2023年报及2024年一季报点评：轻装上阵，华为合作持续深化

报告总结

公司概况与业绩展望：

• 评级与目标价：维持“增持”评级，目标价设定为20.60元。
• 盈利预测：预计2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为0.13元、0.35元和0.44元。

年报分析：

• 业绩表现：2023年收入达到450亿元，同比增长23.1%，归母净利润扭亏为盈至1.5亿元。
• 季度趋势：第四季度收入为110亿元，同比增长23%；净利润轻微亏损至-0.3亿元，扣除非经常性损益后的亏损也有所收窄。
• 减值处理：全年计提减值准备共计11亿元，这有助于公司轻装上阵并加速业务转型。

一季度展望：

• 收入增长：第一季度收入为113亿元，同比增长4.6%。
• 盈利能力：归母净利润为1.1亿元，同比下降29%，但扣除非经常性损益后的净利润接近盈亏平衡点。
• 业务恢复：第一季度轻型及中型卡车销量同比增长18.9%，出口销量同比增长25%，显示商用车业务正在恢复。

新能源业务展望：

• 战略布局：通过自主、合资及合作等多种方式布局新能源领域，与大众、华为等企业合作。
• 产品上市：自2024年起，多款全新车型将陆续上市，标志着新能源业务进入收获期。
• 聚焦华为智选车项目：全力投入华为智选车项目，目标锁定豪华智能电动汽车市场。
• 市场潜力：考虑到豪华电动车市场的潜在需求以及问界的成功案例，对此次与华为的合作充满期待。

风险提示：

• 市场风险：新能源汽车市场需求低于预期的风险。
• 成本风险：原材料价格波动导致成本增加的风险。
• 销售风险：新车型销售表现未达预期的风险。

此报告总结了公司的业绩表现、未来展望、关键业务动态以及潜在风险，旨在为投资者提供全面的决策依据。