安图生物2024年业绩受DRG、集采等因素影响,营收微增0.62%至44.71亿元,净利润下降1.89%至11.94亿元。公司2024年加快新品上市,推出多款基因测序仪、液相色谱串联质谱检测系统等,商业化进程提速;新试剂注册数量增长144项,拓展检测场景。研发投入持续加码,2022-2024年研发费用分别为5.68亿元、6.56亿元、7.32亿元,占营收比重提升至16.37%。2024年毛利率持平于65.41%,净利率为26.82%。预计2025-2027年营收增速分别为3%、9%、12%,净利润增速分别为4%、14%、18%,维持“买入”评级。风险提示包括高速机装机不及预期、集采降价、产品研发不及预期。