2月9日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、《央行发布《金融控股公司关联交易管理办法》，界定金融控股公司关联方以及金融控股集团的关联交易类型，明确禁止性行为，要求其设置关联交易限额；要求金融控股公司完善关联交易定价机制，建立健全关联交易管理、报告和披露制度，建立专项审计和内部问责机制；下一步央行将加强与有关部门的监管协作，指导督促金融控股公司认真贯彻落实《办法》要求，强化金融控股公司关联交易监管，促进金融控股集团健康有序发展，维护金融体系稳定。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行647.50亿元，总偿还量179.88亿元，净融 资额467.62亿元。其中，AAA评级总发行量420.00亿元，净 融资额329.00亿元；AA+评级总发行量199.00亿元，净融资 额139.10亿元；AA及以下评级总发行量28.50亿元，净融资额-0.48亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：今日信用债一级整体招标情况较好，投资人追低情绪较浓厚。AA+地方国企23宣城国资SCP002发行245天超短融，票面3.0%，全场4.5倍需求较好，低估值4.29bps。 23晋能煤业CP003发行1年期短融，票面3.3%，低估值4.42bps。华为发行5年期30亿元中票，最终票面3.40%，全场3.68倍，低估值19.68bps，较中债AAA曲线低7.58bps，银行为投资主力，基金、券商参与认购。 2月9日AA以上信用债发行概况 债券简称 发行量(亿) 期限 主体评级 发行情况 23晋能煤业CP003 10 365D AAA 3.30 23华为MTN002 30 5Y AAA 3.40 23宣城国资SCP002 10 245D AA+ 3.00 23威宁投资MTN001 6 3Y AA+ 5.30 2月9日AA以上信用债发行概况（当日新发） 债券简称 发行量(亿) 期限 主体评级 发行情况 23象屿SCP001 10 270D AAA 收量中 23新郑投资CP001 5 365D AA+ 收量中 二级信用债方面：今日信用债收益率曲线继续走平。资金面日内由紧转松，短融成交平稳，电力和交运行业成交较多，以6M内期限成交为主，收益率变化不大。如剩余期限174天、AAA 评级的23萧山机场SCP001成交在2.70%，持平上一交易日。中长端信用债表现较强，在配置力量支持下，二级资本债和永续债都处于超跌的利差修复中，带动信用债整体交投积极，收益率下行1bp左右，如剩余期限2.94Y、AAA评级的23北京国资MTN001成交在3.17%，下行1bp。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：今日政金债招标情绪尚可，89天贴现口行债招标结果较上周上行9.6bps。3年期口行债、10年期国开债综收分别较二级市场下行2.43bps、1.48bps，20年期国开 债综收较二级基本持平。地方债方面，今日新疆发行6只共计 190.90亿元地方债，各期限均较国债均值加点15bps。 债券简称 债券代码 期限 发行量 中标利率 全场倍数 边际倍数 23国开清发01(增发3) 092302001 7Y 40亿 3.0117% 2.33 1 23进出665 2303665 0.25Y 50亿 1.6967% 3.46 7.94 22进出13(增5) 220313 3Y 40亿 2.6995% 5.38 4.32 23进出05(增发) 230305 5Y 60亿 2.868% 3.49 1 23进出10 230310 10Y 120亿 3.1% 2.97 2.54 23国开13(增发) 230213 3Y 20亿 2.8133% 7.12 3.89 22国开20(增13) 220220 10Y 200亿 3.0063% 2.69 1.43 21国开20(增16) 210220 20Y 20亿 3.3128% 6.78 93 二级利率债方面：周四央行OMO操作继续放量，全天隔夜资金供给较为充足，资金价格明显下降。期货较现券继续明显强势，十年国债期货主力合约T2303突破前高之后，交易盘涌入现 券，收益率总体下行。截至日终，10年国债220025收报2.8875%，下行0.75bp；10年国开220220收报3.054%，下行0.3bp。其他期限利率债收益率普遍下行2.5bps以内。 利率债重点债券跟踪2023-02-09 券种期限代码剩余期限收盘价变动成交 （年）（%）（bp）笔数 国债 5Y 220007 4.18 2.69 0.00 5 10Y 220025 9.76 2.8875 -0.75 377 国开 3Y 220207 2.54 2.65 -2.50 23 5Y 220208 4.35 2.8350 -1.50 605 10Y 220220 9.70 3.054 -0.30 2114 非国开 5Y 220407 4.54 2.9000 -0.85 78 10Y 220311 9.52 3.11 -0.50 63 三、境内资金市场 今日央行开展4530亿7天逆回购，到期660亿，净投放3870亿。资金面延续昨日午盘好转趋势。早盘市场利率较前加权有所下行，整体供给充裕。午盘匿名融出在1.8%左右。在持续减点下，加权利率下行。截至当日收盘，DR001报2.29%，下行8bps。DR007报2.21%，下行3bps。 同业存单方面，一级市场略显清淡，全天公告948亿。3M、6M及1Y期限均受到期日影响，需求寥寥。9M期限在2.59%有募集，2.6%位置需求尚可。 同业存单收益率曲线[2月09日] AAA(%)涨跌AA+(%)涨跌AA(%)涨跌 (bp)(bp)(bp) 1月 2.27 0.0 2.33 0.0 2.38 0.0 3月 2.40 0.5 2.46 0.5 2.51 0.5 6月 2.51 1.5 2.57 1.5 2.65 1.5 9月 2.59 1.0 2.66 0.0 2.78 0.0 1年 2.63 -0.2 2.71 -0.2 2.84 -0.3 四、境内衍生品市场1、利率掉期 周四，利率互换市场交投活跃，收益率震荡下行。FR007下行5bps定于2.40%，3MShibor上行0.5bp定于2.37%。Repo方面，Payer主要是外资银行，Receiver主要是券商。5YRepo开盘成交在2.87%。国债期货开盘后震荡下行，5YRepo午盘前上行最高触及2.885%。下午市场，国债期货快速上行，5YRepo下行至2.87%，随后在2.865%位置来回震荡至尾盘。与此同时，1YRepo开盘在2.29%，之后随长端先上后下，在2.2925%附近来回成交。Shibor方面，5YShibor成交在 3.2925%-3.285%，1YShibor成交在2.615%-2.605%。 2、外汇掉期 周四银行间市场小幅回落。盘前中国央行继续投放流动性，人民币资金面紧张程度较前日减弱。开盘后1个月至3个月掉期遭遇持续卖盘，推测市场在pricein美联储未来将保持鹰派做派。一年掉期早盘开于-1610，日间大部分时间在-1620至 -1610波动。午后跟随离岸掉期短暂迅速走低至-1650，而后反弹至-1630。目前市场消息较为纷杂，中美货币政策拐点仍然不明确，预计市场继续保持震荡，等待更加明晰的信号。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场无公募新发。 二级市场方面：亚洲市场利率波动相对有限。信用市场也趋于安静。新发市场方面，韩国开发银行信用利差走阔4-5bps,亚欧时段打新盘持续获利了结。部分实盘再加仓，全日走阔约4- 5bps。韩国BBB标的小幅走阔。中资标的交投有限，金融机构有持续买盘。信用利差窄幅波动.. 市场观点 当前债市的交易仍旧需要注意资金面的变化，受年后资金回流结构的错位，资金面波动较大。总体而言，基本面强修复的预期对空头的支撑力度在逐渐减弱，长端利率的上行动能也未有明显表现。后续关注金融数据对于基本面修复成色的验证。 ●执笔人 马晨邹雨汐魏尧徐敬旭李泽朱宇奇吴燚源孙奕文孟睿钮锴 复核：陈天翔 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：XinquanLiu刘新铨电话：010-66595079 彭博：XinquanLiu 邮箱：liuxinquan_hq@bankofchina.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：AllenGuo郭启伦电话：+85239828852彭博：AllenGuo 邮箱：guoqilun@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706 彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com