固定收益日报2023年5月9日

中国银行固定收益日报2023年5月8日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、国家发改委表示，要以高质量发展扎实推进中国式现代化建设。加快实现高水平科技自立自强，积极扩大国内有效需求。把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，努力改善消费条件、创新消费场景，充分释放消费潜力。促进消费提质升级，支持新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等消费，培育壮大新型消费。 2、2023清华五道口首席经济学家论坛近日在北京召开。国际货币基金组织前副总裁朱民表示，海外主要经济体银行业危机还会持续，需要在2023年密切关注。李稻葵强调，拼经济、稳增长将是我国未来的常态。黄奇帆表示，对未来前景高度乐观。今后3-5年我国发展有4个重要的红利：供给侧结构性改革增长活力、大市场规模效应产生的发展红利、全要素生产力发展提升的红利、对外开放措施落实到位产生的活力。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行232.62亿元，总偿还量963.35亿元，净融资额-730.73亿元。其中，AAA评级总发行量96亿元，净融资额-490.75亿元；AA+评级总发行量88.17亿元，净融资额 -105.6亿元；AA及以下评级总发行量48.45亿元，净融资额 -134.37亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：受刷报因素影响，今日一级信用债供给量较少，新发公募债仅9支。短融/超短融方面，AA+滨州城建投资集团发行3亿元，180天超短融，票面3.0%。中票方面，威海产业投资集团发行2年期中票，债券债项AAA，主体AA+，发 在下限3.5%。 5月8日AA以上信用债发行概况 债券简称 发行量(亿) 期限 主体评级 发行情况 23青岛国信MTN003 5 3Y AAA 3.57 23滨州城建SCP001 3 180D AA+ 3.00 23龙岩汇金SCP002 5 118D AA+ 2.59 23威海产投MTN001 6 2Y AA+ 3.50 5月8日AA以上信用债发行概况（当日新发） 债券简称 发行量(亿) 期限 主体评级 发行情况 23沪电力SCP008 25 72D AAA 收量中 23大横琴MTN001 15 5Y AAA 收量中 二级信用债方面：今日信用债各品种涨跌互现，1Y信用债成交多以低于估值3bp以内成交，3-5Y期限下跌品种主要为前两周活跃的二永债，最高日内跌幅达到4bp，其余工商企业信 用债较上一日跌2bp左右。按中债估值来看，3MAAA短融收益率收盘在2.41%，下行1.72bps；6MAAA短融收益率收盘在2.5%，下行1.29bps；1YAAA短融收益率收盘在2.64%，上行 0.16bp。1Y-6M期限利差在14.12bps，走阔1.45bps。3YAAA估值2.93%，上行0.51bp；5YAAA估值3.15%，上行0.1bp。期限利差方面，5Y-3Y利差为22.54bps，收窄0.41bp。信用利差方面，3YAAA信用债(相较同期限国开债的)信用利差收窄2.24bps至31.47bps；5YAAA信用利差收窄2.24bps至43.05bps。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：今日发行3年、5年期农发债，发行情况一般，3年期较二级高6.4bps。 债券简称 债券代码 期限 发行量 中标利率 全场倍数 边际倍数 23农发05 230405 3Y 66.2亿 2.55% 4.1 1.05 23农发03(增8) 230403 5Y 73.8亿 2.71% 5.48 1.02 二级利率债方面：周一债市总体调整。今天资金面宽裕，超短端交易情绪仍然积极。没有增量信息的情况下，止盈情绪主导长端收益率上行。当天股市大涨，银行板块和中字头企业表现 突出，压制了利率债的走势。截至日终，10年国债230004收报2.747%，上行1.7bps。10Y国开债230205收报2.917%，上行2.4bps。其他收益率普遍上行2.5bps以内。 三、境内资金市场 今日央行开展20亿7天逆回购，无逆回购到期，净投放20亿。早盘资金面均衡，主要期限利率上行。午盘时段供给有所收缩，资金略偏紧。截至当日收盘，DR001报1.39%，上行31bp。DR007报1.80%，上行7bp。同业存单方面，一级市场累计公告1061亿元。3M及1Y分别在2.32%及2.53%需求尚可。二级收益率回调，1Y小幅上行至2.53%。 同业存单收益率曲线[2023-05-08] AAA(%)涨跌AA+(%)涨跌AA(%)涨跌 (bp)(bp)(bp) 1月 2.05 -2. 0 2.11 -2.0 2.16 -2.0 3月 2.32 0.0 2.38 0.0 2.43 -5.0 6月 2.38 -1. 0 2.44 -1.0 2.52 -3.0 9月 2.49 -0.1 2.55 -0.1 2.66 -0.1 1年 2.53 1.5 2.59 -2.5 2.71 -2.5 四、境内衍生品市场1、利率掉期 利率互换市场在前两个交易日的利率大幅下行之后有所回调。FR007较上日上行25bps定于2.00%，3MShibor下行0.7bps定于2.386%。Repo方面，payer主要是券商，Receiver主要是股份制银行，5YRepo开盘成交在2.70%，收盘在2.705%，全天成交在2.6875%-2.71%。与此同时，1YRepo开盘在2.2575%，全天成交在2.25%-2.2575%。Shibor方面，5YShibor成交在3.0575%-3.0650%，1YShibor成交在2.475%-2.48%。 2、外汇掉期 周一银行间掉期市场承压下行。非农数据出炉后，押注美国年内降息热情下降，美元IRS收益率上升，掉期承压下行。一年 掉期开于-1820，日间缓慢下行至-1845附近，较周五下跌约50pips。目前关于美联储暂停乃至降息的线索纷繁，市场预计在宽幅波动状态中运行。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场无公募新发。 二级市场方面：上周五美国非农就业数超预期，美债利率市场小幅上行，风险资产表现整体良好。今日亚洲市场呈现双向交投，信用市场低波动标的持续收窄，国企标的整体收窄约 2-3bps.金融板块有小量卖压但利差波动幅度有限。科技标的小幅收窄4-5bps。 市场观点 利率进入深水区，下行节奏放缓，但这波行情并未就此结束。去年10年国债由2.75%开始走出最后一波下行行情，现在利率再次进入这一区间，在止盈盘的抛售下，下行阻力增加，利率继续下探的节奏将放缓，震荡回调的次数将有所增加。但受海外利率、地缘局势、配置需求和情绪推动下上行风险并不充分，走势更偏震荡。预计在金融数据出炉前将持续出现止盈力量，中短端的表现将优于长端。 ●执笔人 马晨洪豆王文静徐敬旭金艺玲李泽蔡晓彤吴燚源孙奕文孟睿钮锴 复核：陈天翔 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：XinquanLiu刘新铨电话：010-66595079彭博：XinquanLiu 邮箱：liuxinquan_hq@bankofchina.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：AllenGuo郭启伦电话：+85239828852彭博：AllenGuo 邮箱：guoqilun@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com