深析科学仪器2023&2024Q1财报，业绩承压之下研发加码深挖细分需求科学仪器双周谈第十八期

北交所策略专题报告 年月日 深析科学仪器 财报，业绩承压之下4研发加码深挖细分需求 ——科学仪器双周谈第十八期 北交所研究团队 诸海滨（分析师）赵昊（分析师） ]KXKDLELQ# 证书编号：6 ]KDRKDR#N\ 证书编号：6 z沪深北科学仪器公司年报整体承压，年4部分公司探底回升 纵览家科学仪器公司，目前仍以中小企业为主，年仅有家公司营收超亿元，而从归母净利润来看超过亿元的仅有家。年板块营收 亿元-；归母净利润达亿元-。4板块营收亿元-， 归母净利润亿元-，年各公司收入、盈利增速均较为分化，而来看较多4公司盈利承压且收入增长较小。盈利方面，家公司中有 家在年实现毛利率提升，共家公司毛利率超过，毛利率前五中有两家为北交所公司（海能技术、武汉蓝电），可见专精企业通过深耕优势领域可以实现可观的竞争力和盈利水平。尽管生命科学、商业通信等领域面临行业环境压力，各公司并没有选择压缩成本策略，反而进一步增大研发投入，年家公司中有家研发费用率同比提升、家公司研发费用金额同比提升， 各公司研发维持高投入。分赛道来看，电池测试领域营收及归母净利润齐升，但 预计将从下游产能释放驱动转向技术升级驱动，生命科学及电子测量领域盈利承 相关研究报告 压，一些公司在4呈现增速探底回升趋势；各领域整体都顺应我国产业升 级与新质生产力的进步，对研发的投入保持增长态势；未来随着高端化、品类扩张升级以及新技术领域发展、大规模设备更新推动，看好行业中长期增长。 《精细化工合成生物双翼发展，氨 纶、39无&汞催化剂新赛道应用可期 —北交所首次覆盖报告》- 《新客户及电源业务提振收入，新一代战斗机和直升机装备将带动增量— z近两周科学仪器板块整体上涨，3(上7涨至70; 行情表现上，科学仪器板块近两周（-）整体上涨，当前总市值为亿元，板块内普遍上涨；生命科学板块上涨，电子测量上涨，电 池测试下跌，北交所公司整体保持稳定。估值方面，当前科学仪器板块3 77为0，;其中生命科学3(为770；;电子测量3(为770；; 北交所信息更新》- 《海外汽车越野改装件市场需求强劲，有望受益我国改装行业政策推动 —北交所信息更新》- 电池测试估值相对最低，稳定在。; z各省市持续针对《推动大规模设备更新》发布相关政策 湖南省、上海市、杭州市等颁布政策支持《大规模设备更新》。主要聚焦工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到$级水平的产能比例大幅提升；规模以上工业企 业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率提高等关键要求进行部署。 z多家公司披露年年报及年一季报，各公司业绩情况有所下滑 ）公司经营：多家公司发布年年度报告及年一季报，披露业绩情况。 ）资本市场：东方中科、汉威科技等公司持续推进回购、权益分派等事宜。）投资者交流：海尔生物预计进行外延并购，新芝生物积极开拓海外市场等。）业内要闻：第十七届中国科学仪器发展年会在苏州盛大召开，针对仪器领域进行 多个精彩报告，公布多项仪器奖项等。）外资方面：岛津、安捷伦、赛默 北交所研究 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 飞等公司在$&&6大会,荣获优秀新品等多项奖项。）一级市场：电子系统 测试公司大仪加行完成超千万元天使轮融资。 z风险提示：下游需求下行、行业政策不及预期、数据统计误差等 目录 、看专题：科学仪器公司年报及一季报梳理：收入端、盈利端较多承压............................................................................. 、业绩概览：年营收整体-，仍有家公司盈利增速超................................................................... 、行业总结：下游带来业绩压力，看好新质生产力发展及新政策催化回升.............................................................. 、看行情：近两周科学仪器板块整体上涨，3( 维7持70 ..................;.............................................................. 、行情动态：科学仪器近两周整体上涨，三大板块呈现回升........................................................................... 、估值动态：板块3(77，0生命科学估值维持;领先.;........................................................................ 、看政策：各省市持续针对《推动大规模设备更新》发布相关政策................................................................................... 、看公告：多家公司发布年年报及年一季报....................................................................................................... 、看新闻：第十七届中国科学仪器发展年会在苏州盛大召开等........................................................................................... 、风险提示.................................................................................................................................................................................. 图表目录 图：年全市场科学仪器公司中共家营收超亿元..................................................................................................... 图：年全市场科学仪器公司中仅有家归母净利润超过亿元................................................................................. 图：科学仪器年整体收入减少.............................................................................................................................. 图：科学仪器行4业营收小幅下滑、利润下滑............................................................................................................. 图：家公司中有家在年实现毛利率提升，年4盈利水平基本稳定....................................................... 图：年行业内盈利分化十分明显，不过仍有家公司扣非净利润增速超过....................................................... 图：研发费用率方面，逆势增加投入是科学仪器公司主流选择............................................................................................ 图：大部分公司研发费用增速领先收入增速，费用率继续提升............................................................................................ 图：近两周科学仪器板块整体上涨................................................................................................................................ 图：科学仪器当前整体市值亿元，近两周正在逐步回升.......................................................................................... 图：当前科学仪器整体3(770为 ，电;池测3试相( 对偏低......;......................................................... 图：科学仪器3(快7速反7弹0，生命科学板块回升最为显著........................................................................................ 图：科学仪器市值平均亿元，生命科学仪器以中小公司为主，电子测量仪器市值亿元以上公司达家.... 表：年及年4单季度科学仪器各公司业绩分化较大，4盈利表现承压更为明显........................................ 表：各板块公司受整体市场影响及自身战略选择，业绩有所波动........................................................................................ 表：近两周科学仪器各领域呈现普涨，北交所公司整体表现较平稳.................................................................................. 表：各省市持续针对《推动大规模设备更新和消费品以旧换新》发布各自相关政策...................................................... 表：资本市场、持股变动相关公告：各公司持续推进回购、权益分派等事宜.................................................................. 表：投资者交流相关公告：多家公司召开投资者交流会，针对自身经营情况等进行问答交流...................................... 表：海外公司相关公告：丹纳赫发布年一季报，生命科学与诊断业务收入增长。................................................ 表：国内仪器公司新闻：第十七届中国科学仪器发展年会盛大召开，公布多项仪器奖项.............................................. 表：行业要闻：各地政府持续发布设备更新相关通知，并在金融方面给予政策支持...................................................... 表：外资公司资讯：岛津、安捷伦、赛默飞等公司在$&&6大会,荣获多项奖项.................................................. 表：一级市场动态：电子系统测试公司大仪加行完成超千万元天使轮融资.................................................